El Powell de la Reserva Federal relajará las reglas de capital para los grandes bancos, dos funcionarios advierten que es peligroso

La Reserva Federal publicó el miércoles una propuesta para reducir el colchón de capital que los grandes bancos de EE. UU. están obligados a mantener, lo que provocó una reacción interna negativa dentro de la propia junta de la Reserva Federal.

Esta decisión provino directamente del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien argumentó que la regla actual, el ratio de apalancamiento suplementario mejorado (eSLR), se ha vuelto demasiado restrictiva.

Según el testimonio de Powell ante el Comité Bancario del Senado hoy, los cambios sugeridos aflojarían significativamente una regulación originalmente establecida después de la crisis financiera de 2008 para prevenir otro colapso bancario.

El eSLR estaba destinado a actuar como un piso duro sobre la cantidad de capital de alta calidad que los grandes bancos tenían que mantener. La idea era simple: evitar que el sistema financiero se desmoronara si los bancos volvían a ser imprudentes. Pero Powell ahora dice que el sistema está desactualizado.

"Este aumento drástico en la cantidad de activos relativamente seguros y de bajo riesgo en los balances bancarios durante la última década ha resultado en que el ratio de apalancamiento se vuelva más vinculante", dijo dijo en un comunicado. "Basándonos en esta experiencia, es prudente que reconsideremos nuestro enfoque original."

El plan de la Reserva Federal reduce el piso de capital en miles de millones

La Reserva Federal ha abierto una ventana de 60 días para comentarios públicos sobre la propuesta. El borrador reduciría el requisito de capital para las sociedades holding bancarias en un 1,4%, liberando unos 13.000 millones de dólares. La caída es aún más pronunciada para las subsidiarias bancarias en 210.000 millones de dólares, aunque ese capital permanecería en los libros a nivel de la matriz.

Bajo el marco actual, el eSLR requiere que las sociedades holding mantengan un capital del 5%. El nuevo rango reduciría eso a algo entre el 3,5% y el 4,5%. Las subsidiarias, que actualmente enfrentan un umbral del 6%, también se moverían a ese mismo rango.

Este cambio llega después de años de presión de ejecutivos de Wall Street y funcionarios de la Reserva Federal que dicen que la regla trata todos los activos, riesgosos o no, de la misma manera. Los bonos del Tesoro de EE. UU., que generalmente se consideran seguros, reciben el mismo peso que los bonos de alto rendimiento bajo el esquema actual de eSLR.

Con las reservas bancarias hinchándose y la liquidez en el mercado de bonos del Tesoro convirtiéndose en una preocupación importante, Powell y otros están impulsando lo que describen como un libro de reglas más flexible.

No todos están de acuerdo. Dos gobernadores de la Reserva Federal, Adriana Kugler y Michael Barr, se oponen firmemente a la propuesta. Michael, quien anteriormente se desempeñó como vicepresidente de supervisión, dijo que el cambio no haría que los bancos fueran más útiles durante una crisis financiera.

"Incluso si ocurriera alguna intermediación adicional en el mercado de bonos del Tesoro en tiempos normales, esta propuesta es poco probable que ayude en tiempos de estrés", dijo. "En resumen, es probable que las empresas utilicen la propuesta para distribuir capital a los accionistas y participar en las actividades de mayor retorno disponibles para ellas, en lugar de aumentar significativamente la intermediación de bonos del Tesoro."

Dos funcionarios apoyan el cambio, otros dos se oponen

Por otro lado, el plan cuenta con el apoyo de Michelle Bowman, quien ahora ocupa el cargo de vicepresidenta de supervisión, y del gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller. Michelle afirmó que el cambio podría ayudar a estabilizar los mercados de bonos del Tesoro permitiendo a los bancos mantener más activos seguros sin ser penalizados.

"La propuesta ayudará a construir resiliencia en los mercados de bonos del Tesoro de EE. UU., reduciendo la probabilidad de disfunción del mercado y la necesidad de que la Reserva Federal intervenga en un evento de estrés futuro", dijo. "Deberíamos ser proactivos al abordar las consecuencias no deseadas de la regulación bancaria, incluida la vinculante naturaleza del eSLR, mientras aseguramos que el marco continúe promoviendo la seguridad, la solidez y la estabilidad financiera."

Christopher también apoyó el cambio, haciendo eco de las preocupaciones de Powell de que el ratio de apalancamiento ahora actúa más como una restricción que como una protección. El tratamiento igualitario de todos los activos por parte de la regla está siendo criticado como desactualizado, especialmente cuando se aplica a bancos que mantienen grandes volúmenes de activos de bajo riesgo.

Pero para oponentes como Adriana y Michael, la preocupación es que los bancos no utilizarán el capital liberado para nada productivo. Temen que se utilice para aumentar los rendimientos a los accionistas o perseguir ganancias riesgosas, exactamente el tipo de comportamiento que las reglas posteriores a la crisis pretendían detener. Adriana no ha emitido un comunicado completo, pero está alineada con las preocupaciones de Michael sobre la dirección de la regla.

Esta no es la primera vez que el eSLR está bajo los reflectores. Los grandes bancos han argumentado durante años que desalienta a mantener bonos del Tesoro de EE. UU., especialmente durante períodos de alta demanda. La propuesta de la Reserva Federal ahora afirma que está solucionando exactamente ese problema al reclasificar cómo se maneja el inventario de bajo riesgo.

El ajuste de la regla también tiene como objetivo alinear el marco de EE. UU. con los estándares de Basilea, la base global para las regulaciones bancarias. Estas directrices internacionales tienen como objetivo estandarizar cómo operan los bancos a través de las fronteras, y la Reserva Federal dice que este cambio es parte de alinearse con esa estructura. Los documentos oficiales publicados el miércoles apuntan a esa alineación como una de las razones impulsoras detrás de la propuesta.