Powell, do Fed, vai flexibilizar as regras de capital para grandes bancos; dois funcionários alertam que a medida é perigosa

Na quarta-feira, o Federal Reserve divulgou uma proposta para reduzir a reserva de capital que os grandes bancos americanos são obrigados a manter, o que provocou uma reação negativa interna dentro do próprio conselho do Fed.

Essa decisão partiu diretamente do presidente do Fed, Jerome Powell, que argumentou que a regra atual — a taxa de alavancagem suplementar aprimorada, ou eSLR — tornou-se muito restritiva.

De acordo com o depoimento de Powell ao Comitê Bancário do Senado hoje, as mudanças sugeridas afrouxariam significativamente uma regulamentação originalmente implementada após a crise financeira de 2008 para evitar outro colapso bancário.

O objetivo do eSLR era estabelecer um limite mínimo rígido para a quantidade de capital de alta qualidade que os grandes bancos precisavam manter. A ideia era simples: impedir que o sistema financeiro entrasse em colapso caso os bancos voltassem a agir de forma imprudente. Mas Powell agora afirma que o sistema está ultrapassado.

“Esse aumento expressivo na quantidade de ativos relativamente seguros e de baixo risco nos balanços dos bancos na última década fez com que o índice de alavancagem se tornasse mais restritivo”, afirmou em comunicado. “Com base nessa experiência, édent reconsiderarmos nossa abordagem inicial.”

Plano do Fed reduz o limite mínimo de capital em bilhões

O Fed abriu um período de 60 dias para comentários públicos sobre a proposta. A minuta reduziria a exigência de capital para empresas controladoras de bancos em 1,4%, liberando cerca de US$ 13 bilhões. A redução é ainda mais acentuada para subsidiárias bancárias, chegando a US$ 210 bilhões, embora esse capital permaneça registrado nos balanços da matriz.

No âmbito atual, o eSLR exige que as empresas holding mantenham um capital de 5%. O novo intervalo reduziria esse percentual para algo entre 3,5% e 4,5%. As subsidiárias, que atualmente estão sujeitas a um limite de 6%, também passariam a se enquadrar nesse mesmo intervalo.

Essa mudança ocorre após anos de pressão de executivos de Wall Street e autoridades do Fed, que afirmam que a regra trata todos os ativos, arriscados ou não, da mesma forma. Os títulos do Tesouro dos EUA, geralmente considerados seguros, recebem o mesmo peso que os títulos de alto rendimento no atual sistema eSLR.

Com as reservas bancárias em franca expansão e a liquidez no mercado de títulos do Tesouro se tornando uma grande preocupação, Powell e outros estão pressionando por aquilo que descrevem como um conjunto de regras mais flexíveis.

Nem todos concordam. Dois membros do Conselho de Governadores do Fed, Adriana Kugler e Michael Barr, são firmemente contra a proposta. Michael, que anteriormente atuou como vice-presidente de supervisão, afirmou que a mudança não tornaria os bancos mais úteis durante uma crise financeira.

“Mesmo que alguma intermediação adicional no mercado de títulos do Tesouro ocorresse em tempos normais, é improvável que essa proposta ajude em momentos de crise”, disse ele. “Em resumo, as empresas provavelmente usarão a proposta para distribuir capital aos acionistas e se envolver nas atividades de maior retorno disponíveis, em vez de aumentar significativamente a intermediação no mercado de títulos do Tesouro.”

Dois funcionários apoiam a mudança, outros dois se opõem

Por outro lado, o plano conta com o apoio de Michelle Bowman, que atualmente ocupa o cargo de vice-presidente de supervisão, e do governador do Fed, Christopher Waller. Michelle afirmou que a mudança poderia ajudar a estabilizar os mercados de títulos do Tesouro, permitindo que os bancos mantenham mais ativos seguros sem serem penalizados.

“A proposta ajudará a construir resiliência nos mercados de títulos do Tesouro dos EUA, reduzindo a probabilidade de disfunções de mercado e a necessidade de intervenção do Federal Reserve em um futuro evento de estresse”, disse ela. “Devemos ser proativos no enfrentamento das consequências não intencionais da regulação bancária, incluindo a obrigatoriedade do eSLR, garantindo, ao mesmo tempo, que a estrutura continue a promover segurança, solidez e estabilidade financeira.”

Christopher também apoiou a mudança, ecoando as preocupações de Powell de que o índice de alavancagem esteja agora funcionando mais como uma restrição do que como uma proteção. O tratamento igualitário de todos os ativos previsto na regra está sendo criticado por ser considerado ultrapassado, especialmente quando aplicado a bancos que detêm grandes volumes de ativos de baixo risco.

Mas para opositores como Adriana e Michael, a preocupação é que os bancos não usem o capital liberado para nada produtivo. Eles temem que ele seja usado para aumentar o retorno aos acionistas ou buscar lucros arriscados, exatamente o tipo de comportamento que as regras pós-crise visavam impedir. Adriana não divulgou uma declaração completa, mas compartilha das preocupações de Michael sobre os rumos da regra.

Esta não é a primeira vez que a taxa eSLR está na mira. Os grandes bancos argumentam há anos que ela os desencoraja a manter títulos do Tesouro dos EUA, especialmente em períodos de alta demanda. A proposta do Fed agora afirma que está resolvendo exatamente esse problema, reclassificando a forma como os ativos de baixo risco são gerenciados.

A alteração nas regras também visa alinhar a estrutura dos EUA aos padrões de Basileia, a base global para regulamentações bancárias. Essas diretrizes internacionais têm como objetivo padronizar a forma como os bancos operam além-fronteiras, e o Fed afirma que essa mudança faz parte do alinhamento com essa estrutura. Documentos oficiais divulgados na quarta-feira apontam esse alinhamento como uma das principais razões por trás da proposta.