Fed: Powell pretende flexibilizar regras de capital para grandes bancos; 2 oficiais alertam que é perigoso

O Federal Reserve anunciou na quarta-feira uma proposta para reduzir a reserva de capital que os grandes bancos dos EUA são obrigados a manter, desencadeando uma reação interna negativa dentro da própria diretoria do Fed.

Essa decisão veio diretamente do presidente do Fed, Jerome Powell, que argumentou que a regra atual — a relação suplementar de alavancagem aprimorada, ou eSLR — tornou-se muito restritiva.

De acordo com o depoimento de Powell ao Comitê Bancário do Senado hoje, as mudanças sugeridas afrouxariam significativamente uma regulamentação originalmente implementada após a crise financeira de 2008 para evitar outro colapso bancário.

A eSLR era meanta atuar como um piso rígido sobre a quantidade de capital de alta qualidade que os grandes bancos tinham que manter. A ideia era simples: manter o sistema financeiro de desmoronar se os bancos se tornarem imprudentes novamente. Mas Powell agora diz que o sistema está desatualizado.

"Este aumento acentuado na quantidade de ativos relativamente seguros e de baixo risco nos balanços dos bancos ao longo da última década resultou na relação de alavancagem se tornando mais vinculativa", ele disse em um comunicado. "Com base nessa experiência, é prudente que reconsideremos nossa abordagem original."

Plano do Fed reduz o piso de capital por bilhões

O Fed abriu uma janela de 60 dias para comentários públicos sobre a proposta. O rascunho reduziria o requisito de capital para holding companies bancárias em 1,4%, liberando cerca de US$ 13 bilhões. A queda é ainda mais acentuada para subsidiárias bancárias em US$ 210 bilhões, embora esse capital permanecesse nos livros no nível da holding.

Sob o quadro atual, a eSLR exige que as holding companies mantenham o capital em 5%. A nova faixa reduziria isso para algo entre 3,5% e 4,5%. As subsidiárias, que atualmente enfrentam um limite de 6%, também se moveriam para essa mesma faixa.

Essa mudança ocorre após anos de pressão de executivos de Wall Street e funcionários do Fed que dizem que a regra trata todos os ativos, arriscados ou não, da mesma forma. Títulos do Tesouro dos EUA, que são geralmente considerados seguros, recebem o mesmo peso que títulos de alto rendimento sob o atual esquema eSLR.

Com as reservas bancárias crescendo e a liquidez no mercado de títulos do Tesouro tornando-se uma grande preocupação, Powell e outros estão defendendo o que descrevem como um livro de regras mais flexível.

Nem todos concordam. Dois governadores do Fed, Adriana Kugler e Michael Barr, são firmemente contra a proposta. Michael, que anteriormente serviu como vice-presidente para supervisão, disse que a mudança não tornaria os bancos mais úteis durante uma crise financeira.

"Mesmo que alguma intermedição adicional no mercado de títulos do Tesouro ocorra em tempos normais, esta proposta é improvável de ajudar em tempos de estresse", disse ele. "Em resumo, as empresas provavelmente usarão a proposta para distribuir capital aos acionistas e se envolver nas atividades de maior retorno disponíveis para elas, em vez de aumentar significativamente a intermedição de títulos do Tesouro."

Dois oficiais apoiam a mudança, outros dois se opõem

Por outro lado, o plano tem o apoio de Michelle Bowman, que agora ocupa o cargo de vice-presidente para supervisão, e do Governador do Fed Christopher Waller. Michelle afirmou que a mudança poderia ajudar a estabilizar os mercados de títulos do Tesouro, permitindo que os bancos mantivessem mais ativos seguros sem serem penalizados.

"A proposta ajudará a construir resiliência nos mercados de títulos do Tesouro dos EUA, reduzindo a probabilidade de disfunção do mercado e a necessidade do Federal Reserve de intervir em um evento de estresse futuro", disse ela. "Devemos ser proativos ao abordar as consequências não intencionais da regulamentação bancária, incluindo a vinculatividade da eSLR, ao garantir que o quadro continue a promover segurança, solidez e estabilidade financeira."

Christopher também apoiou a mudança, ecoando as preocupações de Powell de que a relação de alavancagem agora está atuando mais como uma restrição do que como uma proteção. O tratamento igualitário da regra para todos os ativos está sendo criticado como desatualizado, especialmente quando aplicado a bancos que detêm grandes volumes de ativos de baixo risco.

Mas para os oponentes como Adriana e Michael, a preocupação é que os bancos não usem o capital liberado para nada produtivo. Eles temem que seja usado para aumentar os retornos aos acionistas ou perseguir lucros arriscados, exatamente o tipo de comportamento que as regras pós-crise foram destinadas a impedir. Adriana não emitiu uma declaração completa, mas está alinhada com as preocupações de Michael sobre a direção da regra.

Esta não é a primeira vez que a eSLR está sob escrutínio. Grandes bancos argumentam há anos que ela os desencoraja a manter títulos do Tesouro dos EUA, especialmente durante períodos de alta demanda. A proposta do Fed agora afirma estar corrigindo exatamente esse problema, reclassificando como o inventário de baixo risco é tratado.

A alteração da regra também visa alinhar o quadro regulatório dos EUA com os padrões de Basileia, a linha de base global para regulamentações bancárias. Essas diretrizes internacionais têm como objetivo padronizar a forma como os bancos operam além-fronteiras, e o Fed afirma que essa mudança faz parte do alinhamento com essa estrutura. Documentos oficiais divulgados na quarta-feira apontam para esse alinhamento como uma das razões principais por trás da proposta.