أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء اقتراحاً لخفض احتياطي رأس المال الذي يُطلب من البنوك الأمريكية الكبرى الاحتفاظ به، مما أثار ردود فعل داخلية عنيفة من داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه.
جاء هذا القرار مباشرة من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي جادل بأن القاعدة الحالية - نسبة الرافعة المالية التكميلية المعززة، أو eSLR - أصبحت مقيدة للغاية.
بحسب شهادة باول أمام لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ اليوم، فإن التغييرات المقترحة من شأنها أن تخفف بشكل كبير من لائحة تم وضعها في الأصل بعد الأزمة المالية لعام 2008 لمنع حدوث انهيار مصرفي آخر.
كان الهدف من نسبة الاحتياطي النقدي الإلكتروني (eSLR) هو وضع حد أدنى صارم لحجم رأس المال عالي الجودة الذي يتعين على البنوك الكبرى الاحتفاظ به. كانت الفكرة بسيطة: منع انهيار النظام المالي إذا ما تصرفت البنوك بتهور مرة أخرى. لكن باول يقول الآن إن النظام أصبح متقادمًا.
وأضاف في بيان: "أدت هذه الزيادة الكبيرة في حجم الأصول الآمنة نسبيًا والمنخفضة المخاطر في ميزانيات البنوك خلال العقد الماضي تقريبًا إلى زيادة إلزام نسبة الرافعة المالية. dent أن نعيد النظر في نهجنا الأصلي".
خطة الاحتياطي الفيدرالي تخفض الحد الأدنى لرأس المال بمليارات الدولارات
فتح الاحتياطي الفيدرالي باب التعليقات العامة لمدة 60 يومًا على المقترح. ويقترح مشروع القانون خفض متطلبات رأس المال للشركات القابضة المصرفية بنسبة 1.4%، مما يوفر حوالي 13 مليار دولار. ويكون الانخفاض أكبر بالنسبة للشركات التابعة للبنوك، حيث يصل إلى 210 مليارات دولار، مع العلم أن هذا رأس المال سيظل مسجلاً في دفاتر الشركة الأم.
بموجب الإطار الحالي، يُلزم قانون الاحتياطيات القانونية الإلكترونية الشركات القابضة بالاحتفاظ برأس مال بنسبة 5%. أما النطاق الجديد فسيخفض هذه النسبة إلى ما بين 3.5% و4.5%. وستنتقل الشركات التابعة، التي تخضع حاليًا لعتبة 6%، إلى النطاق نفسه.
يأتي هذا التحول بعد سنوات من الضغوط التي مارسها مسؤولون تنفيذيون في وول ستريت ومسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي، والذين يؤكدون أن القاعدة تعامل جميع الأصول، سواء كانت محفوفة بالمخاطر أم لا، على قدم المساواة. وتُمنح سندات الخزانة الأمريكية، التي تُعتبر عمومًا آمنة، نفس وزن سندات العائد المرتفع بموجب نظام الاحتياطي النقدي الإلكتروني الحالي.
مع تضخم احتياطيات البنوك وتحول السيولة في سوق الخزانة إلى مصدر قلق كبير، يدفع باول وآخرون نحو ما يصفونه بأنه مجموعة قواعد أكثر مرونة.
لا يتفق الجميع مع هذا الرأي. فقد عارضت عضوتان من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، أدريانا كوجلر ومايكل بار، الاقتراح بشدة. وقال مايكل، الذي شغل سابقاً منصب نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشؤون الإشراف، إن هذا التغيير لن يجعل البنوك أكثر فائدة خلال الأزمات المالية.
وأضاف: "حتى لو حدثت بعض عمليات الوساطة الإضافية في سوق سندات الخزانة في الظروف العادية، فمن غير المرجح أن يُجدي هذا المقترح نفعاً في أوقات الأزمات. باختصار، من المرجح أن تستخدم الشركات هذا المقترح لتوزيع رأس المال على المساهمين والانخراط في الأنشطة ذات العائد الأعلى المتاحة لها، بدلاً من زيادة الوساطة في سوق سندات الخزانة بشكلٍ ملموس"
مسؤولان يؤيدان التغيير، ومسؤولان آخران يعارضانه
من جهة أخرى، يحظى هذا المخطط بدعم ميشيل بومان، التي تشغل حاليًا منصب نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشؤون الإشراف، وكريستوفر والر، محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وأكدت ميشيل أن هذا التغيير قد يُسهم في استقرار أسواق سندات الخزانة من خلال السماح للبنوك بالاحتفاظ بمزيد من الأصول الآمنة دون التعرض لعقوبات.
وقالت: "سيساهم هذا المقترح في تعزيز مرونة أسواق سندات الخزانة الأمريكية، مما يقلل من احتمالية حدوث خلل في السوق وحاجة مجلس الاحتياطي الفيدرالي للتدخل في حال حدوث أي أزمة مستقبلية. ينبغي لنا أن نكون استباقيين في معالجة التداعيات غير المقصودة للوائح المصرفية، بما في ذلك إلزامية نسبة الاحتياطي النقدي الإلكتروني، مع ضمان استمرار الإطار في تعزيز السلامة والمتانة والاستقرار المالي."
أيد كريستوفر التغيير أيضاً، مردداً مخاوف باول من أن نسبة الرافعة المالية باتت تشكل قيداً أكثر منها حماية. ويُنتقد مبدأ المساواة في معاملة جميع الأصول في هذا النظام باعتباره قديماً، لا سيما عند تطبيقه على البنوك التي تحتفظ بكميات كبيرة من الأصول منخفضة المخاطر.
لكن بالنسبة لمعارضين مثل أدريانا ومايكل، يكمن القلق في أن البنوك لن تستخدم رأس المال المُحرر في أي شيء مُنتج. فهم يخشون أن يُستخدم لزيادة عوائد المساهمين أو السعي وراء أرباح محفوفة بالمخاطر، وهو تحديدًا السلوك الذي وُضعت قواعد ما بعد الأزمة لوقفه. لم تُصدر أدريانا بيانًا كاملًا، لكنها تتفق مع مخاوف مايكل بشأن توجه القاعدة.
ليست هذه المرة الأولى التي يُثار فيها الجدل حول نسبة الاحتياطي الإلزامي الإلكتروني (eSLR). فقد جادلت البنوك الكبرى لسنوات بأنها تُثنيها عن الاحتفاظ بسندات الخزانة الأمريكية، لا سيما خلال فترات ارتفاع الطلب. ويزعم اقتراح الاحتياطي الفيدرالي الآن أنه يُعالج هذه المشكلة تحديدًا من خلال إعادة تصنيف كيفية التعامل مع المخزون منخفض المخاطر.
يهدف تعديل القواعد أيضًا إلى مواءمة الإطار الأمريكي مع معايير بازل، وهي المعيار العالمي للوائح المصرفية. تهدف هذه المبادئ التوجيهية الدولية إلى توحيد كيفية عمل البنوك عبر الحدود، ويقول الاحتياطي الفيدرالي إن هذا التغيير جزء من المواءمة مع هذا الإطار. وتشير الوثائق الرسمية الصادرة يوم الأربعاء إلى أن هذه المواءمة هي أحد الأسباب الرئيسية وراء هذا المقترح.
