باول من الاحتياطي الفيدرالي سيخفف قواعد رأس المال للبنوك الكبيرة، يحذر مسؤولان بأنها خطيرة

أصدر الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء مقترحاً لخفض الاحتياطي الرأسمالي الذي يُطلب من البنوك الأمريكية الكبيرة الاحتفاظ به، مما أثار ردود فعل سلبية داخلية من داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه.

جاء هذا القرار مباشرة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي جادل بأن القاعدة الحالية - وهي نسبة الرافعة المالية التكميلية المعززة، أو eSLR - أصبحت مقيدة للغاية.

وبحسب شهادة باول أمام لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ اليوم، فإن التغييرات المقترحة ستخفف بشكل كبير من لائحة وضعت أصلاً بعد الأزمة المالية لعام 2008 لمنع انهيار مصرفي آخر.

كان من المفترض أن تعمل نسبة الرافعة المالية التكميلية المعززة (eSLR) كحد أدنى صارم لكمية رأس المال عالي الجودة الذي يتعين على البنوك الكبرى الاحتفاظ به. كانت الفكرة بسيطة: منع النظام المالي من الانهيار إذا ما أصبحت البنوك أكثر تهوراً مرة أخرى. لكن باول يقول الآن إن النظام عفا عليه الزمن.

"هذا الارتفاع الحاد في كمية الأصول الآمنة ومنخفضة المخاطر نسبياً في ميزانيات البنوك خلال العقد الماضي أو نحو ذلك أدى إلى جعل نسبة الرافعة المالية أكثر تقييداً،" قال قالت في بيان. "بناءً على هذه الخبرة، من الحكمة أن نعيد النظر في نهجنا الأصلي."

خطة الاحتياطي الفيدرالي تخفض الحد الأدنى لرأس المال بمليارات الدولارات

فتح الاحتياطي الفيدرالي نافذة لمدة 60 يوماً لتعليقات الجمهور حول المقترح. سيؤدي المسودة إلى خفض متطلبات رأس المال لشركات حيازة البنوك بنسبة 1.4%، مما يحرر حوالي 13 مليار دولار. ويكون الانخفاض أكثر حدة بالنسبة لفرع البنوك بمبلغ 210 مليار دولار، على الرغم من أن هذا رأس المال سيظل مسجلاً في دفتر الأستاذ على مستوى الشركة الأم.

في إطار العمل الحالي، تتطلب نسبة الرافعة المالية التكميلية المعززة (eSLR) من شركات الحيازة الاحتفاظ برأس مال بنسبة 5%. سيؤدي النطاق الجديد إلى خفض ذلك إلى somewhere بين 3.5% و4.5%. وستنتقل الفروع، التي تواجه حالياً عتبة 6%، أيضاً إلى نفس النطاق.

يأتي هذا التحول بعد سنوات من الضغط من قبل مسؤولي وول ستريت ومسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين يقولون إن القاعدة تعامل جميع الأصول، سواء كانت محفوفة بالمخاطر أم لا، بنفس الطريقة. فأسواق الخزانة الأمريكية، التي تُعتبر بشكل عام آمنة، تحصل على نفس الوزن الذي تحصل عليه السندات عالية العائد في إطار نسبة الرافعة المالية التكميلية المعززة (eSLR) الحالي.

مع تضخم احتياطيات البنوك وتزايد القلق بشأن السيولة في سوق الخزانة يدفع باول وآخرون نحو ما يصفونه بدليل أكثر مرونة.

ليس الجميع متفقين. يعارض اثنان من حكام الاحتياطي الفيدرالي، أدريانا كوجلر ومايكل بار، المقترح بشدة. وقال مايكل، الذي شغل سابقاً منصب نائب الرئيس للإشراف، إن التغيير لن يجعل البنوك أكثر فائدة أثناء الضائقة المالية.

"حتى لو حدثت بعض الوساطة الإضافية في سوق الخزانة في الأوقات العادية، فمن غير المرجح أن يساعد هذا المقترح في أوقات التوتر،" قال. "باختصار، من المرجح أن تستخدم الشركات المقترح لتوزيع رأس المال على المساهمين والانخراط في الأنشطة ذات العائد الأعلى المتاحة لها، بدلاً من زيادة وساطة الخزانة بشكل جوهري."

مسؤولان يدعمان التغيير، وآخرون يعارضانه

من ناحية أخرى، يحظى الخطة بدعم من ميشيل باومان، التي تشغل حالياً منصب نائب الرئيس للإشراف، وحاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير. زعمت ميشيل أن التغيير يمكن أن يساعد في استقرار أسواق الخزانة من خلال السماح للبنوك بالاحتفاظ بمزيد من الأصول الآمنة دون عقاب.

"سيساعد المقترح في بناء المرونة في أسواق الخزانة الأمريكية، مما يقلل من احتمالية اختلال وظائف السوق والحاجة إلى تدخل الاحتياطي الفيدرالي في حدث ضغط مستقبلي،" قالت. "يجب أن نكون استباقيين في معالجة العواقب غير المقصودة للوائح البنوك، بما في ذلك تقييد نسبة الرافعة المالية التكميلية المعززة (eSLR)، مع ضمان استمرار الإطار في تعزيز السلامة والصحة والاستقرار المالي."

أيضاً، دعم كريستوفر التغيير، مكرراً مخاوف باول بأن نسبة الرافعة المالية تعمل الآن أكثر كقيد بدلاً من كونها حماية. وتُنتقد المعاملة المتساوية لجميع الأصول في القاعدة على أنها عفا عليها الزمن، خاصة عند تطبيقها على البنوك التي تحتفظ بحجوم كبيرة من الأصول منخفضة المخاطر.

ولكن بالنسبة للمعارضين مثل أدريانا ومايكل، فإن القلق يتمثل في أن البنوك لن تستخدم رأس المال المتحرر لأي شيء منتج. ويخشون أنه سيُستخدم لزيادة عوائد المساهمين أو مطاردة الأرباح المحفوفة بالمخاطر، وهو بالضبط نوع السلوك الذي كانت تهدف قواعد ما بعد الأزمة إلى إيقافه. لم تصدر أدريانا بياناً كاملاً، لكنها متوافقة مع مخاوف مايكل بشأن اتجاه القاعدة.

هذه ليست المرة الأولى التي تكون فيها نسبة الرافعة المالية التكميلية المعززة (eSLR) في مرمى النيران. جادل البنوك الكبيرة لسنوات بأن هذه القاعدة تثنيهم عن الاحتفاظ بأسواق الخزانة الأمريكية، خاصة خلال فترات الطلب المرتفع. ويدعي مقترح الاحتياطي الفيدرالي الآن أنه يحل هذه المشكلة بالضبط من خلال إعادة تصنيف كيفية التعامل مع المخزون منخفض المخاطر.

تهدف أيضاً تعديل القاعدة إلى مواءمة الإطار الأمريكي مع معايير بازل، وهي الحد الأدنى العالمي للوائح المصرفية. تهدف هذه الإرشادات الدولية إلى توحيد كيفية عمل البنوك عبر الحدود، ويقول الاحتياطي الفيدرالي إن هذا التغيير جزء من المواءمة مع هذا الهيكل. تشير الوثائق الرسمية التي تم إصدارها يوم الأربعاء إلى أن هذه المواءمة هي أحد الأسباب الدافعة وراء المقترح.