FRBのパウエル、大手銀行への資本規制緩和を提案、2名の理事が危険性を警告

FRBは水曜日、米国の大手銀行が保有する必要がある資本バッファーを削減する案を発表し、FRB理事会内部から反発を招いた。

この決定は、現在の規則、すなわち強化された追加レバレッジ比率（eSLR）が過度に制限的になりすぎていると主張するFRB議長のジェロム・パウエル氏によって直接もたらされた。

本日の上院銀行委員会でのパウエル氏の証言によれば、提案された変更は、2008年の金融危機後に銀行の崩壊を防ぐために導入された規制を大幅に緩和するものとなる。

eSLRは、大手銀行が保有しなければならない最高品質の資本の下限として機能することを意図していた。考え方は単純だった。銀行が再び無謀な行動を取った場合に、金融システムが崩壊しないようにすることである。しかし、パウエル氏は現在、このシステムは時代遅れだと述べている。

「過去10年ほどで、銀行の貸借対照表における比較的安全で低リスクな資産の量が顕著に増加した結果、レバレッジ比率がより拘束的になっている」と彼は は 声明で述べた。「この経験に基づき、我々の当初のアプローチを見直すことが賢明である。」

FRBの案、資本の下限を数十億ドル引き下げ

FRBは、この案に対する60日間の公開コメント期間を設けた。草案では、銀行持株会社の資本要件を1.4%引き下げ、約130億ドルの資金を解放する。銀行子会社の場合、引き下げ幅は2,100億ドルとさらに大きくなるが、この資本は親会社レベルで帳簿上に残る。

現在の枠組みでは、eSLRは持株会社が5%の資本を維持することを要求している。新しい範囲では、これが3.5%から4.5%の間に引き下げられる。現在6%の閾値に直面している子会社も、同じ範囲に移行する。

この変化は、リスクの有無にかかわらずすべての資産を同様に扱うこの規則に対して、ウォール街の執行役員やFRB当局者から長年圧力がかかってきたことを受けてのものである。一般的に安全と見なされる米国債も、現在のeSLR設定ではハイイールド債券と同じ重み付けがなされている。

銀行の準備金が急増し、 国債市場 での流動性が主要な懸念事項となる中、パウエル氏らは、より柔軟なルールブックを求める動きを推進している。

全員が同意しているわけではない。アデリアナ・クグラーとマイケル・バールのFRB理事2名は、この案に明確に反対している。監督担当副議長を以前務めたマイケル氏は、この変更が金融危機の際に銀行をより有用なものにはしないと述べた。

「通常の時期に国債市場の仲介がさらに発生したとしても、この案はストレス発生時に役立つ可能性は低い」と彼は述べた。「要するに、企業はこの案を利用して、国債仲介を意味的に増加させるのではなく、株主への資本分配や利用可能な最も高いリターンを得る活動に従事する可能性が高い。」

2名が変更を支持、2名が反対

一方で、この案は現在監督担当副議長を務めるミシェル・ボウマン氏とFRB理事のクリストファー・ウォーラー氏から支持されている。ミシェル氏は、この変更により、銀行がペナルティを受けることなくより多くの安全資産を保有できるようになることで、国債市場の安定に役立つ可能性があると主張した。

「この案は、米国国債市場のレジリエンスを構築し、市場の機能不全や将来のストレス事象におけるFRBの介入の必要性を減らすのに役立つだろう」と彼女は述べた。「eSLRの拘束力など、銀行規制の意図せぬ結果に対処する際に、枠組みが安全性、健全性、金融安定性を促進し続けることを確保しつつ、積極的に取り組むべきである。」

クリストファー氏もこの変更を支持し、レバレッジ比率が今や保護ではなく制約として機能しているというパウエル氏の懸念に同調した。すべての資産を同様に扱うこの規則は、特に低リスク資産を大量に保有する銀行に適用される際、時代遅れであるとして批判されている。

しかし、アデリアナ氏やマイケル氏のような反対派にとっての懸念は、銀行が解放された資本を何の生産的な用途にも使わないということだ。彼らは、この資本が株主リターンの増加やリスクの高い利益の追求に使用されることを心配しており、それはまさに危機後の規則が阻止しようとしていた行動である。アデリアナ氏は完全な声明を発表していないが、規則の方向性に関するマイケル氏の懸念に一致している。

これはeSLRが批判の的となったのが初めてではない。大手銀行は長年、この規則が米国債の保有を抑制すると主張しており、特に需要が高い時期には顕著だった。FRBの今回の案は、低リスク在庫の扱いを再分類することで、まさにこの問題を解決すると主張している。

この規則の修正は、米国の枠組みを銀行規制の国際的な基準であるバーゼル基準と整合させることも目的としている。これらの国際的なガイドラインは、国境を越えた銀行の運営を標準化することを意図しており、FRBはこの変更がその構造との整合性を取る一部であると述べている。水曜日に公開された公式文書は、この整合性が案の推進要因の一つであることを示している。