El mercado de criptomonedas sufrió una brutal pérdida de 300 mil millones de dólares esta semana, ya que las operaciones con gran apalancamiento en todos los ámbitos se desmoronaron, hundiendo las principales monedas y arrastrando el sentimiento general a niveles no vistos desde junio.
El desplome comenzó a acumularse tras la caída abrupta del 12% de Ether, su peor caída semanal desde mediados de año. Esta caída lo llevó a caer por debajo de los 4.000 $, un nivel que los operadores habían estado observando con atención durante meses.
Bitcoin, la referencia de la industria, sufrió una caída del 5%, su mayor caída semanal desde marzo, y ahora flota en el extremo inferior de su banda de negociación.
Los operadores se vieron abrumados cuando miles de millones de dólares en posiciones alcistas se desplomaron en el mercado de futuros perpetuos. Más de 3000 millones de dólares en posiciones largas se liquidaron en varias bolsas a medida que el mercado cambiaba bruscamente de dirección. Y es posible que esa cifra ni siquiera refleje todo el desastre, ya que la mayoría de las plataformas no revelan las cifras completas de liquidación.
Todo esto desencadenó un efecto cascada en las criptomonedas, haciendo que los precios cayeran de forma generalizada. A pesar de una breve pausa el viernes, cuando las nuevas cifras de inflación dieron un respiro a la Reserva Federal, el repunte apenas mejoró el ánimo. Las criptomonedas siguen desangrándose.
Los ETF Bitcoin registran importantes salidas mientras los compradores corporativos desaparecen
El jueves fue otra sesión agitada, con Bitcoin y Ether que cotizan en EE. UU. Ese mismo día, Arthur Azizov, fundador de B2 Ventures, declaró: « Bitcoin por debajo de los 109.000 dólares es una señal de que este mercado se ha sobrecalentado y se dirige hacia una fase de enfriamiento».
Ese nivel no se había superado desde principios de septiembre. La caída se produjo cuando el apetito de los compradores institucionales se agotó por completo. Los bonos corporativos que se abastecieron de criptomonedas durante el verano ahora están retrocediendo con fuerza.
En julio, compraron 64.000 Bitcoin. Pero en agosto, cayeron a 12.600. Este mes, solo han comprado 15.500 hasta ahora. Esto representa una caída del 76 % en comparación con la ola de compras anterior. Las cifras provienen de CryptoQuant y muestran con precisión la rapidez con la que ha disminuido el interés.
Las empresas que solían recaudar fondos mediante operaciones PIPE (inversiones privadas en acciones públicas), ahora ven sus acciones cotizar un 97 % por debajo de su precio inicial. Estas empresas antes eran consideradas compradores estables de criptomonedas, manteniendo Bitcoin en sus balances como oro digital.
La idea era que las tesorerías corporativas, los fondos de pensiones y las empresas públicas bloquearían Bitcoin a largo plazo y ayudarían a consolidar el mercado. Ahora, esa teoría se está desmoronando. Con menos cash y sin incentivos, estos actores ya no intervienen.
Paul Howard, director sénior de la firma de creación de mercado Wincent, calificó el retroceso como una "corrección saludable". Pero no pretendió que todo estuviera bien. Con Bitcoin ahora por debajo de su promedio de 100 días y la capitalización total del mercado de criptomonedas por debajo de los 4 billones de dólares, Paul advirtió que la presión podría seguir aumentando.
"No hay pánico, pero las criptomonedas ahora siguen las tendencias macro mucho más que antes", dijo. "Por primera vez en 2025, me pregunto si siquiera volveremos a alcanzar máximos históricos este año"
Los operadores de futuros fueron liquidados mientras las entradas de ETF minoristas siguen aumentando
Además, los operadores de derivados están siendo estafados. Solo en las últimas 24 horas, se perdieron 275 millones de dólares en posiciones largas de Bitcoin . La demanda de futuros a largo plazo está cayendo rápidamente. El apetito por el riesgo se está desvaneciendo. Pero no todos huyen; los compradores minoristas siguen entrando a raudales a través de ETF.
El ETF iShares Bitcoin Trust recaudó 2.500 millones de dólares en septiembre, muy por encima de los 707 millones de agosto, según informó Bloomberg. Incluso con la desaparición de actores institucionales, los inversores minoristas siguen buscando exposición.
Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, afirmó que la caída no se debe a las ventas. "No es que los DAT estén desplomándose, sino que dejaron de comprar", afirmó . La falta de demanda constante de los bonos del Tesoro institucional se ha convertido en un problema.
Esos grandes compradores no eran solo un suelo, eran todo el andamiaje. Morten Christensen, fundador de AirdropAlert.com, lo vio venir. En agosto, cuando Bitcoin superó los $123,000, advirtió a sus amigos y familiares que vendieran. No vio un techo ni una venta forzada. Simplemente no le parecía bien.
"Todas las compañías del Tesoro son una gran señal para mí", dijo Morten. Su interpretación fue simple: cuando todos son optimistas, quizá sea el momento de salir.
Mientras tanto, las empresas respaldadas por el Tesoro que antes cotizaban con primas enormes ahora cotizan a niveles que coinciden con el valor real de sus Bitcoin . El mNAV (la diferencia entre su capitalización bursátil y el valor de sus reservas Bitcoin ) prácticamente ha desaparecido. Estas empresas solían cotizar como unicornios tecnológicos. Ahora se las trata como bóvedas de criptomonedas glorificadas.
