加密市场损失3000亿美元，以太坊暴跌12%，比特币触及三月低点

本周，加密市场遭受了残酷的3000亿美元损失，因为杠杆交易全面瓦解，导致主要硬币暴跌，并将整体情绪拖低至自6月以来未见的水平。

在以太坊暴跌12%后，崩盘开始滚雪球效应，这是自年中以来最糟糕的周跌幅。这一跌幅使其跌破4,000美元，这是交易员几个月来一直密切关注的水平。

作为行业基准的比特币下跌了5%，这是自三月以来最大的周跌幅，目前处于其交易区间的低位。

当数十亿美元的看涨头寸在永续期货市场中爆仓时，交易员遭受重创。随着市场方向剧烈反转，各大交易所清算了超过30亿美元的做多头寸。而且这个数字甚至可能没有捕捉到全部混乱，因为大多数平台不公布完整的清算数据。

整个事件引发了加密市场的连锁反应，导致价格全面下跌。尽管周五出现短暂停顿，新的通胀数据给美联储提供了喘息空间，但反弹几乎未能提振情绪。加密市场仍在流血。

比特币ETF出现重大资金流出，企业买家消失

周四又是艰难的一天，美国上市的比特币和以太坊ETF总流出超过5亿美元。同一天，B2 Ventures创始人Arthur Azizov表示，“比特币跌破109,000美元表明市场过热，并进入冷却阶段。”

这一水平自9月初以来未被打破。此次下跌是因为机构买家的胃口完全枯竭。那些在夏季大量购买加密资产的企业金库现在正在大幅撤出。

7月，他们购买了64,000枚比特币。但在8月，这一数字降至12,600枚。本月，他们仅购买了15,500枚。与之前的购买热潮相比，下降了76%。这些数字来自CryptoQuant，它们显示了兴趣消退的速度。

曾经通过PIPE交易（公开股权私人投资）筹集资金的公司，现在看到其股票交易价格比初始价格低97%。这些公司曾经被视为稳定的加密买家，将比特币作为数字黄金保存在资产负债表上。

人们认为，企业金库、养老基金和上市公司将长期锁定比特币，并帮助稳定市场。现在，这一理论正在瓦解。由于资金减少且缺乏激励，这些参与者不再介入。

做市商公司Wincent的高级主管Paul Howard将此次回调称为“健康的修正”。但他并不假装一切正常。随着比特币现在低于其100日均线，总加密市值回到4万亿美元以下，Paul警告称压力可能会持续增加。

“没有恐慌，但加密市场现在比以前更多地跟随宏观趋势，”他说。“2025年以来，我第一次质疑我们今年是否会重新触及历史新高。”

期货交易者被清算，而零售ETF资金流入持续攀升

此外，衍生品交易者正在遭受重创。仅在过去的24小时内，价值2.75亿美元的比特币多头被抹去。对长期限期货的需求正在迅速下降。风险偏好正在蒸发。但并非所有人都在逃跑；零售买家仍然通过ETF涌入。

iShares比特币信托ETF在9月吸引了25亿美元，远高于8月的7.07亿美元，据Bloomberg报道。即使机构买家消失，零售投资者仍在追逐敞口。

Arca的首席投资官Jeff Dorman表示，下跌并非由抛售引起。“这不是DATs在抛售——而是他们停止了购买，”Jeff 表示。机构金库缺乏持续需求已成为一个问题。

这些大买家不仅仅是支撑，他们是整个脚手架。AirdropAlert.com的创始人Morten Christensen早已预见到了这一点。早在8月，当比特币突破123,000美元时，他警告朋友和家人卖出。他没有看到顶部爆发或强制抛售。只是感觉不对劲。

“所有金库公司在我这里是一个巨大的顶部信号，”Morten说。他的解读很简单：当每个人都看涨时，也许该离场了。

与此同时，曾经以巨大溢价交易的金库支持型公司，现在被定价在与它们持有的实际比特币价值相匹配的水平上。mNAV（市值与其比特币储备价值之间的差距）几乎消失。这些公司曾经像科技独角兽一样交易。现在它们被视为 glorified crypto vaults（高级加密金库）。