Le marché des cryptomonnaies a subi une perte brutale de 300 milliards de dollars cette semaine, suite à l'effondrement généralisé des transactions à fort effet de levier, ce qui a fait chuter les principales cryptomonnaies et a ramené le sentiment général à des niveaux jamais vus depuis juin.
La chute a pris de l'ampleur après une dégringolade de 12 % pour l'Ether, sa pire baisse hebdomadaire depuis le milieu de l'année. Cette chute l'a fait passer sous la barre des 4 000 $, un niveau que les traders surveillaient de près depuis des mois.
Bitcoin, référence du secteur, a subi une baisse de 5 %, sa plus forte chute hebdomadaire depuis mars, et se situe désormais dans la partie inférieure de sa fourchette de négociation.
Les traders ont subi de lourdes pertes lorsque des milliards de dollars de positions acheteuses ont explosé sur le marché des contrats à terme perpétuels. Plus de 3 milliards de dollars de positions longues ont été liquidés sur différentes plateformes d'échange suite à un brusque retournement de tendance du marché. Et ce chiffre pourrait même être sous-estimé, car la plupart des plateformes ne publient pas l'intégralité des montants liquidés.
L'événement a déclenché une réaction en chaîne dans le secteur des cryptomonnaies, entraînant une baisse généralisée des prix. Malgré une brève accalmie vendredi, lorsque les nouveaux chiffres de l'inflation ont permis à la Réserve fédérale de souffler, le rebond n'a guère remonté la pente. Le marché des cryptomonnaies continue de souffrir.
Les ETF Bitcoin enregistrent des sorties de capitaux importantes, tandis que les acheteurs institutionnels se retirent
Jeudi a été une nouvelle séance difficile, Bitcoin et Ether cotés aux États-Unis enregistrant des sorties de capitaux totales de plus de 500 millions de dollars. Le même jour, Arthur Azizov, fondateur de B2 Ventures, a déclaré : « Bitcoin sous la barre des 109 000 $ est le signe que ce marché est en surchauffe et s’apprête à entrer dans une phase de refroidissement. »
Ce niveau n'avait pas été franchi depuis début septembre. Ce repli est survenu alors que l'appétit des investisseurs institutionnels s'est complètement tari. Les trésoreries d'entreprises qui avaient massivement investi en cryptomonnaies durant l'été se retirent désormais brutalement.
En juillet, ils ont acheté 64 000 Bitcoin. Mais en août, ce chiffre est tombé à 12 600. Ce mois-ci, ils n'en ont acheté que 15 500 jusqu'à présent. Cela représente une chute de 76 % par rapport à la précédente frénésie d'achats. Ces chiffres, fournis par CryptoQuant, illustrent la rapidité avec laquelle l'intérêt pour le bitcoin s'est estompé.
Les entreprises qui levaient des fonds via des placements privés en actions cotées (PIPE) voient aujourd'hui leurs titres se négocier jusqu'à 97 % en dessous de leur prix initial. Ces mêmes entreprises étaient autrefois considérées comme des acheteurs réguliers de cryptomonnaies, détenant Bitcoin dans leurs bilans comme de l'or numérique.
L'idée était que les trésoreries d'entreprises, les fonds de pension et les sociétés cotées en bourse bloqueraient Bitcoin à long terme et contribueraient à stabiliser le marché. Or, cette théorie s'effondre. Faute cash et d'incitations, ces acteurs se désintéressent du marché.
Paul Howard, directeur principal de la société de tenue de marché Wincent, a qualifié ce repli de « correction saine ». Mais il n'a pas pour autant prétendu que tout allait bien. Bitcoin étant désormais inférieur à sa moyenne mobile sur 100 jours et la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies repassant sous la barre des 4 000 milliards de dollars, Paul a averti que la pression pourrait continuer à s'accentuer.
« Il n'y a pas lieu de paniquer, mais le marché des cryptomonnaies suit désormais beaucoup plus les tendances macroéconomiques qu'auparavant », a-t-il déclaré. « Pour la première fois en 2025, je me demande si nous atteindrons à nouveau les sommets historiques cette année. »
Les traders de contrats à terme ont liquidé leurs positions alors que les flux entrants dans les ETF de détail continuent d'augmenter
De plus, les traders de produits dérivés subissent de lourdes pertes. Rien que ces dernières 24 heures, 275 millions de dollars de positions longues Bitcoin ont été anéantis. La demande de contrats à terme à long terme chute rapidement. L'appétit pour le risque s'évapore. Mais tout le monde ne fuit pas ; les investisseurs particuliers continuent d'affluer via les ETF.
L'ETF iShares Bitcoin Trust a attiré 2,5 milliards de dollars en septembre, contre 707 millions en août, selon Bloomberg. Malgré le retrait des investisseurs institutionnels, les particuliers continuent de rechercher une exposition au marché.
Jeff Dorman, directeur des investissements chez Arca, a déclaré que cette baisse n'était pas due à des ventes. « Ce n'est pas que les détenteurs d'obligations défrichent leurs titres, c'est qu'ils ont cessé d'en acheter », a-t-il expliqué . Le manque de demande régulière de la part des trésoriers institutionnels est devenu problématique.
Ces gros acheteurs n'étaient pas seulement une base, ils constituaient toute la structure. Morten Christensen, fondateur d'AirdropAlert.com, l'avait vu venir. En août dernier, lorsque Bitcoin a franchi la barre des 123 000 $, il a conseillé à ses proches de vendre. Il n'anticipait ni explosion soudaine du cours ni ventes forcées. Il avait simplement un mauvais pressentiment.
« L’optimisme généralisé des sociétés de trésorerie est pour moi un signal très fort », a déclaré Morten. Son analyse était simple : quand tout le monde est optimiste, il est peut-être temps de vendre.
Parallèlement, les entreprises adossées à des titres de trésorerie, qui s'échangeaient autrefois avec des primes considérables, sont désormais valorisées à des niveaux correspondant à la valeur de leurs réserves de Bitcoin . La valeur liquidative modifiée (l'écart entre leur capitalisation boursière et la valeur de leurs réserves Bitcoin ) a quasiment disparu. Ces entreprises, qui étaient autrefois considérées comme des licornes technologiques, sont maintenant traitées comme de simples coffres-forts numériques.
