Questa settimana il mercato delle criptovalute è stato colpito da una brutale perdita di 300 miliardi di dollari, mentre le operazioni basate sulla leva finanziaria si sono sgretolate su tutti i fronti, facendo crollare le principali monete e trascinando il sentiment generale a livelli mai visti da giugno.
Il crollo ha iniziato a intensificarsi dopo che Ether ha perso un brusco 12%, il peggior calo settimanale da metà anno. Quel crollo l'ha fatto precipitare sotto i 4.000 dollari, un livello che i trader tenevano d'occhio come falchi da mesi.
Bitcoin, il benchmark del settore, ha subito un calo del 5%, il più grande calo settimanale da marzo, e ora fluttua nella fascia bassa della sua fascia di trading.
I trader sono rimasti sconvolti quando miliardi di dollari in posizioni rialziste sono esplosi sul mercato dei futures perpetui. Oltre 3 miliardi di dollari in posizioni lunghe sono stati liquidati su diverse borse, mentre il mercato cambiava bruscamente direzione. E questa cifra potrebbe non rappresentare l'intera situazione, poiché la maggior parte delle piattaforme non rivela i dati completi sulle liquidazioni.
L'intera vicenda ha innescato un effetto a cascata sulle criptovalute, facendo scendere i prezzi su tutta la linea. Nonostante una breve pausa venerdì, quando i nuovi dati sull'inflazione hanno dato alla Federal Reserve un po' di respiro, il rimbalzo ha a malapena risollevato l'umore. Le criptovalute stanno ancora perdendo terreno.
Gli ETF Bitcoin registrano importanti deflussi mentre gli acquirenti aziendali scompaiono
Giovedì è stata un'altra sessione difficile, con Bitcoin ed Ether quotati negli Stati Uniti che hanno registrato deflussi totali per oltre 500 milioni di dollari. Lo stesso giorno, Arthur Azizov, fondatore di B2 Ventures, ha dichiarato: " Bitcoin sotto i 109.000 dollari è un segnale di surriscaldamento del mercato e di una fase di raffreddamento in corso".
Quel livello non veniva superato dall'inizio di settembre. Il calo è avvenuto quando l'interesse degli acquirenti istituzionali si è completamente esaurito. I titoli del Tesoro societari che si erano riversati sulle criptovalute durante l'estate stanno ora arretrando drasticamente.
A luglio hanno acquistato 64.000 Bitcoin. Ma ad agosto sono scesi a 12.600. Questo mese ne hanno acquistati solo 15.500 finora. Si tratta di un calo del 76% rispetto alla precedente ondata di acquisti. I dati provengono da CryptoQuant e mostrano esattamente quanto velocemente l'interesse sia diminuito.
Le aziende che in passato raccoglievano fondi tramite accordi PIPE, investimenti privati in azioni pubbliche, ora vedono le loro azioni scambiate a un prezzo inferiore del 97% rispetto al prezzo iniziale. Un tempo, queste aziende erano considerate acquirenti stabili di criptovalute, detenendo Bitcoin nei loro bilanci come oro digitale.
L'idea era che le tesorerie aziendali, i fondi pensione e le società quotate in borsa avrebbero bloccato Bitcoin a lungo termine e contribuito ad ancorare il mercato. Ora, questa teoria sta crollando. Con meno cash e nessun incentivo, questi attori non intervengono più.
Paul Howard, direttore senior della società di market making Wincent, ha definito il pullback una "correzione salutare". Ma non ha fatto finta che andasse tutto bene. Con Bitcoin ora al di sotto della media a 100 giorni e la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute tornata sotto i 4.000 miliardi di dollari, Paul ha avvertito che la pressione potrebbe continuare a crescere.
"Non c'è panico, ma le criptovalute ora seguono i trend macroeconomici molto più di prima", ha affermato. "Per la prima volta nel 2025, mi chiedo se quest'anno torneremo a toccare i massimi storici"
I trader di futures sono stati liquidati mentre gli afflussi di ETF al dettaglio continuano a salire
Oltre a ciò, i trader di derivati stanno venendo fregati. Solo nelle ultime 24 ore, 275 milioni di dollari di posizioni long Bitcoin sono stati spazzati via. La domanda di future a più lunga scadenza sta calando rapidamente. La propensione al rischio sta evaporando. Ma non tutti stanno scappando; gli acquirenti al dettaglio continuano ad affluire tramite gli ETF.
L'iShares Bitcoin Trust ETF ha raccolto 2,5 miliardi di dollari a settembre, in forte aumento rispetto ai 707 milioni di dollari di agosto, come riportato da Bloomberg. Anche se gli operatori istituzionali stanno scomparendo, gli investitori al dettaglio continuano a cercare esposizione.
Jeff Dorman, Chief Investment Officer di Arca, ha affermato che il calo non è dovuto alle vendite. "Non è che i DAT stiano cedendo, è che hanno smesso di acquistare", ha detto . La mancanza di una domanda costante da parte dei titoli del Tesoro istituzionali è diventata un problema.
Quei grandi acquirenti non erano solo un punto di partenza, erano l'intera impalcatura. Morten Christensen, fondatore di AirdropAlert.com, se l'era aspettato. Ad agosto, quando Bitcoin ha superato i 123.000 dollari, ha consigliato ad amici e parenti di vendere. Non ha visto un picco di vendita o una vendita forzata. Semplicemente non gli sembrava giusto.
"Tutte le società del Tesoro rappresentano un enorme segnale positivo, secondo me", ha detto Morten. La sua interpretazione era semplice: quando tutti sono ottimisti, forse è il momento di andarsene.
Nel frattempo, le aziende sostenute dal Tesoro, che un tempo venivano scambiate a premi enormi, ora vengono quotate a livelli che corrispondono ai Bitcoin effettivamente posseduti. Il mNAV (il divario tra la loro capitalizzazione di mercato e il valore delle loro riserve Bitcoin ) è quasi scomparso. Queste aziende erano solite essere scambiate come unicorni tecnologici. Ora vengono trattate come glorificati caveau di criptovalute.
