تعرض سوق العملات المشفرة لخسارة فادحة بلغت 300 مليار دولار هذا الأسبوع، حيث انهارت الصفقات التي تعتمد على الرافعة المالية بشكل كبير في جميع المجالات، مما أدى إلى انهيار العملات الرئيسية وسحب المعنويات العامة إلى مستويات لم نشهدها منذ يونيو.
بدأ الانهيار يتفاقم بعد انخفاض حاد في سعر الإيثيريوم بنسبة 12%، وهو أسوأ انخفاض أسبوعي له منذ منتصف العام. أدى هذا الانخفاض إلى هبوطه إلى ما دون 4000 دولار، وهو مستوى كان المتداولون يراقبونه عن كثب لشهور.
تعرض Bitcoin، وهو المعيار القياسي في هذه الصناعة، لانخفاض بنسبة 5%، وهو أكبر انخفاض أسبوعي له منذ مارس، ويتداول الآن عند الحد الأدنى لنطاق تداوله.
تكبّد المتداولون خسائر فادحة عندما انهارت مليارات الدولارات من مراكز الشراء في سوق العقود الآجلة الدائمة. وتم تصفية أكثر من 3 مليارات دولار من مراكز الشراء عبر مختلف البورصات مع تقلبات السوق الحادة. وقد لا يعكس هذا الرقم حجم الخسائر بالكامل، إذ لا تفصح معظم المنصات عن أرقام التصفية الكاملة.
أدى هذا الأمر برمته إلى سلسلة من التداعيات في سوق العملات الرقمية، مما تسبب في انخفاض الأسعار بشكل عام. ورغم توقف وجيز يوم الجمعة، عندما منحت أرقام التضخم الجديدة مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعض الراحة، إلا أن هذا الارتفاع لم يُحسّن الوضع إلا قليلاً. لا تزال العملات الرقمية تعاني من تراجع حاد.
شهدت صناديق الاستثمار Bitcoin تدفقات خارجة كبيرة بينما اختفى المشترون من الشركات
شهد يوم الخميس جلسة تداول صعبة أخرى، حيث Bitcoin والإيثيريوم المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات خارجة إجمالية تجاوزت 500 مليون دولار. وفي اليوم نفسه، صرّح آرثر عزيزوف، مؤسس شركة B2 Ventures، قائلاً: "إن Bitcoin إلى ما دون 109,000 دولار يُعد مؤشراً على أن السوق قد شهد ارتفاعاً مفرطاً ويتجه نحو مرحلة تهدئة".
لم يُكسر هذا المستوى منذ أوائل سبتمبر. وجاء هذا الانخفاض نتيجةً لتراجع إقبال المستثمرين المؤسسيين بشكل كامل. أما سندات الشركات التي كانت تُقبل على شراء العملات الرقمية بكثافة خلال الصيف، فهي الآن تتراجع بشدة.
في يوليو، اشتروا 64 ألف Bitcoin. لكن في أغسطس، انخفض العدد إلى 12,600. هذا الشهر، لم يشتروا سوى 15,500 حتى الآن. هذا انخفاض حاد بنسبة 76% مقارنةً بموجة الشراء السابقة. هذه الأرقام صادرة عن CryptoQuant، وتُظهر بوضوح مدى سرعة تراجع الاهتمام.
الشركات التي اعتادت جمع الأموال عبر صفقات الاستثمار الخاص في الأسهم العامة (PIPE) تشهد الآن انخفاضاً في أسعار أسهمها بنسبة 97% عن سعرها الأولي. كانت هذه الشركات تُعتبر في السابق مشترين موثوقين للعملات الرقمية، حيث كانت تحتفظ Bitcoin في ميزانياتها العمومية كما لو كانت ذهباً رقمياً.
كانت الفكرة تقوم على أن تقوم خزائن الشركات وصناديق التقاعد والشركات المساهمة العامة بتجميد Bitcoin على المدى الطويل والمساعدة في دعم السوق. أما الآن، فقد انهارت هذه النظرية. فمع انخفاض cash وانعدام الحوافز، لم يعد هؤلاء يتدخلون.
وصف بول هوارد، المدير الأول في شركة وينسينت لصناعة السوق، التراجع بأنه "تصحيح صحي". لكنه لم يتظاهر بأن كل شيء على ما يرام. فمع انخفاض Bitcoin الآن عن متوسطه خلال 100 يوم، وعودة القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية إلى أقل من 4 تريليونات دولار، حذر بول من أن الضغوط قد تستمر في التزايد.
قال: "لا داعي للذعر، لكن العملات الرقمية باتت تتبع الاتجاهات الاقتصادية الكلية بشكل أكبر بكثير من ذي قبل. ولأول مرة في عام 2025، أتساءل عما إذا كنا سنشهد عودة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق هذا العام"
قام متداولو العقود الآجلة بتصفية محافظهم الاستثمارية مع استمرار ارتفاع تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة للأفراد
علاوة على ذلك، يتكبد متداولو المشتقات خسائر فادحة. ففي غضون الأربع والعشرين ساعة الماضية فقط، تم تصفية مراكز شراء Bitcoin بقيمة 275 مليون دولار. ويتراجع الطلب على العقود الآجلة طويلة الأجل بسرعة، وتتلاشى شهية المخاطرة. لكن ليس الجميع يهرب؛ فما زال المستثمرون الأفراد يتدفقون عبر صناديق المؤشرات المتداولة.
استقطب صندوق iShares Bitcoin Trust ETF استثمارات بقيمة 2.5 مليار دولار في سبتمبر، بزيادة ملحوظة عن 707 ملايين دولار في أغسطس، وفقًا لتقرير بلومبيرغ. ورغم تراجع المستثمرين المؤسسيين، لا يزال المستثمرون الأفراد يسعون لاقتناص الفرص الاستثمارية.
وأضاف: "ليس الأمر أن صناديق الاستثمار العقاري تتخلص من معروضها، بل إنها توقفت عن الشراء". وقد بات غياب الطلب المستمر من المؤسسات المالية على سندات الخزانة مشكلةً حقيقية.
لم يكن هؤلاء المشترون الكبار مجرد بداية، بل كانوا أساس كل شيء. كان مورتن كريستنسن، مؤسس موقع AirdropAlert.com، قد توقع هذا. ففي أغسطس الماضي، عندما تجاوز Bitcoin 123 ألف دولار، حذر أصدقاءه وعائلته من البيع. لم يتوقع انهيارًا مفاجئًا أو بيعًا قسريًا، لكن الأمر لم يكن يبدو منطقيًا.
قال مورتن: "إنّ جميع شركات الخزينة تُعتبر مؤشراً قوياً للغاية في رأيي". وكانت قراءته بسيطة: عندما يكون الجميع متفائلاً، فربما يكون الوقت قد حان للخروج من السوق.
في غضون ذلك، أصبحت الشركات المدعومة من الخزانة، والتي كانت تُتداول سابقًا بعلاوات ضخمة، تُسعّر الآن بمستويات تُطابق قيمة Bitcoin الفعلية التي تمتلكها. وقد تلاشى تقريبًا صافي قيمة الأصول السوقية (الفارق بين قيمتها السوقية وقيمة احتياطياتها Bitcoin ). كانت هذه الشركات تُتداول سابقًا كشركات تكنولوجية عملاقة، أما الآن فتُعامل كخزائن عملات رقمية فاخرة.
