이더리움 12% 급락, 비트코인 3월 저가 기록으로 암호화폐 시장 3,000억 달러 손실

이번 주 암호화폐 시장은 전례 없는 3,000억 달러의 막대한 손실을 보였으며, 전반적인 레버리지 거래가 무너지면서 주요 코인 가격이 폭락하고 전체 시장 심리가 6월 이후 처음 보는 수준으로 떨어졌습니다.

폭락은 이더리움이 12% 급락하며 시작되었습니다. 이는 올해 중반 이후 가장 큰 주간 하락폭으로, 이더리움은 수개월 동안 트레이더들이 예의주시해 온 4,000달러 선 아래로 추락했습니다.

업계 기준인 비트코인은 5% 하락하며 3월 이후 가장 큰 주간 하락을 기록했고, 현재 거래 밴드의 하단에서 거래되고 있습니다.

트레이더들은 퍼페추얼 선물 시장에서 수십억 달러 규모의 강세 포지션이 청산되면서 큰 타격을 입었습니다. 시장 방향이 급격히 전환되면서 다양한 거래소에서 30억 달러 이상의 롱 포지션이 청산되었습니다. 그리고 이 숫자는 대부분의 플랫폼이 전체 청산 수치를 공개하지 않기 때문에 실제 혼란의 전부를 반영하지 못할 수도 있습니다.

이 모든 것이 암호화폐 전반에 연쇄 효과를 일으켜 가격 전반이 하락했습니다. 금요일 새로운 인플레이션 수치로 연준(Fed)이 숨을 돌릴 여지가 생기며 잠시 주춤했지만, 반등은 분위기를 크게 높이지 못했습니다. 암호화폐는 여전히 적자를 내고 있습니다.

비트코인 ETF 주요 유출, 기업 매수세 사라져

목요일은 또 다른 어려운 세션이었으며, 미국에 상장된 비트코인 및 이더리움 ETF들이 총 5억 달러 이상의 순유출을 보였습니다. 같은 날 B2 벤처스의 창립자 아서 아지조프는 "비트코인이 109,000달러 아래로 하락한 것은 이 시장이 과열되어 냉각 단계로 접어들고 있다는 신호"라고 말했습니다.

이 수준은 9월 초 이후 깨지지 않았습니다. 이 하락은 기관 매수자들의 수요가 완전히 마른 시기에 발생했습니다. 여름 동안 암호화폐를 대량 매입하던 기업 재무부들은 이제 크게 물러나고 있습니다.

7월, 그들은 64,000개의 비트코인을 매입했습니다. 그러나 8월에는 12,600개로 감소했습니다. 이번 달 현재까지 그들은 15,500개만 매입했습니다. 이는 이전 매입 성수기 대비 76% 급감한 수치입니다. 크립토퀀트(CryptoQuant)의 이 수치는 관심이 얼마나 빠르게 사그라들었는지를 정확히 보여줍니다.

과거 PIPE 거래(공개 주식에 대한 사적 투자)를 통해 자금을 조달하던 기업들은 이제 주가가 초기 가격의 97% 아래에서 거래되고 있습니다. 이러한 기업들은 한때 비트코인을 디지털 금처럼 재무제표에 보유하며 암호화폐의 안정적인 매수자로 여겨졌습니다.

기업 재무부, 연금 기금, 공시 기업이 비트코인을 장기적으로 잠그어 시장을 안정화시킨다는 아이디어는 이제 무너지고 있습니다. 자금이 부족하고 인센티브가 없자, 이러한 플레이어들은 더 이상 시장에 진입하지 않고 있습니다.

시장 메이커 기업 윈센트(Wincent)의 수석 디렉터 폴 하워드는 이 후퇴를 "건강한 조정"이라고 불렀습니다. 하지만 모든 것이 괜찮은 척하지는 않았습니다. 비트코인이 이제 100일 이동평균선 아래에 있고 전체 암호화폐 시가총액이 4조 달러 미만으로 돌아갔으므로, 폴은 압력이 계속 높아질 수 있다고 경고했습니다.

"공포는 없지만, 암호화폐는 이제 이전보다 거시 경제 트렌드를 훨씬 더 많이 따르고 있습니다."라고 그는 말했습니다. "2025년 들어 처음으로, 올해 최고가를 다시 방문할지 의문이 듭니다."

선물 트레이더 청산, 소매 ETF 유입 계속 증가

그 위에 파생상품 트레이더들도 큰 타격을 입고 있습니다. 지난 24시간 동안만 해도 2억 7,500만 달러 상당의 비트코인 롱 포지션이 소멸했습니다. 장기물 선물에 대한 수요가 빠르게 감소하고 있습니다. 위험 감수 성향이 증발하고 있습니다. 하지만 모두 도망치는 것은 아닙니다. 소매 투자자들은 여전히 ETF를 통해 유입되고 있습니다.

블룸버그 보도에 따르면 아이셔스 비트코인 신탁 ETF는 9월 25억 달러를 유치하며 8월의 7억 7천만 달러 대비 크게 증가했습니다. 기관 플레이어들이 사라지는 가운데 소매 투자자들은 여전히 노출을 추구하고 있습니다.

아르카의 수석 투자 책임자 제프 도먼은 하락이 매도 때문이 아니라고 말했습니다. "DAT들이 매도하는 것이 아니라, 매수를 중단했을 뿐입니다."라고 제프 말했습니다. 기관 재무부들의 일관된 수요 부재가 문제가 되고 있습니다.

그 큰 매수자들은 단순히 바닥을 지지하는 것이 아니라 전체 골격이었습니다. 에어드롭얼럿(AirdropAlert.com)의 창립자 모텐 크리스텐센은 이를 예견했습니다. 8월 비트코인이 123,000달러를 돌파했을 때, 그는 친구와 가족에게 매도를 권했습니다. 그는 폭락 상단(blows-off top)이나 강제 매도를 보지 못했습니다. 그냥 이상하게 느껴졌을 뿐입니다.

"모든 재무 기업들의 매수는 내 기준에서 큰 상단 신호입니다."라고 모텐은 말했습니다. 그의 해석은 간단했습니다: 모두가 강세일 때, 아마도 빠져나갈 때일지도 모릅니다.

한편, 과거 거대한 프리미엄으로 거래되던 재무 지원 기업들은 이제 실제 비트코인 보유 가치와 일치하는 수준으로 평가받고 있습니다. mNAV(시가총액과 비트코인 준비금 가치 간의 격차)는 거의 사라졌습니다. 이러한 기업들은 한때 기술 유니콘처럼 거래되었습니다. 이제 그들은 화려한 암호화폐 금고처럼 취급받고 있습니다.