今週、仮想通貨市場は、全面的にレバレッジの高い取引が崩壊し、主要コインが暴落し、全体的なセンチメントが6月以来見られなかったレベルにまで引き下げられたため、3,000億ドルもの損失という痛烈な打撃を受けた。.
イーサリアム（ETH）が12%急落し、年央以来最悪の週間下落を記録したことで、暴落は雪だるま式に拡大し始めた。この下落でETHは4,000ドルを下回り、トレーダーが数ヶ月前から警戒していた水準となった。.
業界のベンチマークであるBitcoin5％の下落を記録し、3月以来最大の週間下落となり、現在は取引バンドの下限で推移している。.
パーペチュアル先物市場で数十億ドル規模の強気ポジションが崩壊し、トレーダーは大きな打撃を受けました。市場の方向性が大きく転換したため、様々な取引所で30億ドル以上のロングポジションが清算されました。ほとんどのプラットフォームが清算額のすべてを公表していないため、この数字は混乱の全体像を捉えきれていない可能性があります。.
この一連の出来事は仮想通貨全体に連鎖反応を引き起こし、価格を全面的に下落させた。金曜日には新たなインフレ指標が発表され、連邦準備制度理事会（FRB）に息抜きの余裕が生まれたため、一時的に株価は持ち直したものの、この反発は市場のムードをほとんど和らげなかった。仮想通貨は依然として下落している。.
Bitcoin ETFから多額の資金が流出、企業の買い手は消える
木曜日もまた厳しい取引となり、BitcoinとイーサリアムのETF合計5億ドル以上の資金が流出した。同日、B2ベンチャーズの創業者アーサー・アジゾフ氏は、「Bitcoinが10万9000ドルを下回ったことは、この市場が過熱し、冷え込み局面に入っている兆候だ」と述べた。
この水準は9月初旬以来、破られていなかった。機関投資家の投資意欲が完全に枯渇したことで、この下落が起きた。夏場に仮想通貨を大量に購入していた企業債は、現在、大きく下落している。.
7月には64,000 Bitcoinを購入しました。しかし8月には12,600ビットコインまで下落しました。今月は今のところ15,500ビットコインしか購入していません。これは前回の買い漁りと比べて76%の下落です。これらの数字はCryptoQuantから得たもので、ビットコインへの関心がいかに急速に薄れてきたかを示しています。.
かつてPIPE取引（上場株式への私募投資）を通じて資金調達を行っていた企業の株価は、現在、初値から97%下落している。これらの企業はかつて、 Bitcoin デジタルゴールドのようにバランスシート上に保有し、暗号資産の安定的な買い手と見なされていた。.
企業の財務、年金基金、そして上場企業が Bitcoin 長期的に保有し、市場の安定に貢献するという考えでした。しかし今、その理論は崩れつつあります。 cash 減り、インセンティブもなくなったため、これらのプレーヤーはもはや参入していません。.
マーケットメイキング会社Wincentのシニアディレクター、ポール・ハワード氏は、今回の下落を「健全な調整」と呼んだ。しかし、すべてが順調だとは言い切れない。 Bitcoin が100日平均を下回り、暗号資産時価総額が再び4兆ドルを下回っていることを踏まえ、ハワード氏は圧力が高まり続ける可能性があると警告した。.
「パニックになる必要はないが、仮想通貨は以前よりもはるかにマクロトレンドに追随するようになっている」と彼は述べた。「2025年になって初めて、今年中に史上最高値を更新するかどうかさえ疑問に思っている」
個人投資家のETF流入が増加し続ける中、先物取引業者は清算された
さらに、デリバティブ取引業者は打撃を受けている。過去24時間だけでも、2億7500万ドル相当の Bitcoin のロングポジションが消失した。長期先物への需要は急速に減少し、リスク選好度は低下している。しかし、全員が逃げているわけではない。個人投資家は依然としてETFを通じて資金を流入させている。.
ブルームバーグの報道によると、iShares Bitcoin Trust ETFは9月に25億ドルの資金を集め、8月の7億700万ドルから大幅に増加した。機関投資家が姿を消す一方で、個人投資家は依然として投資機会を求めている。.
アルカの最高投資責任者（CIO）ジェフ・ドーマン氏は、この下落は売りによるものではないと述べた。「DATが売り込んでいるのではなく、買いを止めているのだ」とドーマン氏は述べた。機関投資家からの安定した国債需要の欠如が問題となっている。
大口購入者は単なる床ではなく、足場そのものだった。AirdropAlert.comの創設者、モーテン・クリステンセン氏は、この事態を予見していた。8月に Bitcoin 12万3000ドルを超えた時、彼は友人や家族に売却を勧めた。急騰や強制売却は予想していなかった。ただ、何かがおかしいと感じたのだ。.
「すべての財務関連企業が上昇しているというのは、私にとっては大きな上昇シグナルだ」とモーテン氏は述べた。彼の見方はシンプルだった。誰もが強気な時は、撤退するタイミングかもしれない、と。.
一方、かつては莫大なプレミアムで取引されていた財務省の支援を受けた企業の株価は、現在では保有 Bitcoin 実勢価格に見合った水準で推移しています。mNAV（時価総額と Bitcoin 準備金の差）はほぼ解消されています。かつてこれらの企業はテクノロジー系ユニコーン企業のように取引されていましたが、今ではまるで仮想通貨の保管庫のように扱われています。.
