O mercado de criptomoedas sofreu um duro golpe com uma perda brutal de US$ 300 bilhões esta semana, à medida que negociações com alta alavancagem se desfizeram em todos os setores, derrubando as principais moedas e arrastando o sentimento geral para níveis não vistos desde junho.
A crise começou a se agravar depois que o Ether despencou 12%, sua pior queda semanal desde meados do ano. Essa queda fez com que o preço despencasse para menos de US$ 4.000, um nível que os investidores vinham observando atentamente há meses.
Bitcoin, referência do setor, sofreu uma queda de 5%, a maior queda semanal desde março, e agora está cotado na extremidade inferior de sua faixa de negociação.
Os investidores sofreram grandes perdas quando bilhões em posições compradas foram liquidadas no mercado futuro de contratos perpétuos. Mais de US$ 3 bilhões em posições compradas foram liquidadas em diversas bolsas, à medida que o mercado mudava drasticamente de direção. E esse valor pode nem sequer representar toda a crise, já que a maioria das plataformas não divulga os números completos de liquidação.
Tudo isso desencadeou um efeito cascata no mercado de criptomoedas, derrubando os preços em geral. Apesar de uma breve pausa na sexta-feira, quando novos números da inflação deram ao Federal Reserve um fôlego, a recuperação mal melhorou o clima. O mercado de criptomoedas ainda está em queda livre.
ETFs Bitcoin registram grandes saídas de capital, enquanto compradores corporativos desaparecem
A quinta-feira foi mais uma sessão difícil, com Bitcoin e Ether listados nos EUA registrando saídas totais de mais de US$ 500 milhões. No mesmo dia, Arthur Azizov, fundador da B2 Ventures, afirmou: " Bitcoin abaixo de US$ 109.000 é um sinal de que este mercado está superaquecido e entrando em uma fase de resfriamento."
Esse nível não era rompido desde o início de setembro. A queda ocorreu porque o apetite dos compradores institucionais secou completamente. Os tesouros corporativos que estavam investindo pesado em criptomoedas durante o verão agora estão reduzindo drasticamente suas posições.
Em julho, eles compraram 64.000 Bitcoin. Mas em agosto, esse número caiu para 12.600. Este mês, compraram apenas 15.500 até agora. Isso representa uma queda de 76% em comparação com a onda de compras anterior. Os números são da CryptoQuant e mostram exatamente a rapidez com que o interesse diminuiu.
Empresas que costumavam captar recursos por meio de PIPE (investimentos privados em ações de empresas de capital aberto) agora veem suas ações sendo negociadas a 97% abaixo do preço inicial. Essas empresas, antes vistas como compradoras estáveis de criptomoedas, mantinham Bitcoin em seus balanços como se fosse ouro digital.
A ideia era que os tesouros corporativos, fundos de pensão e empresas públicas bloqueariam Bitcoin a longo prazo e ajudariam a estabilizar o mercado. Agora, essa teoria está ruindo. Com menos cash e sem incentivos, esses participantes não estão mais entrando no mercado.
Paul Howard, diretor sênior da empresa de formadora de mercado Wincent, chamou a queda de uma “correção saudável”. Mas ele não fingiu que tudo está bem. Com Bitcoin agora abaixo de sua média de 100 dias e a capitalização total do mercado de criptomoedas de volta a menos de US$ 4 trilhões, Paul alertou que a pressão pode continuar aumentando.
“Não há motivo para pânico, mas as criptomoedas agora estão seguindo as tendências macroeconômicas muito mais do que antes”, disse ele. “Pela primeira vez em 2025, estou questionando se chegaremos a atingir novamente as máximas históricas este ano.”
Operadores de futuros liquidaram seus investimentos à medida que os fluxos de entrada de investidores de varejo em ETFs continuam a subir
Além disso, os operadores de derivativos estão levando grandes prejuízos. Só nas últimas 24 horas, US$ 275 milhões em posições compradas Bitcoin foram liquidados. A demanda por contratos futuros de longo prazo está caindo rapidamente. O apetite por risco está evaporando. Mas nem todo mundo está fugindo; investidores de varejo ainda estão entrando no mercado por meio de ETFs.
O ETF iShares Bitcoin Trust atraiu US$ 2,5 bilhões em setembro, um aumento significativo em relação aos US$ 707 milhões de agosto, segundo a Bloomberg. Mesmo com a saída de investidores institucionais, os investidores de varejo continuam buscando exposição ao ativo.
Jeff Dorman, diretor de investimentos da Arca, afirmou que a queda não foi causada por vendas. "Não é que os DATs estejam se desfazendo de seus títulos — é que eles pararam de comprar", disse . A falta de demanda consistente por parte dos fundos de investimento institucionais tornou-se um problema.
Esses grandes compradores não eram apenas o piso, eram toda a estrutura. Morten Christensen, fundador do AirdropAlert.com, já previa isso. Em agosto, quando Bitcoin ultrapassou os US$ 123.000, ele alertou amigos e familiares para venderem. Ele não previa um pico de desvalorização ou uma venda forçada. Simplesmente não parecia certo.
“Todas as empresas do Tesouro estão em alta, o que é um sinal muito positivo na minha opinião”, disse Morten. Sua análise foi simples: quando todos estão otimistas, talvez seja hora de sair.
Enquanto isso, empresas com títulos do Tesouro americano, que antes eram negociadas com ágios enormes, agora estão sendo precificadas em níveis que correspondem ao valor real Bitcoin que possuem. O mNAV (a diferença entre o valor de mercado e o valor de suas reservas Bitcoin ) praticamente desapareceu. Essas empresas costumavam ser negociadas como unicórnios da tecnologia. Agora, são tratadas como cofres de criptomoedas glorificados.
