Mercado cripto perde US$ 300 bilhões com Ether despindo 12% e Bitcoin atingindo mínimos de março

O mercado cripto sofreu um brutal prejuízo de US$ 300 bilhões esta semana, à medida que operações alavancadas em geral se desdobraram, derrubando as principais moedas e arrastando o sentimento geral para níveis não vistos desde junho.

A queda começou a crescer em bola de neve após o Ether cair 12%, sua pior queda semanal desde meados do ano. Essa queda o fez despencar abaixo de US$ 4.000, um nível que os traders vinham observando de perto há meses.

O Bitcoin, referência da indústria, sofreu uma queda de 5%, sua maior queda semanal desde março, e agora flutua na extremidade inferior de sua faixa de negociação.

Os traders foram esmagados quando bilhões em posições otimizas explodiram no mercado de futuros perpétuos. Mais de US$ 3 bilhões em posições longas foram liquidados em várias exchanges à medida que o mercado mudou de direção abruptamente. E esse número pode nem mesmo capturar toda a confusão, já que a maioria das plataformas não revela números completos de liquidação.

Tudo isso desencadeou um efeito cascata em todo o cripto, enviando os preços para baixo em geral. Apesar de uma breve pausa na sexta-feira, quando novos números de inflação deram ao Federal Reserve espaço para respirar, o rebote mal elevou o ânimo. O cripto ainda está sangrando.

ETFs de Bitcoin registram grandes saídas enquanto compradores corporativos desaparecem

A quinta-feira foi mais uma sessão difícil, com ETFs de Bitcoin e Ether listados nos EUA vendo mais de US$ 500 milhões em saídas totais. No mesmo dia, Arthur Azizov, fundador da B2 Ventures, disse: “A queda do Bitcoin abaixo de US$ 109.000 é um sinal de que este mercado está superaquecido e entrando em uma fase de resfriamento.”

Esse nível não havia sido rompido desde o início de setembro. A queda ocorreu à medida que o apetite dos compradores institucionais secou completamente. Essas tesourarias corporativas que estavam acumulando cripto durante o verão agora estão recuando fortemente.

Em julho, eles compraram 64.000 Bitcoins. Mas em agosto, caiu para 12.600. Neste mês, eles só compraram 15.500 até agora. Isso é uma queda de 76% em comparação com a última onda de compras. Os números vêm da CryptoQuant e mostram exatamente quão rápido o interesse morreu.

Empresas que costumavam levantar dinheiro por meio de acordos PIPE (investimentos privados em ações públicas) agora veem suas ações negociando 97% abaixo de seu preço inicial. Essas empresas eram vistas como compradores estáveis de cripto, mantendo Bitcoin em seus balanços como ouro digital.

A ideia era que as tesourarias corporativas, fundos de pensão e empresas públicas trancassem o Bitcoin a longo prazo e ajudassem a ancorar o mercado. Agora, essa teoria está desmoronando. Com menos dinheiro e sem incentivo, esses jogadores não estão mais entrando.

Paul Howard, diretor sênior na empresa de market-making Wincent, chamou o recuo de “correção saudável”. Mas ele não fingiu que tudo estava bem. Com o Bitcoin agora abaixo de sua média de 100 dias e a capitalização total do mercado cripto de volta abaixo de US$ 4 trilhões, Paul alertou que a pressão poderia continuar aumentando.

“Não há pânico, mas o cripto agora está seguindo tendências macro muito mais do que antes”, disse ele. “Pela primeira vez em 2025, estou questionando se vamos até mesmo revisitar os máximos históricos este ano.”

Traders de futuros liquidados enquanto fluxos de ETFs varejistas continuam subindo

Além disso, traders de derivativos estão sendo massacrados. Apenas nas últimas 24 horas, US$ 275 milhões em longs de Bitcoin foram eliminados. A demanda por futuros de prazo mais longo está caindo rapidamente. O apetite ao risco está evaporando. Mas nem todos estão fugindo; os compradores varejistas ainda estão entrando massivamente por meio de ETFs.

O iShares Bitcoin Trust ETF atraiu US$ 2,5 bilhões em setembro, muito acima dos US$ 707 milhões de agosto, conforme relatado pela Bloomberg. Mesmo com o desaparecimento dos jogadores institucionais, os investidores varejistas ainda estão buscando exposição.

Jeff Dorman, diretor de investimentos chief na Arca, disse que a queda não é causada por vendas. “Não é que as DATs estejam despejando — é que elas pararam de comprar”, Jeff disse. A falta de demanda consistente das tesourarias institucionais tornou-se um problema.

Esses grandes compradores não eram apenas um piso, eram toda a estrutura. Morten Christensen, fundador da AirdropAlert.com, havia previsto isso. Lá em agosto, quando o Bitcoin cruzou US$ 123.000, ele alertou amigos e familiares para vender. Ele não via um topo de blow-off ou venda forçada. Apenas não parecia certo.

“Todas as empresas de tesouraria são um enorme sinal de topo nos meus livros”, disse Morten. Sua leitura era simples: quando todos estão otimistas, talvez seja hora de sair.

Enquanto isso, empresas apoiadas por tesouraria que antes negociavam com prêmios massivos agora estão sendo precificadas em níveis que correspondem ao Bitcoin real que possuem. O mNAV (a lacuna entre sua capitalização de mercado e o valor de suas reservas de Bitcoin) está quase desaparecendo. Essas empresas costumavam negociar como unicórnios de tecnologia. Agora são tratadas como cofres de cripto glorificados.