Coinbase superó a Circle en las ganancias del primer trimestre gracias al mismo producto que desarrollaron juntos: USDC. Según JPMorgan, la plataforma de intercambio de criptomonedas obtuvo $300 millones en pagos de distribución vinculados a USDC en el primer trimestre de 2025.
Esto supera los ingresos netos totales de Circle, que ascendieron a 230 millones de dólares durante el mismo período. Coinbase también posee 8,5 millones de acciones de Circle, valoradas en 1.600 millones de dólares al 25 de julio.
JPMorgan estima que el valor total de la economía relacionada con Circle para los accionistas de Coinbase es de entre 55.000 y 60.000 millones de dólares, lo que apunta a un beneficio financiero más profundo que puede no estar totalmente reflejado en el precio de las acciones.
El banco otorgó una calificación neutral a Coinbase, con un precio objetivo de $404, mientras que las acciones cotizaron alrededor de $381 en las operaciones del martes.
Coinbase superó a Circle en múltiples flujos de ingresos
Los ingresos de USDC para Coinbase provinieron de dos fuentes principales. Dentro de la plataforma, el exchange tenía $13 mil millones en saldos de USDC al final del primer trimestre, lo que generó $125 millones con márgenes de entre el 20% y el 25%.
Fuera de la plataforma, las cifras fueron aún mástron. Coinbase divide los ingresos del Fondo de Reserva de Circle a partes iguales con Circle, recaudando $170 millones adicionales, lo que representa un margen de beneficio cercano al 100%.
En total, esto le dio a Coinbase una enorme ventaja en ingresos con la misma stablecoin que opera en conjunto con Circle. Mientras Circle gestionaba el backend y el cumplimiento normativo, Coinbase se beneficiaba de la custodia, los saldos y su acuerdo con los inversores.
Los datos muestran cómo el exchange está obteniendo ingresos desde todos los ángulos de la estructura del USDC, sin siquiera ser el emisor.
El equipo de investigación de JPMorgan afirmó que el mercado aún subestima la importancia del ecosistema USDC para las perspectivas financieras de Coinbase. A pesar de este rendimiento superior en las ganancias, el banco mantuvo una postura neutral sobre la acción, lo que sugiere que la valoración ya incluye parte de este crecimiento.
Coinbase Derivatives lanzará futuros nano XRP y SOL el 18 de agosto
Coinbase también está expandiendo sus productos de trading. Coinbase Derivatives anunció que lanzará contratos de futuros perpetuos de tamaño nanométrico trac para XRP como Solana (SOL) el 18 de agosto.
Lostracse liquidan en dólares estadounidenses, tienen una duración de cinco años y están diseñados para tracel movimiento de precios al contado utilizando un mecanismo de tasa de financiamiento que ajusta los saldos de las cuentas mediante ajustes cash de compensación.
Eltracnano XRP , denominado XPP, representará 500 XRP portracy se liquidará en USD. La negociación comienza cada viernes a las 18:00 h (hora del este) y continúa hasta el viernes siguiente a las 17:00 h, con una pausa semanal de una hora.
El incremento de precio es de $0.0001 por XRP, y cada tick vale $0.05. El primertraclistado vence el tercer viernes de diciembre de 2030, con solo untracactivo por cada período de cinco años.
Al comenzar el mes deltrac, se incluyematicel siguiente mes de vencimiento. La negociación finaliza a las 16:00 h (hora de Londres) del viernes de vencimiento, o el día anterior si ese viernes es festivo. El límite de posición es de 700.000trac.
La misma estructura se aplica altracnano Solana , llamado SLP. Cadatracrepresentará 5 SOL, con un incremento de precio de $0.01, y cada tick también tendrá un valor de $0.05. El horario de negociación y la estructura de vencimiento son similares a los del producto XRP . El límite de posición es inferior, de 340,000trac.
Ambostracsiguen la misma regla para las bifurcaciones duras: ningún token nuevo de una bifurcación se añadirá al índice de negociación a menos que se convierta en la cadena dominante. Cualquier cambio en el índice será comunicado con antelación por el Exchange, en colaboración con el proveedor del índice.
