Coinbase schlägt Circle bei den USDC-Einnahmen im Q1, plant Nano-Futures für SOL und XRP
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Coinbase hat im ersten Quartal 300 Mio. US$ mit USDC erzielt und damit die Gesamtumsatz von Circle in Höhe von 230 Mio. US$ übertroffen.
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Die Börse erzielte 125 Mio. US$ innerhalb der Plattform und 170 Mio. US$ außerhalb der Plattform durch USDC.
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Coinbase Derivatives wird am 18. August Nano-XRP- und SOL-Futures einführen.
Coinside hat Circle bei den Q1-Gewinnen aus genau dem Produkt, das sie gemeinsam entwickelt haben, USDC, übertroffen. Laut JPMorgan erzielte die Krypto-Börse im ersten Quartal 2025 300 Millionen US-Dollar an Vertriebszahlungen, die mit USDC verbunden waren.
Das ist mehr als der gesamte Nettoumsatz von Circle, der im selben Zeitraum bei 230 Millionen US-Dollar lag. Coinbase hält zudem 8,5 Millionen Aktien an Circle, die bis zum 25. Juli auf 1,6 Milliarden US-Dollar bewertet wurden.
JPMorgan schätzt, dass der Gesamtwert der circle-bezogenen Wirtschaftlichkeit für Coinbase-Aktionäre zwischen 55 und 60 Milliarden US-Dollar liegt, was auf einen tieferen finanziellen Vorteil hinweist, der möglicherweise noch nicht vollständig im Aktienkurs berücksichtigt ist.
Die Bank vergab ein neutrales Rating für Coinbase mit einem Kursziel von 404 US-Dollar, während die Aktien im Dienstagshandel bei rund 381 US-Dollar notierten.
Coinside erwirtschaftete in mehreren Einnahmequellen mehr als Circle
Die USDC-Einnahmen für Coinbase stammten aus zwei Hauptquellen. Plattformintern verzeichnete die Börse Ende Q1 USDC-Guthaben in Höhe von 13 Milliarden US-Dollar, die 125 Millionen US-Dollar einbrachten, wobei die Margen zwischen 20 % und 25 % lagen.
Plattformextern waren die Zahlen noch stärker. Coinbase teilt die Einnahmen aus dem Circle Reserve Fund gleichmäßig mit Circle und erzielte zusätzliche 170 Millionen US-Dollar, was einer Gewinnmarge von fast 100 % entsprach.
Insgesamt verschaffte dies Coinbase einen massiven Einnahmevorsprung bei genau dem Stablecoin, den es gemeinsam mit Circle betreibt. Während Circle das Backend und die Compliance verwaltete, profitierte Coinbase von Custody, Guthaben und seinem Anlegerabkommen.
Die Daten zeigen, wie die Börse Einnahmen aus jedem Winkel der USDC-Struktur generiert, ohne sogar der Emittent zu sein.
Das Forschungsteam von JPMorgan sagte, der Markt unterschätze weiterhin die Bedeutung des USDC-Ökosystems für die finanzielle Aussichtsprognose von Coinbase. Trotz dieser überdurchschnittlichen Gewinnentwicklung behielt die Bank eine neutrale Haltung gegenüber der Aktie bei, was darauf hindeutet, dass die Bewertung bereits einige dieses Wachstums einkalkuliert.
Coinbase Derivatives führt am 18. August Nano-XRP- und SOL-Futures ein
Coinbase erweitert auch seine Handelsprodukte. Coinbase Derivatives hat angekündigt, am 18. August nano-große perpetual Futures-Verträge für sowohl XRP als auch Solana (SOL) einzuführen.
Die Verträge sind in USD abgerechnet, haben eine Laufzeit von fünf Jahren und sind so konzipiert, dass sie die Spot-Preisbewegung mithilfe eines Funding-Rate-Mechanismus nachbilden, der die Kontostände durch Clearing-Cash-Anpassungen verändert.
Der Nano-XRP-Vertrag, gekennzeichnet als XPP, wird 500 XRP pro Vertrag repräsentieren und in USD finanziell abgerechnet werden. Der Handel beginnt jeden Freitag um 18:00 Uhr ET und läuft bis zum nächsten Freitag um 17:00 Uhr, mit einer wöchentlichen einstündigen Pause.
Die Preisschwankung beträgt 0,0001 USD pro XRP, und jeder Tick ist 0,05 USD wert. Der erste notierte Vertrag läuft am dritten Freitag im Dezember 2030 aus, wobei jeweils nur ein Vertrag pro Fünf-Jahres-Fenster aktiv ist.
Wenn der Vertragsmonat beginnt, wird der nächste Fälligkeitsmonat automatisch notiert. Der Handel endet um 16:00 Uhr Londoner Zeit am Fälligkeitsfreitag oder am Vortag, wenn dieser Freitag ein Marktfeiertag ist. Das Positionslimit beträgt 700.000 Verträge.
Die gleiche Struktur gilt für den Nano-Solana-Vertrag, bezeichnet als SLP. Jeder Vertrag wird 5 SOL repräsentieren, mit einer Preisschwankung von 0,01 USD, und jeder Tick ist ebenfalls 0,05 USD wert. Die Handelszeiten und die Fälligkeitsstruktur spiegeln das XRP-Produkt wider. Das Positionslimit ist mit 340.000 Verträgen niedriger.
Beide Verträge folgen derselben Regel für Hard Forks: Jeder neue Token aus einem Fork wird nicht in den Handelsindex aufgenommen, es sei denn, er wird zur dominierenden Chain. Etwaige Indexänderungen werden im Voraus vom Börsenbetreiber in Zusammenarbeit mit dem Indexanbieter kommuniziert.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
