China enfrenta amenazas de deflación mientras frena el estímulo

China se enfrenta a crecientes presiones deflacionarias. Los datos de septiembre muestran precios al consumidor y de fábrica más bajos de lo previsto. Esto ha intensificado los llamados al gobierno chino para que implemente un paquete de estímulo más amplio.

Pero a pesar de los llamados, Pekín parece vacilante, dejando a los mercados en suspenso mientras los inversores esperan ansiosamente una acción clara y decisiva.

Inflación débil,tronpreocupaciones

La Oficina Nacional de Estadísticas informó que el índice de precios al consumidor (IPC) de China solo subió un 0,4 % interanual en septiembre. Esta cifra fue inferior al 0,6 % pronosticado por los analistas y representa una caída respecto al aumento del 0,6 % registrado en agosto.

Por otro lado, los precios al productor cayeron un 2,8% interanual, una caída más pronunciada que el 2,6% previsto. Esta es la caída más pronunciada que ha experimentado China en los últimos seis meses, una aceleración significativa respecto a la caída del 1,8% de agosto.

Goldman Sachs relacionó el ligero repunte de la inflación al consumidor con el aumento de los precios de los alimentos. El aumento en el costo de los alimentos se debió a las condiciones climáticas adversas y a la demanda estacional previa a la Semana Dorada de octubre.

Sin embargo, las débiles cifras de inflación apuntan a un problema económico más amplio. Las presiones deflacionarias están cobrando fuerza, impulsadas en gran medida por una crisis devastadora del mercado inmobiliario que ha dentgravemente la demanda de los hogares.

Los débiles datos de precios llegan justo antes de que se publiquen más datos gubernamentales esta semana, que se espera que brinden una imagen más clara de cómo se está desempeñando la economía de China.

Los analistas predicen una economía de dos velocidades. Si bien es probable que las cifras comerciales seantron, se prevé que las cifras del PIB del tercer trimestre, que se esperan para el viernes, sean decepcionantes.

Se prevé que el crecimiento no alcance el objetivo oficial de China del 5% interanual. Si el crecimiento del país continúa desacelerándose y su motor exportador comienza a encontrar más obstáculos, especialmente con el creciente proteccionismo de sus principales socios comerciales, Pekín tendrá que actuar.

Los planes de estímulo de China decepcionan

El primer paquete de estímulo provocó una breve recuperación en los mercados bursátiles de China, pero los inversores todavía esperan ansiosamente planes fiscales más detallados de Beijing para respaldar los esfuerzos monetarios.

Lamentablemente, estos detalles aún no se han publicado, y la falta de transparencia ha decepcionado a muchos. Si bien los mercados exigen que el gobierno tome medidas más decisivas, Pekín se mueve con mucha cautela. 

Quieren estimular la economía, pero al mismo tiempo son cautelosos de no inundar el mercado con crédito, lo que podría conducir a nuevos problemas.

Se ha culpado a los esfuerzos pasados ​​para inyectar crédito al sistema de inflar la burbuja inmobiliaria de China, un desastre que el país todavía enfrenta hoy.

Ahora todas las miradas están puestas en el Congreso Nacional Popular, el parlamento chino que sólo certifica los resultados, y que en última instancia tendrá que aprobar cualquier plan de gasto adicional.

La fecha de su próxima reunión aún está en el aire, pero se espera que sea pronto. Los precios al productor en China están cayendo rápidamente, sobre todo en la industria pesada.

El sector automotriz, parte crucial de la economía manufacturera china, también está sufriendo las consecuencias. La oficina informó que los precios de los vehículos eléctricos (VE) y los automóviles tradicionales cayeron un 6,9% y un 6,1%, respectivamente.

La competencia en este mercado es feroz, con demasiados productores y demasiada capacidad. Esto ha obligado a muchos fabricantes de automóviles a aumentar las exportaciones de bajo costo, lo que ha añadido más presión a un sector que ya se encuentra en dificultades.

La situación se vuelve cada día más tensa. Diversos datos económicos recientes no han cumplido las previsiones, lo que alimenta el temor de que el objetivo de crecimiento del 5% de China se esté alejando de su alcance.

Los analistas también temen que el país pueda estar enfrentando una desaceleración estructural a largo plazo. El Fondo Monetario Internacional estima que la deuda del gobierno central de China representa aproximadamente el 24% de su producción económica.

Pero si se incluye la deuda de los gobiernos locales, el total asciende a unos 16 billones de dólares, o el 116 % del PIB. El banco central ha reconocido que todavía hay «un margen relativamente amplio para que China emita deuda y aumente el defifiscal»