La Chine est confrontée à des menaces de déflation en raison de l'impasse sur son plan de relance

La Chine est confrontée à des pressions déflationnistes croissantes. Les données de septembre font état d'une baisse des prix à la consommation et des prix à la production plus faible que prévu. Cette situation a intensifié les appels au gouvernement chinois pour qu'il déploie un plan de relance plus ambitieux.

Mais malgré ces appels, Pékin semble hésiter, laissant les marchés en suspens tandis que les investisseurs attendent avec impatience une action claire et décisive.

Faible inflation,troninquiétudes

Le Bureau national des statistiques a annoncé que l'indice des prix à la consommation (IPC) en Chine n'a progressé que de 0,4 % en septembre par rapport à l'année précédente. Ce chiffre est inférieur aux 0,6 % prévus par les analystes et marque un recul par rapport à la hausse de 0,6 % enregistrée en août.

Par ailleurs, les prix à la production ont chuté de 2,8 % sur un an, une baisse plus marquée que les 2,6 % prévus. Il s'agit de la plus forte baisse enregistrée en Chine ces six derniers mois, une nette accélération par rapport au recul de 1,8 % observé en août.

Goldman Sachs a attribué la légère hausse de l'inflation à la consommation à l'augmentation des prix alimentaires. Cette augmentation est due aux conditions météorologiques défavorables et à la demande saisonnière qui précède les vacances de la Golden Week en octobre.

Cependant, la faiblesse des chiffres de l'inflation révèle un problème économique plus profond. Les pressions déflationnistes s'installent, largement alimentées par une crise immobilière paralysante qui a fortement dentla demande des ménages.

Ces données décevantes sur les prix interviennent juste avant la publication, cette semaine, de nouvelles données gouvernementales qui devraient donner une image plus claire de la performance de l'économie chinoise.

Les analystes prévoient une économie à deux vitesses. Si les chiffres du commerce extérieur devraient êtretron, les chiffres du PIB du troisième trimestre, attendus vendredi, devraient être décevants.

La croissance devrait être inférieure à l'objectif officiel chinois de 5 % en glissement annuel. Si le ralentissement de la croissance se poursuit et que les exportations se heurtent à des obstacles croissants, notamment le protectionnisme grandissant de certains partenaires commerciaux clés, Pékin sera contraint d'agir.

Les plans de relance de la Chine déçoivent

Le premier plan de relance a entraîné une brève hausse des marchés boursiers chinois, mais les investisseurs attendent toujours avec impatience des plans budgétaires plus détaillés de la part de Pékin pour soutenir les efforts monétaires.

Malheureusement, ces détails se font encore attendre, et ce manque de transparence a déçu nombre d'observateurs. Alors que les marchés souhaitent une action plus décisive du gouvernement, Pékin marche sur un fil. 

Ils souhaitent stimuler l'économie, mais en même temps, ils se montrent prudents quant à l'inondation du marché par le crédit, ce qui pourrait engendrer de nouveaux problèmes.

Les tentatives passées d'injection massive de crédit dans le système ont été accusées d'avoir alimenté la bulle immobilière chinoise, un problème auquel le pays est encore confronté aujourd'hui.

Tous les regards sont désormais tournés vers l'Assemblée nationale populaire, le parlement chinois qui ne fait que valider les décisions, et qui devra finalement approuver tout plan de dépenses supplémentaires.

La date de leur prochaine rencontre reste incertaine, mais elle devrait avoir lieu prochainement. Les prix à la production en Chine chutent rapidement, notamment dans les industries lourdes.

Le secteur automobile, composante essentielle de l'économie manufacturière chinoise, subit également des pressions. Le bureau a indiqué que les prix des véhicules électriques et des voitures traditionnelles ont baissé respectivement de 6,9 ​​% et 6,1 %.

La concurrence sur ce marché est féroce, avec un nombre excessif de producteurs et de capacités de production. Cette situation a contraint de nombreux constructeurs automobiles à accroître leurs exportations à bas coût, accentuant ainsi les difficultés d'un secteur déjà fragilisé.

La situation se tend de jour en jour. De récentes données économiques se sont révélées inférieures aux prévisions, alimentant les craintes que l'objectif de croissance de 5 % de la Chine ne soit plus atteignable.

Les analystes craignent également que le pays ne soit confronté à un ralentissement structurel de plus longue durée. Le Fonds monétaire international estime que la dette publique centrale de la Chine représente environ 24 % de son PIB.

Mais si l'on inclut la dette des collectivités locales, le total atteint environ 16 000 milliards de dollars, soit 116 % du PIB. La banque centrale a reconnu que la Chine dispose encore d'une « marge de manœuvre relativement importante pour émettre de la dette et accroître son defibudgétaire »