중국, 부양책 미흡으로 디플레이션 위협 직면

중국은 상승하는 디플레이션 압력과 씨름하고 있습니다. 9월 데이터는 예상보다 약한 소비자 및 공장 가격을 보여줍니다. 이는 중국 정부가 더 큰 부양책을 발표하라는 요구를 높였습니다.

하지만 이러한 요구에도 불구하고 베이징은 주저하는 모습을 보이며, 투자자들이 명확하고 단호한 조치를 기다리는 동안 시장을 불안정하게 만들고 있습니다.

약한 인플레이션, 강한 우려

국가통계국은 9월 중국의 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 0.4% 상승했다고 보고했습니다. 이는 분석가들이 예측한 0.6%를 하회한 것이며, 8월에 기록된 0.6% 증가에서도 하락한 것입니다.

반면, 생산자 가격은 전년 대비 2.8% 하락하여 예측된 2.6% 하락보다 더 큰 폭이었습니다. 이는 지난 6개월 동안 중국이 목격한 가장 가파른 하락이며, 8월의 1.8% 하락에서significant한 가속화입니다.

골드만삭스는 소비자 인플레이션의 약간의 상승이 식품 가격 상승과 관련이 있다고 연결했습니다. 식품 비용 증가는 악천후와 10월 금주 전의 계절적 수요에 의해 주도되었습니다.

그러나 약한 인플레이션 수치는 더 광범위한 경제 문제를 나타냅니다. 디플레이션 압력이 가계 수요를 심각하게 훼손한 치명적인 부동산 시장 위기에 주로 힘입어 지배하고 있습니다.

약한 가격 데이터는 이번 주에 출시될 더 많은 정부 데이터 바로 앞에 위치해 있으며, 이는 중국 경제의 수행에 대한 더 명확한 그림을 제공할 것으로 예상됩니다.

분석가들은 두 가지 속도의 경제를 예측합니다. 무역 수치는 강력할 가능성이 높지만, 금요일에 예상되는 3분기 GDP 수치는 실망스러울 것으로 예상됩니다.

성장은 중국의 공식 목표인 전년 대비 5%를 하회할 것으로 예측됩니다. 만약 국가의 성장이 계속 느려지고 수출 엔진이 주요 무역 파트너들의 보호주의 증가로 인해 더 많은 장벽에 부딪히기 시작하면, 베이징은 조치를 취해야 할 것입니다.

중국의 부양 계획 실망

첫 번째 부양책은 중국 주식 시장의 일시적인 반등을 이끌었지만, 투자자들은 여전히 통화 노력을 뒷받침하기 위한 베이징의 더 상세한 재정 계획을 간절히 기다리고 있습니다.

불행히도 이러한 세부 사항은 아직 도착하지 않았으며, 투명성의 부재는 많은 사람들을 실망시켰습니다. 시장은 정부가 더 단호한 조치를 취하기를 원하지만, 베이징은 미묘한 균형을 유지하고 있습니다. 

그들은 경제를 부양하기를 원하지만, 동시에 새로운 문제를 초래할 수 있는 신용의 시장 과잉 유입에 대해 신중합니다.

과거 시스템에 신용을 주입하려는 노력은 중국의 부동산 거품을 불렀으며, 이 혼란은 오늘날에도 여전히 처리되고 있습니다.

모든 시선은 이제 중국의 의결 기관인 전국인민대표대회로 향하고 있으며, 그들은 결국 추가 지출 계획을 승인해야 합니다.

다음 회의 시기는 아직 불확실하지만 곧 열릴 것으로 예상됩니다. 중국의 생산자 가격은 특히 중공업 분야에서 빠르게 하락하고 있습니다.

중국의 제조업 경제에서 중요한 부분인 자동차 부문도 압박을 느끼고 있습니다. 국가는 전기자동차(EV)와 전통적인 자동차의 가격이 각각 6.9%와 6.1% 하락했다고 보고했습니다.

이 시장의 경쟁은 치열하며, 생산자가 너무 많고 용량이 너무 많습니다. 이는 많은 자동차 제조사들이 저가 수출을 늘리도록 강요했으며, 이미 어려움을 겪고 있는 부문에 더 많은 부담을 주고 있습니다.

상황은 날이 갈수록 더 긴박해지고 있습니다. 최근의 다양한 경제 데이터가 예측을 하회하면서 중국의 5% 성장 목표가 달성 불가능해질 것이라는 두려움을 고조시키고 있습니다.

분석가들은 또한 국가가 장기적인 구조적 둔화에 직면할 수 있다고 우려합니다. 국제통화기금(IMF)은 중국의 중앙정부 부채가 경제 산출량의 약 24%라고 추정합니다.

하지만 지방정부 부채를 포함하면 총액은 약 16조 달러로 불어나며, 이는 GDP의 116%에 해당합니다. 중앙은행은 중국이 채권을 발행하고 재정 적자를 확대할 여지가 여전히 "상대적으로 크다"고 인정했습니다.