Китай сталкивается с угрозами дефляции из-за задержек со стимулами

Китай борется с растущими дефляционными давлениями. Данные за сентябрь показывают более слабые потребительские и заводские цены, чем ожидалось. Это усилило призывы к китайскому правительству выделить более крупный пакет стимулов.

Но, несмотря на призывы, Пекин, похоже, колеблется, оставляя рынки в подвешенном состоянии, пока инвесторы с нетерпением ждут четких и решительных действий.

Слабая инфляция, сильные опасения

Национальное бюро статистики сообщило, что индекс потребительских цен (ИПЦ) Китая в сентябре вырос всего на 0,4% в годовом исчислении. Это ниже прогноза аналитиков в 0,6% и представляет собой снижение по сравнению с ростом на 0,6%, зафиксированным в августе.

С другой стороны, цены производителей упали на 2,8% в годовом исчислении, что является более резким снижением, чем прогнозируемое падение на 2,6%. Это самое крутое падение, которое Китай видел за последние шесть месяцев, значительное ускорение по сравнению с падением на 1,8% в августе.

Goldman Sachs связал небольшое повышение потребительской инфляции с ростом цен на продукты питания. Увеличение стоимости продуктов питания было вызвано неблагоприятными погодными условиями и сезонным спросом перед праздником Золотой недели в октябре.

Однако слабые данные по инфляции указывают на более широкую экономическую проблему. Дефляционные давления берут верх, во многом благодаря кризису на рынке недвижимости, который серьезно подорвал спрос домохозяйств.

Слабые данные по ценам поступают незадолго до публикации дополнительных данных правительства на этой неделе, которые, как ожидается, дадут более четкую картину того, как развивается экономика Китая.

Аналитики прогнозируют экономику с двумя скоростями. В то время как торговые данные, вероятно, будут сильными, данные по ВВП за третий квартал, которые ожидаются в пятницу, ожидаются разочаровывающими.

Рост, как прогнозируется, не достигнет официального целевого показателя Китая в 5% в годовом исчислении. Если рост страны продолжит замедляться, а ее экспортный двигатель начнет сталкиваться с большими препятствиями, особенно с ростом протекционизма со стороны ключевых торговых партнеров, Пекину придется действовать.

Планы стимулирования Китая вызывают разочарование

Первый пакет стимулирования привел к кратковременному росту фондовых рынков Китая, но инвесторы все еще с тревогой ждут более подробных фискальных планов от Пекина, чтобы поддержать монетарные усилия.

К сожалению, эти детали еще не появились, и отсутствие прозрачности оставило многих разочарованными. В то время как рынки хотят, чтобы правительство предприняло более решительные действия, Пекин идет по тонкой грани. 

Они хотят стимулировать экономику, но в то же время они осторожны в отношении наводнения рынка кредитными средствами, что может привести к новым проблемам.

Прошлые попытки накачать систему кредитами обвиняют в раздувании пузыря на рынке недвижимости Китая, с последствиями которого страна все еще сталкивается сегодня.

Теперь все взгляды обращены на Национальное народное собрание, парламент-штамп Китая, которое в конечном итоге должно утвердить любые дополнительные планы расходов.

Дата их следующей встречи все еще не определена, но ожидается, что она состоится в ближайшее время. Производственные цены в Китае быстро падают, особенно в тяжелых отраслях.

Автомобильный сектор, важная часть производственной экономики Китая, также чувствует давление. Бюро сообщило, что цены на электромобили (EV) и традиционные автомобили упали на 6,9% и 6,1% соответственно.

Конкуренция на этом рынке жесткая, производителей слишком много, а производственных мощностей слишком много. Это вынудило многих автопроизводителей увеличить экспорт по низким ценам, добавляя еще больше напряжения в и без того борющийся сектор.

Ситуация становится всё более напряжённой с каждым днём. Ряд недавних экономических данных оказался ниже прогнозов, что усиливает опасения: целевой показатель роста Китая в 5% может оказаться недостижимым.

Аналитики также обеспокоены тем, что страна может столкнуться с долгосрочным структурным замедлением. Международный валютный фонд оценивает, что государственный долг центрального правительства Китая составляет около 24% от объёма её экономического производства.

Однако если учесть долг местных органов власти, общая сумма возрастает примерно до 16 трлн долларов, или 116% ВВП. Центральный банк признал, что в Китае всё ещё есть «относительно большой потенциал для выпуска долга и увеличения дефицита бюджета».