A China enfrenta ameaças de deflação enquanto estagna na implementação de estímulos

A China está lutando contra pressões deflacionárias crescentes. Os dados de setembro mostram preços ao consumidor e industriais mais fracos do que o esperado. Isso intensificou os apelos para que o governo chinês lance um pacote de estímulos maior.

Mas, apesar dos apelos, Pequim parece hesitante, deixando os mercados na incerteza enquanto os investidores aguardam ansiosamente por ações claras e decisivas.

Inflação fraca, fortes preocupações

O Escritório Nacional de Estatísticas relatou que o índice de preços ao consumidor (IPC) da China subiu apenas 0,4% em relação ao ano anterior em setembro. Isso ficou abaixo da previsão de 0,6% dos analistas e representa uma queda em relação ao aumento de 0,6% registrado em agosto.

Por outro lado, os preços dos produtores caíram 2,8% em relação ao ano anterior, uma queda mais acentuada do que a queda prevista de 2,6%. Esta é a queda mais acentuada que a China viu nos últimos seis meses, uma aceleração significativa em relação à queda de 1,8% de agosto.

O Goldman Sachs vinculou o leve aumento da inflação ao consumidor ao aumento dos preços dos alimentos. O aumento dos custos dos alimentos foi impulsionado por condições climáticas adversas e pela demanda sazonal que antecede o feriado da Semana Dourada em outubro.

No entanto, os números fracos da inflação apontam para um problema econômico mais amplo. As pressões deflacionárias estão dominando, em grande parte alimentadas por uma crise imobiliária debilitante que danificou seriamente a demanda das famílias.

Os dados fracos de preços chegam pouco antes do lançamento de mais dados governamentais nesta semana, que devem fornecer um quadro mais claro do desempenho da economia chinesa.

Os analistas preveem uma economia de duas velocidades. Embora os números do comércio exterior provavelmente sejam fortes, os números do PIB do terceiro trimestre, esperados para sexta-feira, devem ser decepcionantes.

O crescimento deve ficar aquém da meta oficial da China de 5% em relação ao ano anterior. Se o crescimento do país continuar a desacelerar e seu motor de exportações começar a encontrar mais barreiras, especialmente com o aumento do protecionismo de parceiros comerciais-chave, Pequim terá que agir.

Os planos de estímulo da China decepcionam

O primeiro pacote de estímulos levou a um breve rally nos mercados de ações da China, mas os investidores ainda aguardam ansiosamente por planos fiscais mais detalhados de Pequim para respaldar os esforços monetários.

Infelizmente, esses detalhes ainda não chegaram, e a falta de transparência deixou muitos desapontados. Enquanto os mercados querem que o governo tome medidas mais decisivas, Pequim está andando na corda bamba. 

Eles querem estimular a economia, mas, ao mesmo tempo, estão cautelosos em inundar o mercado com crédito, o que poderia levar a novos problemas.

Os esforços passados para injetar crédito no sistema foram culpados por inflar a bolha imobiliária da China, uma confusão com a qual o país ainda lida hoje.

Todos os olhos estão agora voltados para o Congresso Nacional do Povo, o parlamento de carimbo da China, que eventualmente terá que aprovar quaisquer planos de gastos extras.

A data da próxima reunião ainda está incerta, mas espera-se que aconteça em breve. Os preços dos produtores na China estão caindo rapidamente, especialmente nas indústrias pesadas.

O setor automotivo, uma parte crucial da economia manufatureira da China, também está sentindo a pressão. O escritório relatou que os preços dos veículos elétricos (VE) e dos carros tradicionais caíram 6,9% e 6,1%, respectivamente.

A competição neste mercado é feroz, com muitos produtores e muita capacidade. Isso forçou muitos montadores de automóveis a aumentar as exportações de baixo custo, adicionando mais pressão ao setor já em dificuldades.

A situação está ficando mais tensa a cada dia. Uma série de dados econômicos recentes ficou aquém das previsões, alimentando o medo de que a meta de crescimento de 5% da China esteja fugindo do alcance.

Os analistas também estão preocupados que o país possa estar enfrentando uma desaceleração estrutural de longo prazo. O Fundo Monetário Internacional estima que a dívida do governo central da China é de cerca de 24% de sua produção econômica.

Mas, quando você inclui a dívida dos governos locais, o total salta para cerca de US$ 16 trilhões, ou 116% do PIB. O banco central reconheceu que ainda há “relativamente muito espaço para a China emitir dívida e aumentar o déficit fiscal.”