تواجه الصين تهديدات بالانكماش مع تعثرها في تنفيذ خطة التحفيز

تواجه الصين ضغوطاً متزايدة نحو الانكماش. وتشير بيانات شهر سبتمبر إلى انخفاض أسعار المستهلكين وأسعار المصانع عن المتوقع، مما زاد من المطالبات للحكومة الصينية بإصدار حزمة تحفيزية أكبر.

لكن على الرغم من هذه الدعوات، يبدو أن بكين مترددة، مما يترك الأسواق في حالة ترقب بينما ينتظر المستثمرون بفارغ الصبر إجراءً واضحاً وحاسماً.

ضعف التضخم، ومخاوفtron

أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر أسعار المستهلك في الصين لم يرتفع سوى بنسبة 0.4% على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول. وهذا أقل من نسبة 0.6% التي توقعها المحللون، ويمثل انخفاضاً عن نسبة الزيادة البالغة 0.6% المسجلة في أغسطس/آب.

من جهة أخرى، انخفضت أسعار المنتجين بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وهو انخفاض حاد يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى انخفاض بنسبة 2.6%. ويُعد هذا الانخفاض الأكبر الذي شهدته الصين خلال الأشهر الستة الماضية، وهو تسارع ملحوظ مقارنةً بانخفاض شهر أغسطس الذي بلغ 1.8%.

ربطت غولدمان ساكس الارتفاع الطفيف في معدل التضخم الاستهلاكي بارتفاع أسعار المواد الغذائية. وقد نتجت هذه الزيادة في تكاليف المواد الغذائية عن الظروف الجوية السيئة والطلب الموسمي الذي يسبق عطلة الأسبوع الذهبي في أكتوبر.

مع ذلك، تشير أرقام التضخم الضعيفة إلى مشكلة اقتصادية أوسع نطاقاً. إذ تتزايد الضغوط الانكماشية، مدفوعةً بشكل كبير بأزمة حادة في سوق العقارات أدت إلى dentحاد في الطلب الاستهلاكي.

تأتي بيانات الأسعار الضعيفة قبيل صدور المزيد من البيانات الحكومية المقرر نشرها هذا الأسبوع، والتي من المتوقع أن تعطي صورة أوضح عن أداء الاقتصاد الصيني.

يتوقع المحللون اقتصاداً ذا سرعتين. فبينما من المرجح أن تكون أرقام التجارةtron، يُتوقع أن تكون أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، والمتوقع صدورها يوم الجمعة، مخيبة للآمال.

من المتوقع أن يقل النمو عن هدف الصين الرسمي البالغ 5% على أساس سنوي. وإذا استمر تباطؤ النمو في البلاد، وبدأ محرك صادراتها يواجه المزيد من العوائق، لا سيما مع تصاعد النزعة الحمائية من جانب الشركاء التجاريين الرئيسيين، فسيتعين على بكين اتخاذ إجراءات.

خيبت خطط التحفيز الصينية الآمال

أدت حزمة التحفيز الأولى إلى انتعاش قصير الأمد في أسواق الأسهم الصينية، لكن المستثمرين ما زالوا ينتظرون بفارغ الصبر خططًا مالية أكثر تفصيلًا من بكين لدعم الجهود النقدية.

لسوء الحظ، لم تصل هذه التفاصيل بعد، وقد خيّب غياب الشفافية آمال الكثيرين. وبينما تطالب الأسواق الحكومة باتخاذ إجراءات أكثر حسماً، فإن بكين تسير على حافة الهاوية. 

إنهم يريدون تحفيز الاقتصاد، ولكن في الوقت نفسه، يتوخون الحذر بشأن إغراق السوق بالائتمان، الأمر الذي قد يؤدي إلى مشاكل جديدة.

وقد أُلقي باللوم على الجهود السابقة لضخ الائتمان في النظام في تضخيم فقاعة العقارات في الصين، وهي فوضى لا تزال البلاد تتعامل معها حتى اليوم.

تتجه الأنظار الآن إلى المؤتمر الوطني لنواب الشعب، وهو البرلمان الصيني الذي يُعتبر بمثابة برلمان شكلي، والذي سيتعين عليه في نهاية المطاف الموافقة على أي خطط إنفاق إضافية.

لم يُحدد موعد اجتماعهم القادم بعد، لكن من المتوقع أن يُعقد قريباً. تشهد أسعار المنتجات في الصين انخفاضاً سريعاً، لا سيما في الصناعات الثقيلة.

يشهد قطاع السيارات، وهو جزء أساسي من الاقتصاد الصناعي الصيني، ضغوطاً أيضاً. فقد أفاد المكتب بأن أسعار السيارات الكهربائية والسيارات التقليدية انخفضت بنسبة 6.9% و6.1% على التوالي.

المنافسة في هذا السوق شرسة، مع وجود عدد كبير جدًا من المنتجين وطاقة إنتاجية فائضة. وقد أجبر هذا العديد من شركات صناعة السيارات على زيادة صادراتها منخفضة التكلفة، مما زاد الضغط على هذا القطاع الذي يعاني أصلًا.

يزداد الوضع توتراً يوماً بعد يوم. فقد جاءت مجموعة من البيانات الاقتصادية الأخيرة دون التوقعات، مما أثار مخاوف من أن هدف الصين المتمثل في تحقيق نمو بنسبة 5% بات بعيد المنال.

ويخشى المحللون أيضاً من أن يواجه البلد تباطؤاً هيكلياً طويل الأمد. ويُقدّر صندوق النقد الدولي أن ديون الحكومة المركزية الصينية تبلغ حوالي 24% من ناتجها الاقتصادي.

لكن عند إضافة ديون الحكومات المحلية، يرتفع الإجمالي إلى حوالي 16 تريليون دولار، أي ما يعادل 116% من الناتج المحلي الإجمالي. وقد أقر البنك المركزي بأنه لا يزال هناك "مجال واسع نسبياً أمام الصين لإصدار الديون وزيادة defiالمالي"