El Banco de Japón anuncia más subidas de tipos, aunque la política monetaria aún está lejos de ser neutral

Algunos miembros del directorio del Banco de Japón han advertido la posibilidad de aumentos adicionales de las tasas después de notar que la tasa de interés real del país sigue siendo muy baja a pesar de un reciente aumento en la tasa de referencia.

Enfatizando la gravedad de la situación, uno de los nueve miembros de la junta señaló que la tasa de interés real de política monetaria de Japón es actualmente la más baja del mundo. Esta observación se realizó durante una reunión de dos días de la junta. En respuesta, los miembros sugirieron que el Banco de Japón debería considerar ajustar su política monetaria para abordar los efectos de las fluctuaciones cambiarias en los precios.

Los miembros del BOJ describen los desafíos que se enfrentan para lograr una tasa de política monetaria neutral

Según fuentes consultadas, las principales conclusiones de la reunión de dos días indican claramente que el Banco de Japón (BOJ) sigue trabajando en una tasa de interés neutral. Para respaldar esta afirmación, un miembro del consejo de administración del banco aclaró: «Podemos decir que aún queda un largo camino por recorrer para alcanzar la tasa de interés neutral». 

Tras esta declaración, el gobernador del Banco de Japón (BOJ), Kazuo Ueda, comentó que les resulta difícil determinar este nivel. Ueda hizo estas declaraciones durante una conferencia de prensa justo después del hallazgo del 19 de diciembre. En ese momento, se informó que un estudio realizado por el banco indicó que la tasa neutral se encuentra en un amplio rango, entre aproximadamente el 1 % y el 2,5 %. 

El estudio también demostró que algunos miembros coincidieron con el argumento de Ueda sobre la tasa neutral y reconocieron la dificultad dedent. Esta situación motivó a varios miembros a presentar soluciones adecuadas para abordar el asunto. 

Un miembro propuso que seríadent que el Banco de Japón adoptara un enfoque flexible al interpretar este nivel. Otro miembro argumentó que, en lugar de centrarse en un nivel determinado, el banco debería ser flexible al tomar decisiones sobre su política.

Mientras tanto, algunas fuentes mencionaron que el Banco de Japón (BOJ) decidió elevar su tipo de interés oficial al 0,75% al ​​término de la reunión de dos días. Este porcentaje representó el máximo histórico del tipo de interés oficial desde 1995. Cabe destacar que los mercados no se sorprendieron por este aumento, ya que, en su mayoría, anticipaban este cambio en el tipo de interés oficial. Esto ocurrió después de que Ueda insinuara la posibilidad de reducir el nivel de flexibilización monetaria antes de la decisión.

Sanae Takaichi promete no criticar los planes de Ueda 

En cuanto a la decisión de Ueda de aumentar la tasa de política monetaria del Banco de Japón (BOJ), los informes indican que el gobernador señaló la creciente incertidumbre sobre el futuro. Señaló esta situación en un momento en que la demanda gubernamental de préstamos a bajo precio choca con el debilitamiento del yen, lo que en consecuencia aumenta los precios de las importaciones.

Por otro lado, algunos informes destacaron que la primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, está abordando actualmente problemas relacionados con el aumento del costo de vida, después de haber calificado previamente de "estúpida" la idea de subir los tipos de interés. 

Desde que asumió su cargo en octubre de este año, la primera ministra japonesa se ha abstenido de criticar los planes que Ueda adopta en un intento por reducir la flexibilización monetaria, concentrándose en cambio en abordar las preocupaciones sobre la inflación.

Sin embargo, las fuentes destacaron que Takaichi también debería considerar adoptar medidas preventivas para evitar que los rendimientos de los bonos suban demasiado rápido mientras prepara el presupuesto gubernamental para 2026. Este presupuesto normalmente se publica a fines de diciembre. 

Mientras tanto, informes de principios de este mes indicaron que el rendimiento de los bonos de referencia a 10 años alcanzó el 1,97%, su nivel más alto en 18 años. Esta situación llevó al gobernador del Banco de Japón a advertir que estaban subiendo "con cierta rapidez" 

En un comunicado, Ryutaro Kono, economista jefe para Japón de BNP Paribas, argumentó que, "dada la preferencia del gobierno de Takaichi por las bajas tasas de interés, creemos que es probable que las subidas de tipos se produzcan aproximadamente cada seis meses", y añadió que "el riesgo de que el Banco de Japón tenga que acelerar el endurecimiento monetario debido a las fluctuaciones cambiarias no es pequeño".