El BOJ señala más subidas de tipos por delante, ya que la política aún está lejos de ser neutral

Algunos miembros de la junta del Banco de Japón (BOJ) han señalado la posibilidad de subidas adicionales de tipos tras señalar que la tasa de interés real del país sigue siendo muy baja a pesar de un reciente aumento en la tasa de referencia.

Enfatizando la gravedad de la situación, uno de los nueve miembros de la junta señaló que la tasa de interés real de política del Japón es actualmente la más baja del mundo. Esta observación se hizo durante una reunión de la junta de dos días. En respuesta, los miembros sugirieron que el BOJ debería considerar ajustar su política monetaria para abordar los efectos de los movimientos de divisas en los precios.

Los miembros del BOJ describen los desafíos enfrentados para lograr una tasa de política neutral

Las fuentes señalaron que de las conclusiones clave de la reunión de dos días indican claramente que el Banco de Japón (BOJ) aún está trabajando en una tasa de política neutral. Para respaldar esta afirmación, un miembro de la junta del banco aclaró que: «Podemos decir que aún hay una distancia significativa para alcanzar la tasa de interés neutral». 

Después de que el miembro hiciera esta declaración, el Gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, comentó que encuentran desafiante determinar este nivel. Ueda hizo estos comentarios durante una conferencia de prensa justo después de la reunión del 19 de diciembre. En este momento particular, los informes señalaron que un estudio realizado por el banco indicó que la tasa neutral se encuentra dentro de un amplio rango de aproximadamente 1% a 2,5%. 

El estudio también demostró que algunos miembros coincidieron con el argumento de Ueda sobre la tasa neutral y reconocieron la dificultad para identificarla. Esta situación llevó a varios miembros a presentar algunas soluciones adecuadas para abordar el asunto. 

Un miembro propuso que es prudente para el BOJ adoptar un enfoque flexible mientras interpreta este nivel. Otro miembro argumentó que, en lugar de centrarse en un cierto nivel, el banco debería ser flexible al tomar decisiones sobre su política.

Mientras tanto, las fuentes mencionaron que el BOJ decidió subir su tasa de política al 0,75% al final de la reunión de dos días. Este porcentaje representó el máximo histórico de la tasa de política desde 1995. Cabe señalar que los mercados no se sorprendieron por este aumento porque principalmente anticipaban este cambio en la tasa de política. Esto ocurrió después de que Ueda insinuara la posibilidad de reducir la cantidad de relajación monetaria antes de la decisión.

Sanae Takaichi jura no criticar los planes de Ueda 

Con respecto a la decisión de Ueda de aumentar la tasa de política del BOJ, los informes señalaron que el Gobernador señaló las crecientes incertidumbres que rodean el futuro. Notó esta situación en un momento en que la demanda del gobierno de préstamos baratos entra en conflicto con un yen debilitado, aumentando consecuentemente los precios establecidos en las importaciones.

Por otro lado, los informes destacaron que la Primera Ministra de Japón, Sanae Takaichi, está abordando actualmente problemas relacionados con un aumento en la costo de vida después de haber descrito anteriormente el concepto de subir tipos como «estúpido». 

Desde que asumió su cargo en octubre de este año, la primera primera ministra mujer de Japón se ha abstenido de criticar los planes que adopta Ueda en intentos de reducir la relajación monetaria, concentrándose en cambio en abordar las preocupaciones sobre la inflación.

No obstante, las fuentes destacaron que Takaichi también debería considerar adoptar medidas preventivas para evitar que los rendimientos de los bonos suban demasiado rápido mientras prepara el presupuesto gubernamental para 2026. Este presupuesto se suele publicar a finales de diciembre. 

Mientras tanto, los informes de principios de este mes señalaron que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzaron un nivel del 1,97%, marcando el pico más alto en 18 años. Esta situación provocó que el Gobernador del BOJ emitiera una advertencia de que están subiendo «un poco rápido». 

En una declaración, Ryutaro Kono, economista jefe de Japón en BNP Paribas, argumentó que: «Dada la preferencia de la administración Takaichi por tipos de interés bajos, creemos que las subidas de tipos probablemente ocurrirán aproximadamente cada seis meses», añadiendo que «el riesgo de que el BOJ necesite acelerar el endurecimiento debido a cambios en la divisa no es pequeño».