日銀は政策が依然として中立的ではないことから、今後さらなる利上げを示唆している

日本銀行の一部理事は、最近の政策金利の引き上げにもかかわらず、国内の実質金利が依然として非常に低いことを指摘し、追加利上げの可能性を示唆した。.

9人の理事のうち1人は、事態の深刻さを強調し、日本の実質政策金利が現在世界で最も低い水準にあることを指摘した。この発言は2日間にわたる理事会で行われた。これに対し、理事らは、為替変動が物価に及ぼす影響に対処するため、日銀は金融政策の調整を検討すべきだと提言した。.

日銀メンバーは中立政策金利の達成に直面する課題を概説した。

関係筋によると、2日間の会合で得られた重要なポイントは、日本銀行が依然として中立的な政策金利の実現に向けて取り組んでいることを明確に示しているという 。 この 主張を裏付けるように、同行の理事の一人は「中立金利に到達するにはまだかなりの道のりがあると言える」と明言した。 

委員の発言後、 日銀総裁の上田一男氏は、この水準を決定するのは困難だと発言した。上田氏は12月19日の調査結果発表直後の記者会見でこの発言を行った。この時点において、日銀が実施した調査では、中立金利は1％から2.5％程度の広いレンジにあると示唆されているとの報道がなされていた。 

本研究では、一部の委員が上田氏の中立金利に関する議論に賛同し、そのdentが困難であることを認めていることも明らかになった。この状況を受けて、複数の委員がこの問題に対処するための適切な解決策を提示した。. 

ある委員は、日銀がこの水準を解釈する際には柔軟なアプローチを取ることがdent あると提案した。別の委員は、特定の水準に固執するのではなく、日銀は政策決定において柔軟な姿勢を取るべきだと主張した。.

一方、関係筋によると、日銀は2日間の会合の終わりに政策金利を0.75%に引き上げることを決定した。この利上げ率は1995年以来の最高水準となった。市場がこの利上げにショックを受けなかったのは、この政策金利の変更をほぼ予想していたためである。これは、上田総裁が決定前に金融緩和の規模縮小の可能性を示唆していたことを受けてのことだ。.

高市早苗氏は上田氏の計画を批判しないと誓う 

上田総裁が日銀の政策金利を引き上げることを決定した件に関して、報道によると、総裁は将来をめぐる不確実性の高まりを指摘した。政府の低利融資の需要と円安が相反し、結果として輸入品価格が上昇する状況下で、総裁はこうした状況を指摘した。.

一方、報道によると、日本の高市早苗首相は、以前は賃上げという概念を「愚かだ」と述べていたが、現在は生活費の高騰に関連する問題に取り組んでいるという。

今年10月に首相に就任して以来、日本初の女性首相は上田氏が金融緩和を縮小するために採用した計画を批判することを控え、代わりにインフレ懸念への対応に注力している。.

それでもなお、関係筋は、高市首相が2026年度予算を策定するにあたり、国債利回りの急激な上昇を防ぐための予防措置の導入も検討すべきだと指摘している。この予算は通常12月下旬に発表される。. 

一方、今月初めの報道によると、指標となる10年国債利回りは1.97%に達し、18年ぶりの高水準を記録した。この状況を受け、日銀総裁は利回りが「やや急速な上昇」を見せていると警告を発した。 

BNPパリバの日本担当チーフエコノミスト、河野隆太郎氏は声明の中で、「高市政権が低金利政策を好むことを考えると、利上げは半年ごとに実施される可能性が高い」と述べ、さらに「為替変動により日銀が金融引き締めを加速させる必要が生じるリスクは小さくない」と付け加えた。