Certains membres du conseil d'administration de la Banque du Japon ont évoqué la possibilité de nouvelles hausses de taux après avoir constaté que le taux d'intérêt réel du pays reste très bas malgré une récente augmentation du taux directeur.
Soulignant la gravité de la situation, l'un des neuf membres du conseil a fait remarquer que le taux d'intérêt directeur réel du Japon est actuellement le plus bas au monde. Cette observation a été faite lors d'une réunion du conseil qui a duré deux jours. En réponse, les membres ont suggéré que la Banque du Japon envisage d'ajuster sa politique monétaire afin de contrer l'impact des fluctuations monétaires sur les prix.
Les membres de la Banque du Japon exposent les difficultés rencontrées pour atteindre un taux directeur neutre
Des sources ont souligné que les principaux enseignements de la réunion de deux jours indiquent clairement que la Banque du Japon (BOJ) travaille toujours à l'établissement d'un taux directeur neutre. Pour étayer cette affirmation, un membre du conseil d'administration de la banque a précisé : « On peut dire qu'il reste encore un long chemin à parcourir avant d'atteindre un taux d'intérêt neutre. »
Suite à cette déclaration, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a indiqué qu'il était difficile de déterminer ce niveau. M. Ueda a fait ces remarques lors d'une conférence de presse tenue juste après la publication des résultats du 19 décembre. À ce moment précis, des rapports ont souligné qu'une étude menée par la banque suggérait que le taux neutre se situait dans une fourchette assez large, entre 1 % et 2,5 % environ.
L'étude a également démontré que certains membres partageaient l'avis d'Ueda sur le taux neutre et reconnaissaient la difficulté à ledent. Cette situation a incité plusieurs membres à proposer des solutions pertinentes pour remédier à ce problème.
Un membre a suggéré qu'il seraitdent pour la Banque du Japon d'adopter une approche flexible dans son interprétation de ce niveau. Un autre membre a fait valoir qu'au lieu de se focaliser sur un niveau précis, la banque devrait faire preuve de souplesse dans ses décisions relatives à sa politique.
Entre-temps, des sources ont indiqué que la Banque du Japon avait décidé de relever son taux directeur à 0,75 % à l'issue de sa réunion de deux jours. Ce pourcentage représente le plus haut niveau historique du taux directeur depuis 1995. Il est à noter que cette hausse n'a pas surpris les marchés, car ils s'attendaient majoritairement à cette évolution. En effet, avant sa décision, le gouverneur Ueda avait laissé entendre qu'un assouplissement de la politique monétaire était envisageable.
Sanae Takaichi promet de ne pas critiquer les plans d'Ueda
Concernant la décision d'Ueda de relever le taux directeur de la Banque du Japon, il a été rapporté que le gouverneur avait souligné les incertitudes croissantes qui pèsent sur l'avenir. Il a fait cette observation à un moment où la demande de prêts à taux avantageux du gouvernement se heurte à la dépréciation du yen, entraînant par conséquent une hausse des prix des importations.
Par ailleurs, des articles ont souligné que la Première ministre japonaise, Sanae Takaichi, s'attaque actuellement aux problèmes liés à la flambée du coût de la vie, après avoir qualifié de « stupide » l'idée d'augmenter les tarifs.
Depuis sa prise de fonctions en octobre dernier, la première femme Premier ministre du Japon s'est abstenue de critiquer les plans adoptés par Ueda pour tenter de réduire l'assouplissement monétaire, se concentrant plutôt sur la réponse aux préoccupations liées à l'inflation.
Néanmoins, des sources ont souligné que Takaichi devrait également envisager d'adopter des mesures préventives pour empêcher une hausse trop rapide des rendements obligataires lors de la préparation du budget de l'État pour 2026. Ce budget est généralement publié fin décembre.
Par ailleurs, des rapports publiés au début du mois indiquaient que le rendement des obligations de référence à 10 ans avait atteint 1,97 %, soit son plus haut niveau en 18 ans. Cette situation a incité le gouverneur de la Banque du Japon à mettre en garde contre une hausse « relativement rapide » de ces taux
Dans un communiqué, Ryutaro Kono, économiste en chef pour le Japon chez BNP Paribas, a affirmé : « Compte tenu de la préférence du gouvernement Takaichi pour des taux d’intérêt bas, nous pensons que des hausses de taux interviendront probablement environ tous les six mois », ajoutant que « le risque que la Banque du Japon doive accélérer le resserrement de sa politique monétaire en raison des fluctuations monétaires n’est pas négligeable ».
