La BOJ signale davantage de hausses de taux à venir alors que la politique est encore loin de la neutralité

Certains membres du conseil de la Banque du Japon (BOJ) ont signalé la possibilité de hausses de taux supplémentaires après avoir noté que le taux d'intérêt réel du pays reste très faible malgré une récente augmentation du taux de référence.

Soulignant le sérieux de la situation, l'un des neuf membres du conseil a fait remarquer que le taux d'intérêt réel de la politique japonaise est actuellement le plus bas au monde. Cette observation a été faite lors d'une réunion du conseil de deux jours. En réponse, les membres ont suggéré que la BOJ devrait envisager d'ajuster sa politique monétaire pour faire face aux effets des mouvements de change sur les prix.

Les membres de la BOJ exposent les défis rencontrés pour atteindre un taux de politique monétaire neutre

Des sources ont fait remarquer que le les enseignements clés de la réunion de deux jours indiquent clairement que la Banque du Japon (BOJ) travaille encore sur un taux de politique neutre. Pour étayer cette affirmation, un membre du conseil de la banque a précisé : « Nous pouvons dire qu'il reste encore une distance significative à parcourir pour atteindre le taux d'intérêt neutre. » 

Après que le membre a fait cette déclaration, le Gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, a commenté en disant qu'ils trouvent difficile de déterminer ce niveau. Ueda a fait ces remarques lors d'une conférence de presse juste après les conclusions du 19 décembre. À ce moment précis, des rapports ont indiqué qu'une étude menée par la banque indiquait que le taux neutre se situe dans une large fourchette d'environ 1 % à 2,5 %. 

L'étude a également démontré que certains membres ont convenu de l'argument d'Ueda sur le taux neutre et ont reconnu la difficulté à l'identifier. Cette situation a incité plusieurs membres à présenter des solutions appropriées pour traiter la question. 

Un membre a proposé qu'il soit prudent pour la BOJ d'adopter une approche flexible alors qu'elle interprète ce niveau. Un autre membre a fait valoir qu'au lieu de se concentrer sur un certain niveau, la banque devrait être flexible dans la prise de décisions concernant sa politique.

Pendant ce temps, des sources ont mentionné que la BOJ a décidé de relever son taux de politique à 0,75 % à la fin de la réunion de deux jours. Ce pourcentage représentait le record historique du taux de politique depuis 1995. Il convient de noter que les marchés n'ont pas été choqués par cette augmentation car ils l'avaient principalement anticipée. Cela s'est produit après qu'Ueda ait laissé entendre la possibilité de réduire le montant de l'assouplissement monétaire avant la décision.

Sanae Takaichi promet de ne pas critiquer les plans d'Ueda 

Concernant la décision d'Ueda de relever le taux de politique de la BOJ, des rapports ont noté que le Gouverneur a souligné les incertitudes croissantes entourant l'avenir. Il a noté cette situation alors que la demande du gouvernement de prêts bon marché entre en conflit avec un yen affaibli, augmentant par conséquent les prix fixés sur les importations.

D'autre part, des rapports ont mis en évidence que le Premier ministre du Japon, Sanae Takaichi, s'attaque actuellement à des problèmes liés à une augmentation du coût de la vie après avoir précédemment décrit le concept de hausse des taux comme « stupide. » 

Depuis son entrée en fonction en octobre de cette année, la première femme première ministre du Japon s'est abstenue de critiquer les plans qu'Ueda adopte dans ses tentatives de réduire l'assouplissement monétaire, se concentrant plutôt sur la résolution des préoccupations concernant l'inflation.

Néanmoins, des sources ont souligné que Takaichi devrait également envisager d'adopter des mesures préventives pour empêcher les rendements obligataires de monter trop rapidement alors qu'elle prépare le budget gouvernemental pour 2026. Ce budget est généralement publié fin décembre. 

Parallèlement, des rapports plus tôt ce mois-ci ont noté que les rendements obligataires de référence à 10 ans ont atteint un niveau de 1,97 %, marquant le plus haut pic en 18 ans. Cette situation a déclenché un avertissement du Gouverneur de la BOJ indiquant qu'ils augmentent « un peu trop vite. » 

Dans une déclaration, Ryutaro Kono, chef économiste du Japon chez BNP Paribas, a fait valuer que, « Étant donné la préférence de l'administration Takaichi pour des taux d'intérêt bas, nous croyons que les hausses de taux se produiront probablement tous les six mois », ajoutant que « le risque que la BOJ doive accélérer le resserrement en raison des changements de devise n'est pas négligeable. »