Las acciones de Alibaba Group Holding Ltd. cayeron el viernes, sufriendo su mayor caída de un día en más de un mes, después de que los últimos resultados del gigante del comercio electrónico decepcionaron a los inversores que habían clasificado la compañía entre los principales ganadores de la carrera de inteligencia artificial de China.
JD.com Inc. y Tencent Holdings Ltd. también registraron sus ganancias de ingresos más rápidas desde los máximos de pandemia, sin embargo, ambas acciones aún se dirigen a pérdidas semanales como los puestos de rally de tecnología más amplios.
La primera avalancha de emoción por el progreso de la IA de China ahora se está enfriando. "Esta temporada de ganancias fue un recordatorio de que las expectativas del mercado tal vez se habían adelantado a las realidades en el terreno, tanto en términos de recuperación de consumo de China como en el ritmo de la monetización de la IA", dijo Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets.
"China Big Tech todavía está navegando por una fase de transición, y el camino hacia la re-calificación necesita más que solo ganancias de eficiencia. Necesita una narración de crecimiento duradera", agregó Charu.
El sector tecnológico de China enfrenta un lento gasto doméstico y una demanda frágil
Hasta esta semana, los analistas habían levantado pronósticos de ganancias para el índice Hang Seng Tech en más del 30 por ciento durante el año pasado. Las compañías de tecnología fueron vistas como protegidas del dolor tarifa porque dependen principalmente de clientes nacionales; Las ventas continentales representan alrededor del 90 por ciento de los ingresos de Tencent. Aun así, el arrastre más amplio de la disputa comercial ha nublado las perspectivas para el consumo interno.
La demanda dentro de China sigue siendo frágil, y la industria enfrenta nuevas batallas internas. JD.com ha declarado la guerra contra Meituan y Alibaba en el abarrotado sector de entrega de alimentos, mientras que JD y Alibaba están invirtiendo fondos en la entrega de una hora de todo, desde crema para la piel hasta teléfonos inteligentes. "La realidad en el terreno en China es diferente: las cosas están mejorando, pero es una recuperación de consumo muy lenta", dijo Sat Duhra, gerente de cartera de Janus Henderson Investors.
Alibaba ha superado a otros gigantes tecnológicos este año, gracias a las esperanzas de que pueda liderar la carrera para comercializar la IA de Deepseek. Sin embargo, incluso los creyentes firmes aceptan que convertir la IA de Deepseek en ganancias llevará tiempo. En llamadas recientes, los analistas presionaron a Alibaba, Tencent y JD por detalles sobre cómo la IA ofrecerá ganancias. Los ejecutivos hablaron sobre el levantamiento de la publicidad, el diseño y las experiencias de compra, sin embargo, fueron cautelosos al dar comentarios sobre los ingresos reales a corto plazo.
Tencent rechazó los temores de que las empresas chinas pronto se queden sin las fichas de Nvidia, que se consideran esenciales para el desarrollo moderno de IA. No obstante, las grandes preguntas persisten sobre los esfuerzos de Washington para frenar el aumento de la IA de China al limitar los envíos de chips de alta gama. La incertidumbre nube a los planes de gasto en toda la industria.
Algunos inversores predican paciencia, mientras que los gigantes tecnológicos de China integran a Deepseek en sus productos. Por ahora, Beijing ha retrasado su peso para rivalizar con Openai y Google, argumentando que años de inversiones tranquilas están comenzando a dar sus frutos.
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