Le azioni in calo di Alibaba hanno deluso le speranze cinesi nell'IA

Le azioni di Alibaba Group Holding Ltd. sono crollate venerdì, subendo la più grande caduta in un giorno in oltre un mese, dopo che i risultati più recenti del gigante dell'e-commerce hanno deluso gli investitori che avevano classificato l'azienda tra i principali vincitori della corsa all'IA in Cina.

JD.com Inc. e Tencent Holdings Ltd. hanno anche registrato i più rapidi aumenti di ricavo dall'apice della pandemia, ma entrambe le azioni sono ancora in direzione di perdite settimanali mentre il più ampio rally tecnologico si ferma.

La prima ondata di entusiasmo per i progressi dell'IA in Cina si sta ora raffreddando. "Questa stagione di utili è stata un promemoria che le aspettative del mercato erano forse andate oltre le realtà sul campo — sia in termini di ripresa dei consumi in Cina che del ritmo di monetizzazione dell'IA", ha dichiarato Charu Chanana, chief investment strategist di Saxo Markets.

"Il Big Tech cinese è ancora in una fase di transizione, e il percorso verso una rivalutazione richiede più del semplice aumento dell'efficienza. Ha bisogno di una narrativa di crescita duratura", ha aggiunto Charu.

Il settore tecnologico cinese affronta una lenta spesa interna e una domanda fragile

Fino a questa settimana, analisti avevano aumentato le previsioni di profitto per l'Indice Hang Seng Tech di oltre il 30 percento nell'ultimo anno. Le aziende tecnologiche erano considerate al riparo dai danni dei dazi perché dipendono principalmente dai clienti domestici; le vendite nel continente rappresentano circa il 90 percento del reddito di Tencent. Anche così, il più ampio effetto negativo della disputa commerciale ha offuscato le prospettive per i consumi interni.

La domanda interna in Cina rimane fragile e il settore affronta nuove battaglie interne. JD.com ha dichiarato guerra a Meituan e Alibaba nel settore affollato della consegna di cibo, mentre JD e Alibaba stanno investendo fondi nella consegna di tutto, dalla crema per la pelle agli smartphone, in un'ora. "La realtà sul campo in Cina è diversa — le cose stanno migliorando, ma è una ripresa dei consumi molto lenta", ha dichiarato Sat Duhra, portfolio manager di Janus Henderson Investors.

Alibaba ha superato altri giganti tecnologici quest'anno, grazie alle speranze che possa guidare la corsa alla commercializzazione dell'IA di DeepSeek. Tuttavia, anche i fermi credenti accettano che trasformare l'IA di DeepSeek in profitti richiederà tempo. Nelle recenti chiamate, gli analisti hanno sollecitato Alibaba, Tencent e JD a fornire dettagli su come l'IA genererà profitti. I dirigenti hanno parlato di miglioramento della pubblicità, del design e dell'esperienza di acquisto, ma sono stati cauti nel fornire commenti sui ricavi effettivi a breve termine.

Tencent ha respinto le paure che le aziende cinesi possano presto rimanere senza chip Nvidia, considerati essenziali per lo sviluppo dell'IA moderna. Nonostante ciò, persistono grandi domande sugli sforzi di Washington per rallentare l'ascesa dell'IA in Cina limitando le spedizioni di chip di alta gamma. L'incertezza offusca i piani di spesa in tutto il settore.

Alcuni investitori predicano pazienza mentre i giganti tecnologici cinesi integrano DeepSeek nei loro prodotti. Per ora, Pechino ha messo il suo peso dietro gli sforzi per competere con OpenAI e Google, sostenendo che anni di investimenti silenziosi stanno lentamente iniziando a dare i loro frutti.