Падение акций Alibaba ослабило надежды Китая на развитие искусственного интеллекта

Акции Alibaba Group Holding Ltd. резко упали в пятницу, потерпев самое большое однодневное падение за более чем месяц, после того как последние результаты гиганта электронной коммерции разочаровали инвесторов, которые считали компанию одним из главных победителей китайской гонки в области искусственного интеллекта.

Компании JD.com Inc. и Tencent Holdings Ltd. также продемонстрировали самый быстрый рост выручки с момента достижения пиковых показателей во время пандемии, однако акции обеих компаний по-прежнему движутся к недельным потерям, поскольку общее ралли в технологическом секторе застопорилось.

Первоначальный всплеск энтузиазма по поводу прогресса Китая в области ИИ сейчас стихает. «Этот сезон отчетности напомнил нам, что рыночные ожидания, возможно, опережали реальные показатели — как в плане восстановления потребления в Китае, так и в темпах монетизации ИИ», — сказала Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Markets.

«Китайские крупные технологические компании все еще находятся на этапе перехода, и для переоценки им необходимо нечто большее, чем просто повышение эффективности. Необходима устойчивая стратегия роста», — добавил Чару.

Китайский технологический сектор сталкивается с замедлением внутренних инвестиций и неустойчивым спросом

До этой недели аналитики повышали прогнозы прибыли для индекса Hang Seng Tech более чем на 30 процентов за последний год. Считалось, что технологические компании защищены от последствий таможенных пошлин, поскольку они в основном зависят от внутренних потребителей; продажи в материковом Китае составляют около 90 процентов дохода Tencent. Тем не менее, более широкое негативное влияние торгового спора омрачило перспективы внутреннего потребления.

Спрос внутри Китая остается нестабильным, и отрасль сталкивается с новыми внутренними конфликтами. JD.com объявила войну Meituan и Alibaba на переполненном рынке доставки еды, в то время как JD и Alibaba инвестируют средства в доставку всего, от крема для кожи до смартфонов, за один час. «Реальность в Китае иная — ситуация улучшается, но восстановление потребления происходит очень медленно», — сказал Сат Духра, портфельный менеджер Janus Henderson Investors.

Alibaba превзошла других технологических гигантов благодаря надеждам возглавить гонку по коммерциализации ИИ DeepSeek. Однако даже убежденные сторонники признают, что превращение ИИ DeepSeek в прибыль потребует времени. В ходе недавних телефонных конференций аналитики задавали Alibaba, Tencent и JD вопросы о том, как именно ИИ принесет прибыль. Руководители говорили об улучшении рекламы, дизайна и пользовательского опыта в сфере покупок, но при этом с осторожностью комментировали реальные краткосрочные показатели выручки.

Компания Tencent опровергла опасения, что у китайских фирм вскоре могут закончиться чипы Nvidia, которые считаются необходимыми для развития современного искусственного интеллекта. Тем не менее, остаются серьезные вопросы относительно усилий Вашингтона по замедлению роста китайского ИИ путем ограничения поставок высокопроизводительных чипов. Эта неопределенность омрачает планы расходов во всей отрасли.

Некоторые инвесторы призывают к терпению, пока китайские технологические гиганты интегрируют DeepSeek в свои продукты. На данный момент Пекин активно поддерживает усилия по созданию конкуренции с OpenAI и Google, утверждая, что многолетние тихие инвестиции постепенно начинают приносить свои плоды.