Les actions Alibaba Group Holding Ltd. ont chuté vendredi, subissant leur plus grande baisse d'une journée en plus d'un mois, après que les derniers résultats du géant du commerce électronique ont laissé tomber les investisseurs qui avaient classé la société parmi les principaux gagnants de la course en Chine de l'IA.
JD.com Inc. et Tencent Holdings Ltd. ont également affiché leurs gains de revenus les plus rapides depuis les sommets de la pandémie, mais les deux actions se dirigent toujours vers des pertes hebdomadaires à mesure que le rallye technologique plus large stagne.
La première ruée d'excitation sur les progrès de l'IA en Chine est maintenant de se refroidir. "Cette saison des bénéfices a rappelé que les attentes du marché avaient peut-être été avées sur les réalités sur le terrain - à la fois en termes de reprise de la consommation chinoise et du rythme de la monétisation de l'IA", a déclaré Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo Markets.
"China Big Tech navigue toujours dans une phase de transition, et le chemin de la réévaluation nécessite plus que des gains d'efficacité. Il a besoin d'un récit de croissance durable", a ajouté Charu.
Le secteur technologique de la Chine fait face à des dépenses intérieures lentes et à une demande fragile
Jusqu'à cette semaine, les analystes avaient levé les prévisions de bénéfices pour l'indice Hang Seng Tech de plus de 30% au cours de la dernière année. Les entreprises technologiques étaient considérées comme blindées de douleurs tarifaires car elles dépendent principalement des clients nationaux; Les ventes du continent représentent environ 90% des revenus de Tencent. Malgré cela, la traînée plus large du différend commercial a assombri les perspectives de consommation intérieure.
La demande en Chine reste fragile et l'industrie fait face à de nouvelles batailles internes. JD.com a déclaré la guerre à Meituan et Alibaba dans le secteur de la livraison alimentaire surpeuplé, tandis que JD et Alibaba investissent des fonds dans la livraison d'une heure de tout, de la crème pour la peau aux smartphones. "La réalité sur le terrain en Chine est différente - les choses s'améliorent, mais c'est une reprise de consommation très lente", a déclaré Sat Duhra, directeur de portefeuille chez Janus Henderson Investors.
Alibaba a surclassé d'autres géants de la technologie cette année, grâce à l'espoir qu'il pourra conduire la course à commercialiser l'IA de Deepseek. Cependant, même les croyants fermes acceptent que transformer l'IA de Deepseek en bénéfices prendra du temps. Lors des appels récents, les analystes ont appuyé sur Alibaba, Tencent et JD pour des détails sur la façon dont l'IA réalisera les bénéfices. Les dirigeants ont parlé de la levée de la publicité, du design et des expériences de magasinage, mais ils étaient prudents de faire des commentaires sur les revenus à court terme réels.
Tencent a repoussé les craintes que les entreprises chinoises pourraient bientôt manquer des puces de Nvidia, qui sont considérées comme essentielles pour le développement de l'IA moderne. Néanmoins, les grandes questions persistent sur les efforts de Washington pour ralentir la hausse de l'IA de la Chine en limitant les expéditions de puces haut de gamme. L'incertitude nuage des plans de dépenses dans l'industrie.
Certains investisseurs prêchent la patience tandis que les géants de la technologie chinois intègrent Deepseek dans leurs produits. Pour l'instant, Pékin a jeté son poids derrière des efforts pour rivaliser avec Openai et Google, faisant valoir que des années d'investissements silencieux commencent lentement à porter leurs fruits.
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