알리바바 주가 폭락으로 중국의 인공지능(AI)에 대한 기대감이 꺾였다

알리바바 그룹 홀딩스(Alibaba Group Holding Ltd.) 주가가 금요일에 급락하며 한 달여 만에 최대 일일 하락폭을 기록했습니다. 이는 중국 인공지능(AI) 경쟁에서 알리바바를 주요 승자로 꼽았던 투자자들이 최근 실적 발표에서 실망감을 드러냈기 때문입니다.

JD.com과 Tencent Holdings Ltd. 또한 팬데믹 최고치 이후 가장 빠른 매출 증가세를 기록했지만, 전반적인 기술주 랠리가 둔화되면서 두 회사 모두 주간 하락세를 보이고 있습니다.

중국의 AI 발전에 대한 초기 열기는 이제 식어가고 있습니다. 삭소 마켓츠의 최고 투자 전략가인 차루 차나나는 "이번 실적 발표 시즌은 시장의 기대가 중국의 소비 회복과 AI 상용화 속도 모두에서 현실보다 앞서 나갔음을 보여주는 사례였다"고 말했습니다.

"중국 대형 기술 기업들은 여전히 ​​전환기를 겪고 있으며, 재평가를 위해서는 단순히 효율성 향상만으로는 부족합니다. 지속 가능한 성장 스토리가 필요합니다."라고 차루는 덧붙였다.

중국 기술 부문은 국내 소비 둔화와 불안정한 수요에 직면해 있다

이번 주 전까지 분석가들은 항셍 기술지수(Hang Seng Tech Index)의 지난 1년간 수익 전망치를 30% 이상 상향 조정했습니다. 기술 기업들은 주로 내수 시장에 의존하기 때문에 관세의 영향을 덜 받을 것으로 여겨졌습니다. 텐센트의 경우 매출의 약 90%가 중국 본토에서 발생합니다. 그럼에도 불구하고 무역 분쟁으로 인한 전반적인 경기 침체는 내수 전망을 흐리게 하고 있습니다.

중국 내 수요는 여전히 불안정하며, 업계는 새로운 내부 경쟁에 직면해 있습니다. JD.com은 경쟁이 치열한 음식 배달 시장에서 메이투안과 알리바바에 전쟁을 선포했고, JD와 알리바바는 스킨 크림부터 스마트폰까지 모든 것을 1시간 안에 배송하는 서비스에 투자하고 있습니다. 야누스 헨더슨 인베스터스의 포트폴리오 매니저인 사트 두라는 "중국의 현실은 다릅니다. 상황은 개선되고 있지만 소비 회복 속도는 매우 느립니다."라고 말했습니다.

알리바바는 딥시크의 AI 상용화 경쟁에서 선두를 차지할 것이라는 기대감에 힘입어 올해 다른 IT 대기업들을 능가하는 실적을 거두었습니다. 그러나 딥시크의 AI를 수익으로 전환하는 데는 시간이 걸릴 것이라는 점은 확고한 신념을 가진 사람들조차 인정하는 부분입니다. 최근 컨퍼런스 콜에서 애널리스트들은 알리바바, 텐센트, JD에 AI가 어떻게 수익을 창출할 것인지에 대한 구체적인 내용을 요구했습니다. 경영진들은 광고, 디자인, 쇼핑 경험 개선을 언급했지만, 단기적인 실제 수익에 대해서는 신중한 태도를 보였습니다.

텐센트는 중국 기업들이 곧 인공지능 개발에 필수적인 엔비디아 칩 부족 사태에 직면할 것이라는 우려에 대해 반박했습니다. 그러나 고성능 칩 수출을 제한함으로써 중국의 인공지능 발전을 늦추려는 워싱턴의 노력에 대해서는 여전히 큰 의문이 남아 있습니다. 이러한 불확실성은 업계 전반의 투자 계획에 먹구름을 드리우고 있습니다.

일부 투자자들은 중국의 거대 기술 기업들이 딥시크(DeepSeek)를 자사 제품에 통합하는 동안 인내심을 가져야 한다고 주장합니다. 현재 베이징 정부는 오픈AI와 구글에 맞서기 위한 노력에 막대한 자금을 쏟아붓고 있으며, 수년간의 조용한 투자가 서서히 결실을 맺기 시작했다고 주장하고 있습니다.