La IA sigue siendo el tema más candente en Wall Street, pero aún falta un impulso para las ganancias

La inteligencia artificial es el tema de conversación en las empresas estadounidenses, pero los beneficios financieros aún están fuera de su alcance, según declaró Goldman Sachs en una nota el jueves. El banco descubrió que el interés por la IA en las presentaciones de resultados alcanzó un nuevo récord el trimestre pasado, incluso cuando pocas empresas pudieron mostrar un claro aumento de beneficios.

En el segundo trimestre, un récord del 58% de las empresas del S&P 500 mencionaron la IA en las llamadas a inversores, según los analistas de Goldman. Los ejecutivos destacaron nuevas herramientas para la atención al cliente, la programación de software y el marketing. Sin embargo, «la proporción de empresas que cuantifican el impacto de la IA en sus ganancias hoy en día sigue siendo limitada», señala la nota.

Esto coincide con una encuesta reciente de McKinsey en la que más del 80% de las empresas informaron que la IA generativa no ha afectado significativamente sus resultados.

La falta de resultados concretos no ha disminuido el entusiasmo de Wall Street. Las acciones vinculadas al sector de la IA han subido un 17% este año, tras un repunte del 32% en 2024, según Goldman Sachs. Las valoraciones en general también han aumentado. El S&P 500 cotiza actualmente a uno de sus niveles más altos de la historia. Sin embargo, aún se encuentra por debajo de los extremos de la burbuja puntocom de finales de los 90 y del auge tecnológico de 2021, escribieron los analistas.

Goldman describe cuatro fases del comercio de IA

Goldman mapeó el comercio de IA en cuatro fases para explicar dónde se encuentran los mercados y qué podría suceder después.

La Fase 1 se centró en Nvidia, cuyos chips impulsan muchos modelos de IA. La Fase 2, donde se encuentra el mercado actual, está impulsada por los principales operadores de la nube, como Amazon, Microsoft, Google, Meta y Oracle.

En conjunto, se estima que esos gigantes destinarán 368.000 millones de dólares a proyectos de capital en 2025, frente a 239.000 millones de dólares en 2024 y 154.000 millones de dólares en 2023. Esta ola de inversiones ha impulsado a los fabricantes de semiconductores, proveedores de energía y otras empresas que construyen y gestionan la infraestructura subyacente.

Según Business Insider, los próximos pasos son menos evidentes. La Fase 3 marcaría el momento para que las empresas de software registren ganancias en ingresos gracias a la IA, a medida que integran la tecnología en sus productos. A algunos inversores les preocupa que las mismas herramientas puedan presionar a la baja los precios o facilitar la entrada de nuevos competidores. Por ello, es probable que muchos esperen a obtener resultados claros antes de subir las ofertas de esas acciones.

"Para que las empresas nativas de IA le quiten participación a las empresas de SaaS, el producto de IA tiene que ser significativamente mejor y significativamente más barato que el actual, y las empresas de SaaS continúan progresando con sus propios productos habilitados para IA", escribieron los analistas de Goldman.

La Fase 4 representaría el amplio aumento de la productividad prometido desde hace tiempo por la IA. Por ahora, el banco afirma que Estados Unidos se encuentra en las primeras etapas de su adopción. Su uso es más intenso en las grandes empresas y en los sectores de la información y las finanzas. Goldman advirtió que las expectativas pueden adelantarse a los resultados. Si la inversión en IA cayera a los niveles de 2022, el banco estima que las previsiones de ventas para 2026 se reducirían en un billón de dólares, con el S&P 500 perdiendo entre un 15 % y un 20 % de su valor.

Cryptopolitan recientemente señaló que Estados Unidos está invirtiendo miles de millones de dólares y consumiendo grandes cantidades de energía en su afán por liderar la inteligencia artificial, superando a China. Con titulares centrados en la tecnología y un gran interés por parte de los inversores, algunos se preguntan si el repunte actual podría ser un regreso a la burbuja de las puntocom.

El entusiasmo por la IA refleja el auge tecnológico de los años 90, con las valoraciones disparadas

Hay ecos claros. A finales de la década de 1990, muchas empresas de internet obtuvieron valoraciones astronómicas con poco más que un plan y un sitio web. Hoy, la IA se presenta como una tecnología que podría transformar campos como la salud, las finanzas y el entretenimiento.

Un ejemplo es Palantir, un favorito del mercado cuya relación precio-beneficio alcanzó recientemente 522.

La concentración del mercado es otro paralelismo. En 1999, Cisco, Intel, Sun Microsystems y AOL se encontraban entre las mayores ganadoras. Hoy, las "7 Magníficas": Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Tesla y Nvidia, representan más del 30% del S&P 500. Esta concentración añade riesgo a un índice que se supone está diversificado: un tropiezo en algunas empresas puede lastrar la rentabilidad general.

El valor de mercado de las 10 empresas principales representa ahora casi el 40% de todo el índice S&P 500.