L'IA rimane il tema più caldo di Wall Street, ma il boost ai profitti manca ancora
- Goldman Sachs segnala che il 58% delle società dell'S&P 500 ha menzionato l'IA nelle call sugli utili del secondo trimestre, ma solo in pochi casi l'ha collegata a risultati finanziari concreti.
- Mentre i giganti del cloud stanno investendo massicciamente nell'infrastruttura per l'IA (si prevede un investimento di 368 miliardi di dollari nel 2025), le fasi successive rimangono ancora incerte.
- Nonostante gli utili limitati, le azioni legate all'intelligenza artificiale hanno registrato un forte rialzo.
L'intelligenza artificiale è il discorso dell'America corporate, ma il ritorno finanziario è ancora fuori portata, ha detto Goldman Sachs in una nota giovedì. La banca ha scoperto che il chiacchiericcio sull'IA nelle chiamate sugli utili ha raggiunto un nuovo massimo nel trimestre scorso, anche se poche aziende potevano indicare chiari guadagni di profitto.
Nel Q2, una record 58% delle società dell'S&P 500 ha fatto riferimento all'IA nelle chiamate agli investitori, hanno detto gli analisti di Goldman. I dirigenti hanno evidenziato nuovi strumenti per il servizio clienti, la codifica del software e il marketing. Eppure "la quota di aziende che quantificano l'impatto dell'IA sugli utili oggi rimane limitata", ha detto la nota.
Questo corrisponde a un recente sondaggio di McKinsey in cui oltre l'80% delle aziende ha riferito che l'IA generativa non ha influenzato significativamente il loro risultato netto.
La mancanza di risultati concreti non ha raffreddato l'entusiasmo di Wall Street. Le azioni legate al tema AI sono salite del 17% quest'anno, dopo un balzo del 32% nel 2024, ha detto Goldman. Anche le valutazioni più ampie sono aumentate. L'S&P 500 ora scambia a uno dei livelli più costosi della sua storia. Tuttavia, è ancora al di sotto degli estremi dell'era dot-com della fine degli anni '90 e del boom tecnologico del 2021, hanno scritto gli analisti.
Goldman delinea quattro fasi del commercio di IA
Goldman ha mappato il commercio di IA in quattro fasi per spiegare dove si trovano i mercati e cosa potrebbe seguire.
La Fase 1 si è concentrata su Nvidia, i cui chip alimentano molti modelli di IA. La Fase 2, in cui si trova il mercato oggi. È alimentata dai più grandi operatori cloud, tra cui Amazon, Microsoft, Google, Meta e Oracle.
Insieme, questi giganti sono previsti impegnarsi per 368 miliardi di dollari in progetti di capitale nel 2025, contro 239 miliardi nel 2024 e 154 miliardi nel 2023. Questa ondata di investimenti ha favorito i produttori di semiconduttori, i fornitori di energia e altre aziende che costruiscono e gestiscono l'infrastruttura di base.
Come riportato da Business Insider, i prossimi passi sono meno chiari. La Fase 3 sarebbe il turno delle aziende software di registrare aumenti di revenue guidati dall'IA man mano che integrano la tecnologia nei prodotti. Alcuni investitori temono che gli stessi strumenti potrebbero spingere i prezzi al ribasso o rendere più facile l'ingresso di nuovi rivali. Di conseguenza, molti probabilmente aspetteranno prove chiare negli utili prima di offrire quotazioni più alte per quelle azioni.
"Per le aziende native di IA di conquistare quote di mercato alle aziende SaaS, il prodotto IA deve essere significativamente migliore e significativamente più economico dell'incumbent, e le aziende SaaS continuano a progredire con i propri prodotti abilitati all'IA", hanno scritto gli analisti di Goldman.
La Fase 4 sarebbe il ampio aumento di produttività a lungo promesso dall'IA. Per ora, la banca dice che gli Stati Uniti si trovano ancora nelle prime fasi di adozione. L'uso è più pesante nelle grandi aziende e nei settori dell'informazione e finanziario. Goldman ha avvertito che le aspettative possono superare i risultati. Se gli investimenti in IA fossero tornati ai livelli del 2022, la banca stima che le previsioni di vendita del 2026 scenderebbero di 1 trilione di dollari, con l'S&P 500 che perderebbe il 15% del 20% del suo valore.
Cryptopolitan ha recentemente notato che gli Stati Uniti stanno riversando miliardi di dollari e attingendo pesantemente alle forniture energetiche in una gara per guidare l'IA prima della Cina. Con le testate dominate dalla tecnologia e l'interesse degli investitori in forte aumento, alcuni si chiedono se l'attuale aumento possa essere un ritorno all'esplosione dot-com.
L'hype sull'IA riflette il boom tecnologico 1990 mentre le valutazioni schizzano
Ci sono chiari echi. Alla fine degli anni '90, molte aziende internet hanno ottenuto valutazioni altissime con poco più di un piano e un sito web. Oggi, l'IA è presentata come una tecnologia che potrebbe cambiare campi dalla sanità alla finanza all'intrattenimento.
Un esempio è Palantir, un favorito del mercato il cui rapporto prezzo/utili ha recentemente raggiunto 522.
La concentrazione del mercato è un altro parallelo. Nel 1999, Cisco, Intel, Sun Microsystems e AOL erano tra i maggiori vincitori. Oggi, le "Magnifiche 7", Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Tesla e Nvidia, costituiscono più del 30% dell'S&P 500. Questa concentrazione aggiunge rischio a un indice pensato per essere diversificato: un inciampo in poche aziende può pesare sui rendimenti complessivi.
Il valore di mercato delle 10 aziende più grandi è ora quasi il 40% dell'intero indice S&P 500.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribuisce al team di notizie di Cryptopolitan, dotata di una laurea in Studi dei Media. Noor si occupa di notizie su blockchain, criptovalute, intelligenza artificiale, Big Tech, mercati EV, economia globale e cambiamenti nelle politiche governative. Sta seguendo studi di marketing per connettersi con un pubblico globale.
