L'intelligenza artificiale resta il tema più caldo di Wall Street, ma manca ancora un aumento degli utili

L'intelligenza artificiale è sulla bocca di tutti nelle aziende americane, ma i suoi benefici finanziari sono ancora irraggiungibili, ha affermato Goldman Sachs in una nota di giovedì. La banca ha scoperto che le chiacchiere sull'intelligenza artificiale durante le conference call sugli utili hanno raggiunto un nuovo massimo lo scorso trimestre, anche se poche aziende hanno potuto registrare chiari guadagni di profitto.

Nel secondo trimestre, un record del 58% delle aziende dell'indice S&P 500 ha fatto riferimento all'intelligenza artificiale nelle call con gli investitori, hanno affermato gli analisti di Goldman. I dirigenti hanno evidenziato nuovi strumenti per il servizio clienti, la programmazione software e il marketing. Tuttavia, "la quota di aziende che quantifica l'impatto dell'intelligenza artificiale sugli utili rimane limitata", si legge nella nota.

Ciò coincide con un recente sondaggio McKinsey in cui oltre l'80% delle aziende ha dichiarato che l'intelligenza artificiale generativa non ha avuto un impatto significativo sui loro profitti.

La mancanza di risultati concreti non ha smorzato l'entusiasmo di Wall Street. Le azioni legate al tema dell'intelligenza artificiale sono aumentate del 17% quest'anno, dopo un balzo del 32% nel 2024, ha affermato Goldman Sachs. Anche le valutazioni generali sono cresciute. L'indice S&P 500 si trova ora a uno dei suoi livelli più alti di sempre. Tuttavia, è ancora al di sotto dei picchi estremi della bolla delle dot-com di fine anni '90 e dell'impennata tecnologica del 2021, hanno scritto gli analisti.

Goldman delinea quattro fasi del commercio di intelligenza artificiale

Goldman ha suddiviso il mercato dell'intelligenza artificiale in quattro fasi per spiegare la situazione dei mercati e cosa potrebbe accadere in futuro.

La Fase 1 era incentrata su Nvidia, i cui chip alimentano molti modelli di intelligenza artificiale. La Fase 2, invece, è la situazione attuale del mercato. È supportata dai maggiori operatori cloud, tra cui Amazon, Microsoft, Google, Meta e Oracle.

Si prevede che questi giganti, nel complesso, investiranno 368 miliardi di dollari in progetti di investimento nel 2025, rispetto ai 239 miliardi di dollari del 2024 e ai 154 miliardi di dollari del 2023. Questa ondata di investimenti ha dato impulso ai produttori di semiconduttori, ai fornitori di energia e ad altre aziende che costruiscono e gestiscono l'infrastruttura sottostante.

Come riportato da Business Insider, i prossimi passi sono meno evidenti. La Fase 3 segnerebbe il momento in cui le aziende di software registrerebbero aumenti di fatturato derivanti dall'intelligenza artificiale, integrando la tecnologia nei loro prodotti. Alcuni investitori temono che gli stessi strumenti possano far scendere i prezzi o facilitare l'ingresso di nuovi concorrenti. Di conseguenza, molti probabilmente attenderanno prove concrete in termini di utili prima di puntare al rialzo su tali azioni.

"Affinché le aziende native dell'IA possano sottrarre quote di mercato alle aziende SaaS, il prodotto di IA deve essere significativamente migliore e significativamente più economico rispetto a quello tradizionale, e le aziende SaaS continuano a progredire con i propri prodotti abilitati all'IA", hanno scritto gli analisti di Goldman.

La Fase 4 rappresenterebbe l'ampio aumento della produttività a lungo promesso dall'IA. Per ora, la banca afferma che gli Stati Uniti si trovano ancora nelle fasi iniziali di adozione. L'utilizzo è più intenso nelle grandi aziende e nei settori dell'informazione e della finanza. Goldman ha avvertito che le aspettative potrebbero anticipare i risultati. Se gli investimenti in IA dovessero tornare ai livelli del 2022, la banca stima che le previsioni di vendita per il 2026 diminuirebbero di 1.000 miliardi di dollari, con l'indice S&P 500 che perderebbe dal 15% al ​​20% del suo valore.

Cryptopolitan recentemente osservato che gli Stati Uniti stanno investendo miliardi di dollari e facendo un uso massiccio di risorse energetiche nella corsa per primeggiare nell'intelligenza artificiale, superando la Cina. Con i titoli dei giornali dominati dalla tecnologia e l'interesse degli investitori alle stelle, alcuni si chiedono se l'attuale impennata non possa essere un ritorno al crollo delle dot-com.

L'entusiasmo per l'intelligenza artificiale rispecchia il boom tecnologico degli anni '90, con le valutazioni in forte crescita

Ci sono chiari echi. Alla fine degli anni '90, molte aziende internet ottennero valutazioni altissime con poco più di un piano e un sito web. Oggi, l'intelligenza artificiale viene presentata come una tecnologia che potrebbe rivoluzionare settori come l'assistenza sanitaria, la finanza e l'intrattenimento.

Un esempio è Palantir, una delle azioni preferite dal mercato, il cui rapporto prezzo/utili ha recentemente raggiunto 522.

Un altro parallelo è la concentrazione del mercato. Nel 1999, Cisco, Intel, Sun Microsystems e AOL furono tra i maggiori vincitori. Oggi, i "Magnifici 7", Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Tesla e Nvidia, rappresentano oltre il 30% dell'S&P 500. Questa concentrazione aggiunge rischio a un indice concepito per essere diversificato: un passo falso in alcune aziende può incidere sui rendimenti complessivi.

Il valore di mercato delle prime 10 aziende è ormai pari a quasi il 40% dell'intero indice S&P 500.