- ゴールドマン・サックスの報告によると、S&P 500企業の58%が第2四半期の決算電話会議でAIに言及しましたが、実際に収益と結びつけた企業はわずかでした。
- クラウド大手はAIインフラストラクチャに多額の投資を行っており（2025年には3,680億ドルと見込まれる）、次のフェーズはまだ不透明です。
- 収益は限定的ながら、AI関連株は急騰しています。
人工知能は米国企業の話題となっているが、その金銭的な報酬はまだ遠い場所にあるとゴールドマン・サックスは木曜日のノートで述べた。同銀行は、収益電話でのAIに関する会話が昨四半期に新たな高水準に達したことを発見したが、利益の明確な増加を示せる企業はほとんどなかった。
ゴールドマンのアナリストによると、第2四半期には、S&P 500企業の記録的な58%が投資家電話でAIに言及した。経営陣は、カスタマーサービス、ソフトウェアコーディング、マーケティングのための新ツールを強調した。しかし、「今日、収益へのAIの影響を定量化する企業の割合は限られている」とノートは述べた。
これは、生成AIが自社の利益に有意な影響を与えていないと報告した企業が80%を超えた最近のマッキンゼーの調査と一致する。
確固たる結果の欠如は、ウォールスト리트の熱意を冷ませなかった。ゴールドマン・サックスによると、AIテーマに関連する株は2024年の32%上昇に続き、今年17%上昇している。より広範なバリュエーションも上昇している。S&P 500は現在、過去最高値のレベルの一つで取引されている。しかし、アナリストたちは、それは1990年代後半のドットコムバブルや2021年のテック急騰の極端な水準を下回っていると記した。
ゴールドマンはAI取引の4つのフェーズを提示
ゴールドマンは、市場がどこに位置し、何が続き得るかを説明するために、AI取引を4つのフェーズにマッピングした。
フェーズ1はNvidiaに焦点を当て、そのチップは多くのAIモデルのパワーソースとなっている。現在の市場が存在するフェーズ2は、Amazon、Microsoft、Google、Meta、Oracleを含む最大のクラウドオペレーターによって牽引されている。
これらの巨大企業は、2025年に資本プロジェクトに3,680億ドルをコミットすると予測されており、2024年の2,390億ドル、2023年の1,540億ドルと比較して大幅に増加している。この投資の波は、半導体メーカー、電力提供者、および基盤インフラを構築・運用する他の企業を押し上げた。
ビジネス・インサイダーが報じたように、次のステップは明確でない。フェーズ3は、ソフトウェア企業がテクノロジーを製品に組み込むことでAI駆動の収益増加を報告する番である。一部の投資家は、同じツールが価格を押し下げたり、新規競合他社の参入を容易にしたりする可能性を懸念している。その結果、多くの人は、それらの株式をさらに買い付ける前に、 earnings（利益）での明確な証拠を待つだろう。
「AIネイティブ企業がSaaS企業からシェアを奪うには、AI製品が既存企業よりも意味のあるほど優れており、意味のあるほど安価である必要があり、SaaS企業は独自のAI対応製品で引き続き進展している」とゴールドマンのアナリストは記した。
フェーズ4は、AIによって長年約束されてきた広範な生産性の向上である。現時点で、同銀行は米国が採用の初期段階にあると述べている。使用は大手企業や情報・金融セクターでより重い。ゴールドマンは、期待が結果 ahead に進みすぎないように警告した。AI投資が2022年の水準に戻った場合、同銀行は2026年の売上予測が1兆ドル減少し、S&P 500の価値が15%〜20%減少すると推定している。
Cryptopolitanは最近、中国に先んじてAIで主導権を握るための競争の中で、米国が数十億ドルを注ぎ込み、エネルギー供給を大きく引き受けていると指摘した。テクノロジーに関する見出しが支配し、投資家の関心が高まる中、今日の急騰がドットコムバブルの再来ではないかと問う声がある。
AIの hype は1990のテックブームを模倣し、バリュエーションが急騰
明確な反響がある。1990年代後半、多くのインターネット企業は、計画とウェブサイト以上のものを持たずに高いバリュエーションを獲得した。今日、AIは医療から金融、エンターテインメントに至るまで分野を変革する可能性のある技術として提示されている。
一例はパラランターであり、市場の寵児であり、その株価収益率（P/E）は最近522に達した。
市場集中はもう一つの共通点です。1999年には、シスコ、インテル、サン・マイクロシステムズ、AOLなどが最大の勝者でした。現在、「マグニフィセント7」であるアップル、アルファベット、アマゾン、メタ、マイクロソフト、テスラ、エンヴィディアはS&P 500の30％以上を占めています。この集中は、分散投資を意図したインデックスにリスクをもたらします。数社でつまずけば、全体のリターンに重圧がかかります。
上位10社の時価総額は、現在S&P 500インデックス全体の約40％に達しています。
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ヌール・バズミ
Noor Bazmi氏はメディア研究の学位を取得し、Cryptopolitanニュースチームの一員として活動しています。ブロックチェーン、暗号資産、人工知能、ビッグテック、EV市場、世界経済、政府政策の変化に関するニュースをカバーしています。現在はマーケティングの勉強を進め、グローバルな聴衆との接点を広げています。
