لا يزال الذكاء الاصطناعي الموضوع الأكثر رواجاً في وول ستريت، لكن الزيادة في الأرباح لا تزال غائبة

أشار بنك غولدمان ساكس في مذكرة يوم الخميس إلى أن الذكاء الاصطناعي بات حديث الساعة في أوساط الشركات الأمريكية، إلا أن العائد المالي منه لا يزال بعيد المنال. ووجد البنك أن الحديث عن الذكاء الاصطناعي خلال مكالمات الأرباح بلغ مستوى قياسياً جديداً في الربع الأخير، على الرغم من أن قلة من الشركات استطاعت تحقيق مكاسب واضحة في الأرباح.

في الربع الثاني، أشارت نسبة قياسية بلغت 58% من شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى الذكاء الاصطناعي خلال مكالماتها مع المستثمرين، وفقًا لمحللي غولدمان ساكس. وسلط المسؤولون التنفيذيون الضوء على أدوات جديدة لخدمة العملاء، وبرمجة البرمجيات، والتسويق. ومع ذلك، أشارت المذكرة إلى أن "نسبة الشركات التي تُقيّم تأثير الذكاء الاصطناعي على الأرباح لا تزال محدودة".

يتوافق ذلك مع استطلاع حديث أجرته شركة ماكينزي، حيث أفادت أكثر من 80% من الشركات بأن الذكاء الاصطناعي التوليدي لم يؤثر بشكل ملموس على أرباحها النهائية.

لم يُخفِ غياب النتائج الملموسة حماس وول ستريت. فقد ارتفعت أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 17% هذا العام، بعد قفزة بلغت 32% في عام 2024، وفقًا لغولدمان ساكس. كما ارتفعت التقييمات العامة أيضًا. ويتداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حاليًا عند أحد أعلى مستوياته المسجلة. ومع ذلك، لا يزال أدنى من مستويات ذروة فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات والطفرة التكنولوجية في عام 2021، كما ذكر المحللون.

يحدد غولدمان أربع مراحل لتجارة الذكاء الاصطناعي

قامت غولدمان بتقسيم تجارة الذكاء الاصطناعي إلى أربع مراحل لشرح وضع الأسواق وما يمكن أن يتبعه.

ركزت المرحلة الأولى على شركة إنفيديا، التي تُشغّل رقائقها العديد من نماذج الذكاء الاصطناعي. أما المرحلة الثانية، فهي التي يشهدها السوق اليوم، وتعتمد على أكبر مزودي خدمات الحوسبة السحابية، بما في ذلك أمازون ومايكروسوفت وجوجل وميتا وأوراكل.

من المتوقع أن تخصص هذه الشركات العملاقة مجتمعة 368 مليار دولار للمشاريع الرأسمالية في عام 2025، مقابل 239 مليار دولار في عام 2024 و154 مليار دولار في عام 2023. وقد عززت موجة الاستثمار هذه مصنعي أشباه الموصلات وموردي الطاقة والشركات الأخرى التي تقوم ببناء وتشغيل البنية التحتية الأساسية.

بحسب ما ذكره موقع Business Insider، فإن الخطوات التالية أقل وضوحًا. ستكون المرحلة الثالثة هي المرحلة التي ستبدأ فيها شركات البرمجيات بتحقيق مكاسب في الإيرادات بفضل الذكاء الاصطناعي، وذلك من خلال دمج هذه التقنية في منتجاتها. يخشى بعض المستثمرين من أن تؤدي هذه الأدوات نفسها إلى انخفاض الأسعار أو تسهيل دخول منافسين جدد إلى السوق. ونتيجة لذلك، من المرجح أن ينتظر الكثيرون دليلًا واضحًا في نتائج الأرباح قبل رفع أسعار هذه الأسهم.

كتب محللو غولدمان ساكس: "لكي تتمكن الشركات المتخصصة في الذكاء الاصطناعي من الحصول على حصة من شركات البرمجيات كخدمة، يجب أن يكون منتج الذكاء الاصطناعي أفضل بكثير وأرخص بكثير من المنتج الحالي، وتواصل شركات البرمجيات كخدمة التقدم بمنتجاتها الخاصة التي تدعم الذكاء الاصطناعي".

تتمثل المرحلة الرابعة في تحقيق زيادة شاملة في الإنتاجية، وهو ما وعدت به تقنيات الذكاء الاصطناعي منذ فترة طويلة. ويشير البنك إلى أن الولايات المتحدة لا تزال في المراحل الأولى من تبني هذه التقنيات، حيث يتركز استخدامها بشكل أكبر في الشركات الكبرى وقطاعي المعلومات والمالية. وحذر غولدمان ساكس من أن التوقعات قد تسبق النتائج. فإذا تراجع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى مستويات عام 2022، يتوقع البنك انخفاض مبيعات عام 2026 بمقدار تريليون دولار، مع خسارة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ما بين 15% و20% من قيمته.

Cryptopolitan مؤخرًا أشارت إلى أن الولايات المتحدة تستثمر مليارات الدولارات وتعتمد بشكل كبير على موارد الطاقة في سباق محموم للريادة في مجال الذكاء الاصطناعي متفوقةً على الصين. ومع هيمنة التكنولوجيا على عناوين الأخبار وتزايد اهتمام المستثمرين، يتساءل البعض عما إذا كان الارتفاع الحالي في الأسعار يُمثل عودةً إلى انهيار فقاعة الإنترنت.

يعكس الضجيج الإعلامي حول الذكاء الاصطناعي طفرة التكنولوجيا في التسعينيات مع ارتفاع التقييمات

ثمة أصداء واضحة. ففي أواخر التسعينيات، حققت العديد من شركات الإنترنت تقييمات فلكية باهظة، معتمدةً فقط على خطة وموقع إلكتروني. واليوم، يُسوَّق للذكاء الاصطناعي على أنه تقنية قادرة على تغيير مجالات عديدة، من الرعاية الصحية إلى التمويل والترفيه.

ومن الأمثلة على ذلك شركة بالانتير، وهي شركة مفضلة في السوق وصل معدل سعرها إلى أرباحها مؤخراً إلى 522.

يُعدّ تركيز السوق مثالاً آخر على التشابه. ففي عام 1999، كانت شركات سيسكو، وإنتل، وسن مايكروسيستمز، وإيه أو إل من بين أكبر الرابحين. أما اليوم، فتشكّل الشركات السبع الكبرى، وهي آبل، وألفابت، وأمازون، وميتا، ومايكروسوفت، وتسلا، وإنفيديا، أكثر من 30% من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ويُضيف هذا التركيز مخاطرةً إلى مؤشرٍ يُفترض أن يكون مُنوّعاً، إذ يُمكن أن يُؤثّر تراجع أداء بعض الشركات سلباً على العوائد الإجمالية.

تبلغ القيمة السوقية لأكبر 10 شركات الآن ما يقرب من 40٪ من مؤشر S&P 500 بأكمله.