La expiración de opciones por valor de 14.600 millones de dólares en Bitcoin y Ether muestra una tendencia a la protección de BTC

Las opciones de Bitcoin y Ether por un valor superior a 14.600 millones de dólares están programadas para expirar el viernes en Deribit, el mayor intercambio de opciones de criptomonedas del mundo. Esta expiración se produce mientras los traders aumentan la demanda de protección contra la bajada de Bitcoin tras una fuerte corrección del mercado, mientras que la posición de Ether parece más equilibrada.

Según las métricas de Deribit compartidas en X el lunes, 56.452 contratos de opciones de compra (call) de Bitcoin y 48.961 contratos de opciones de venta (put) están programados para su liquidación al final de esta semana laboral. Juntos, representan un interés abierto nominal por valor de 11.620 millones de dólares. 

📊 Expiración a fin de agosto en Deribit (viernes): ~15.000 millones de dólares nominales que se eliminarán. Una de las más pesadas de 2025 hasta la fecha. Así que eso de "verano tranquilo".$BTC: Nominal de $11.66B | Put/Call 0.88 | Max Pain $116K
El interés abierto (OI) está sesgado hacia puts, concentrado en los niveles de ejercicio de 110.000-115.000 dólares. Las calls están distribuidas más lejos… pic.twitter.com/ApJclxy4f0

— Deribit (@DeribitOfficial) Agosto 25, 2025

Los datos del intercambio también mostraron que el interés abierto (OI) se concentra en puts en precios de ejercicio entre 108.000 y 112.000 dólares, lo que está cerca del precio actual de mercado de Bitcoin en el momento de esta publicación, consolidándose alrededor de 110.000 dólares. 

Hay un aumento en la demanda de protección contra la bajada cerca del precio actual. Mientras tanto, las opciones de compra (calls) se agrupan en strikes más altos de 120.000 dólares y por encima, lo que muestra que persisten las esperanzas de un rebote alcista.

En el caso de Ether, las opciones de compra totalizan 393.534 contratos en comparación con 291.128 opciones de venta, con un interés abierto nominal de 3.030 millones de dólares. La actividad concentrada aparece en opciones de compra con precios de ejercicio de 3.800, 4.000 y 5.000 dólares. En el lado de las opciones de venta, las posiciones son más prominentes en 4.000, 3.700 y 2.200 dólares.

Postura neutral para ETH, protección para BTC

La posición de vencimiento en Deribit muestra una diferencia de sentimiento entre las dos criptomonedas principales, donde la mayoría del mercado cree que Bitcoin podría ser arrastrado hacia abajo aún más. Sin embargo, la corrección del precio de Ether no es suficiente para dividir definitivamente los números entre toros y osos.

"La expiración de BTC apunta a una demanda persistente de protección contra la bajada, mientras que ETH parece más neutral", afirmó la plataforma.

El intercambio añadió que la fecha de expiración sigue a las señales del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en la conferencia de Jackson Hole de la semana pasada, lo que podría ayudar a definir el tono del mercado para septiembre.

Como informó Cryptopolitan la semana pasada, Powell sugirió la posibilidad de un recorte de tipos de interés en la próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal los días 16 y 17 de septiembre. Sin embargo, se abstuvo de ofrecer un compromiso firme, muy diferente a la conferencia del año pasado, cuando los responsables de la política monetaria favorecieron ampliamente la relajación de la política en medio de un debilitamiento de las condiciones laborales y menores presiones inflacionarias.

Las liquidaciones borran las ganancias semanales, la teoría del 'dolor máximo' en el horizonte

En los últimos cinco años, el crecimiento del mercado de opciones ha convertido las expiraciones mensuales y trimestrales en eventos muy vigilados para los precios de los activos digitales. 

Los observadores del mercado comenzaron a discutir la teoría del "dolor máximo" (max pain) en 2021, que establece que los precios se ven arrastrados hacia niveles de ejercicio donde la mayor cantidad de opciones expiran sin valor. Si los valores caen a esos niveles, esto podría causar una pérdida colectiva importante para los titulares, o dicho de otra manera, el "dolor máximo".

Aún es un tema de disputa dentro de la comunidad cripto, ya que en realidad nunca ha ocurrido, pero los traders continúan monitoreándolo alrededor de las fechas de expiración. Los niveles actuales de "dolor máximo" se sitúan en 116.000 dólares para Bitcoin y 3.800 dólares para Ether, puntos de referencia para quienes creen que el efecto es significativo.

La última expiración de opciones también se produce en un contexto de 900 millones de dólares en posiciones apalancadas liquidadas para comenzar la semana. Tanto BTC como ETH cayeron más de un 1,5%, junto con el amplio índice del mercado de valores estadounidense, el S&P 500.

Los datos de Coinglass muestran que los traders de Ether sufrieron liquidaciones forzadas por valor de 320 millones de dólares. Las liquidaciones vinculadas a Bitcoin siguieron con 277 millones de dólares. Las altcoins Solana (SOL), XRP y Dogecoin registraron pérdidas combinadas de unos 90 millones de dólares.