世界最大の暗号資産オプション取引所であるデリビットでは、146億ドル相当のBitcoin とイーサリアムのオプションが金曜日に満期を迎える。この満期は、市場の急落を受けて Bitcoin 下落リスクに対する保護を求めるトレーダーの需要が高まっている一方で、イーサリアムのポジションはより均衡しているように見えることを受けてのものだ。.
X月曜に発表されたDeribit Metricsによると、今週の週末には56,452件の Bitcointracオプション契約と48,961件のビットコtracオプション契約が決済される予定だ。これらを合わせると、想定元本未決済残高は116億2000万ドルとなる。.
📊 Deribitの8月末満期（金曜日）：約150億ドルの想定元本がロールオフ予定。2025年これまでで最も大きな取引量の一つ。「静かな夏」はこれで終わりだ。 $BTC ：想定元本116.6億ドル｜プット/コール 0.88｜マックスペイン 11.6万ドル
— デリビット（@DeribitOfficial） 2025年8月25日
OIはプットに偏り、11万ドル～11.5万ドルに集中。コールはさらに分散… pic.twitter.com/ApJclxy4f0
取引所のデータによれば、未決済建玉（OI）は10万8000ドルから11万2000ドルの権利行使価格のプットに集中しており、これは本稿執筆時点での Bitcoinの市場価格に近い11万ドル前後で推移している。.
ニア・ザ・マネー（ほぼ同水準）の下落リスク回避策への需要が高まっています。一方、コールオプションは12万ドル以上の高権利行使価格に集まっており、上昇反発への期待が残っていることを示しています。.
Etherの場合、コールオプションは393,534件、プットオプションtrac291,128件で、想定元本未決済残高は30億3000万ドルです。特に、権利行使価格が3,800ドル、4,000ドル、5,000ドルのコールオプションで取引が集中しています。プットオプションでは、4,000ドル、3,700ドル、2,200ドルのポジションが最も目立っています。
ETHは中立、BTCは保護
デリビットの満期ポジショニングは、2大仮想通貨間のセンチメントの違いを示しており、市場の大多数はBitcoin、強気派と弱気派を明確に二分するdefiは十分ではない
「BTCの満期は下落リスクに対する保護の需要が持続していることを示しているが、ETHはより中立的に見える」とプラットフォームは述べた。.
同取引所は、満期時期は先週のジャクソンホール会議における連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長のシグナルを受けてのものであり、それが9月の市場の雰囲気 defi可能性があると付け加えた。.
Cryptopolitanが報じたように、パウエル議長は9月16～17日に開催される次回のFRB政策会合で利下げの可能性を示唆した。しかし、強いコミットメントを示すには至らずtron昨年の会合では労働市場の減速とインフレ圧力の低下を背景に政策当局が概ね緩和政策を支持していたのとは大きく異なる結果となった。
清算により週の利益が消失、最大苦痛理論の適用範囲
過去 5 年間、オプション市場の成長により、デジタル資産価格の月次および四半期の満期イベントが注目されるようになりました。.
市場関係者は2021年に「最大苦痛」理論の議論を始めました。これは、オプション価格が権利行使価格水準に引き下げられ、最も多くのオプションが無価値で満期を迎えるという理論です。もし価格がそのような水準まで下落すれば、保有者に多大な集団的損失、つまり「最大苦痛」をもたらす可能性があります。.
実際には発生していないため、仮想通貨コミュニティ内では依然として議論の的となっていますが、トレーダーは満期日前後に注目し続けています。現在、 Bitcoin の最大ペナルティレベルは11万6000ドル、イーサリアムは3800ドルとなっており、この影響が重要だと考える人々にとっての参考値となっています。.
最新のオプション満期は、週初めに9億ドルのレバレッジポジションが清算されるという状況下で行われました。BTCとETHは、米国株価指数であるS&P 500とともに、ともに1.5%以上下落しました。.
Coinglassのデータによると、イーサリアムのトレーダーは3億2,000万ドルの強制清算を経験しました。Bitcoin関連の清算は2億7,700万ドルでした。アルトコインのSolana（SOL）、 Solana XRPドージコインDogecoin合計で約9,000万ドルの損失を記録しました。
