Des options sur Bitcoin et Ether d'une valeur de plus de 14,6 milliards de dollars arrivent à échéance vendredi sur Deribit, la plus grande plateforme d'échange d'options crypto au monde. Cette échéance intervient alors que les investisseurs augmentent la demande de protection contre la baisse Bitcoin suite à un fort repli du marché, tandis que le positionnement de l'Ether semble plus équilibré.
D'après les données de Deribit Metrics publiées lundi sur X, 56 452 contrats d'options d'achat (trac) et 48 961 contrats d'options de vente (trac) Bitcoin doivent être réglés à la fin de cette semaine. L'ensemble représente un intérêt ouvert notionnel de 11,62 milliards de dollars.
📊 Échéance de fin août sur Deribit (vendredi) : environ 15 milliards de dollars notionnels arrivent à échéance. L'une des plus importantes de 2025 à ce jour. Adieu le calme de l'été ! $BTC : 11,66 milliards de dollars notionnels | Put/Call 0,88 | Maximum de perte : 116 000 $
— Deribit (@DeribitOfficial) 25 août 2025
. OI fortement orientée vers les puts, concentrée entre 110 000 et 115 000 $. Les calls sont plus dispersés… pic.twitter.com/ApJclxy4f0
Les données de la bourse ont également montré que l'intérêt ouvert (OI) est concentré sur les options de vente à des prix d'exercice compris entre 108 000 $ et 112 000 $, ce qui est proche du prix actuel du marché Bitcoinau moment de cette publication, se consolidant autour de 110 000 $.
On observe une hausse de la demande pour les options de protection contre la baisse proches du prix d'exercice. Parallèlement, les options d'achat se concentrent sur les prix d'exercice élevés, à 120 000 $ et plus, ce qui témoigne de l'espoir persistant d'un rebond haussier.
Dans le cas d'Ether , les options d'achat totalisent 393 534 contrats trac , soit un intérêt ouvert notionnel de 3,03 milliards de dollars. L'activité est concentrée sur les options d'achat aux prix d'exercice de 3 800 $, 4 000 $ et 5 000 $. Du côté des options de vente, les positions les plus importantes se situent à 4 000 $, 3 700 $ et 2 200 $.
Position neutre pour ETH, protection pour BTC
de Deribit révèle une différence de sentiment entre les deux principales cryptomonnaies : la majorité du marché anticipe une nouvelle baisse Bitcoin defi entre acheteurs et vendeurs.
« L’expiration du BTC témoigne d’une demande persistante de protection contre les baisses, tandis que l’ETH semble plus neutre », a déclaré la plateforme.
La bourse a ajouté que cette date d'expiration fait suite aux signaux émis par le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors de la conférence de Jackson Hole la semaine dernière, ce qui pourrait contribuer à defila tendance du marché pour le mois de septembre.
Comme l' a rapporté Cryptopolitan la semaine dernière, Powell a évoqué la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt lors de la prochaine réunion de politique monétaire de la Fed, les 16 et 17 septembre. Cependant, il n'a pas pris d'engagement aussi tron , contrairement à la conférence de l'année dernière, où les décideurs politiques étaient globalement favorables à un assouplissement de la politique monétaire face au ralentissement du marché du travail et à la faiblesse des pressions inflationnistes.
Les liquidations anéantissent les gains hebdomadaires, la théorie de la douleur maximale est en jeu
Ces cinq dernières années, la croissance du marché des options a fait des échéances mensuelles et trimestrielles des événements scrutés de près pour les prix des actifs numériques.
Les analystes de marché ont commencé à discuter de la théorie de la « douleur maximale » en 2021. Cette théorie stipule que les prix sont attirés vers les niveaux d'exercice où le plus grand nombre d'options expirent sans valeur. Si les valeurs chutent à de tels niveaux, cela pourrait entraîner une perte collective importante pour les détenteurs d'options, autrement dit, une « douleur maximale ».
La question reste controversée au sein de la communauté crypto, car cela ne s'est jamais produit, mais les traders continuent de la surveiller de près aux échéances. Les seuils de perte maximale actuels s'élèvent à 116 000 $ pour Bitcoin et à 3 800 $ pour l'Ether, des points de référence pour ceux qui estiment que l'effet est significatif.
L'échéance des dernières options intervient également dans un contexte de liquidation de 900 millions de dollars de positions à effet de levier en ce début de semaine. Le BTC et l'ETH ont tous deux chuté de plus de 1,5 %, à l'instar de l'indice boursier américain S&P 500.
Les données de Coinglass montrent que les transactions en Ether ont entraîné des liquidations forcées pour un montant de 320 millions de dollars. Bitcoin ont suivi, pour un montant de 277 millions de dollars. Les altcoins SOL de Solana XRP et Dogecoin ont enregistré des pertes cumulées d'environ 90 millions de dollars.
