L'expiration des options Bitcoin et Ether de 14,6 milliards de dollars présente une préférence pour la protection du BTC
- Les options sur Bitcoin et Ether d'une valeur de 14,6 milliards $ arrivent à échéance sur Deribit alors que les traders se couvrent contre une baisse du marché.
- Le BTC affiche une forte demande de puts protectrices, tandis que le positionnement de l'ETH reste plus équilibré autour des niveaux de strike de 3 800 $ à 4 000 $.
- Glassnode a mis en garde contre des corrections plus profondes alors que la chute du marché a déclenché 900 millions $ de liquidations et que les altcoins ont subi des pertages à deux chiffres.
Des options Bitcoin et Ether d'une valeur supérieure à 14,6 milliards de dollars doivent expirer vendredi sur Deribit, la plus grande bourse d'options de cryptomonnaies au monde. Cette expiration intervient alors que les traders augmentent la demande de protection contre la baisse du Bitcoin suite à un repli marqué du marché, tandis que la position sur l'Ether semble plus équilibrée.
Selon les métriques de Deribit partagées sur X lundi, 56 452 contrats d'options d'achat (calls) Bitcoin et 48 961 contrats d'options de vente (puts) sont programmés pour le règlement à la fin de cette semaine de travail. Ensemble, ils représentent un intérêt ouvert notionnel de 11,62 milliards de dollars.
📊 Expiration de fin août sur Deribit (vendredi) : ~15 milliards de dollars notionnels qui vont expirer. L'une des plus lourdes de 2025 à ce jour. Vivement l'été « calme ».$BTC: Notionnel de 11.66 milliards de dollars | Put/Call 0.88 | Max Pain à 116 K$
— Deribit (@DeribitOfficial) Août 25, 2025
L'intérêt ouvert (OI) est orienté puts, concentré entre 110 000 $ et 115 000 $. Les calls sont distribués plus loin… pic.twitter.com/ApJclxy4f0
Les données de l'échange ont également montré que l'intérêt ouvert (OI) est concentré dans les puts aux prix d'exercice compris entre 108 000 $ et 112 000 $, ce qui est proche du prix actuel du marché du Bitcoin au moment de cette publication, se consolidant autour de 110 000 $.
Il y a une augmentation de la demande de protection contre la baisse pour les options proches du prix du marché. Parallèlement, les options d'achat se regroupent à des strikes plus élevés de 120 000 $ et au-dessus, montrant qu'il persiste des espoirs de rebond haussier.
Dans le cas de Ether, les options d'achat (calls) totalisent 393 534 contrats par rapport à 291 128 options de vente (puts), pour un intérêt ouvert notionnel de 3,03 milliards de dollars. Une activité concentrée apparaît sur les calls aux prix d'exercice de 3 800 $, 4 000 $ et 5 000 $. Du côté des puts, les positions sont les plus importantes à 4 000 $, 3 700 $ et 2 200 $.
Position neutre pour l'ETH, protection pour le BTC
La position d'expiration sur Deribit montre une différence de sentiment entre les deux principales cryptomonnaies, la majorité du marché croyant que Bitcoin pourrait être tiré vers le bas davantage. Cependant, la correction du prix d'Ether n'est pas suffisante pour diviser définitivement les chiffres entre taureaux et ours.
« L'expiration du BTC pointe vers une demande persistante de protection contre la baisse, tandis que l'ETH semble plus neutre », a déclaré la plateforme.
L'échange a ajouté que le timing de l'expiration suit les signaux du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors de la conférence de Jackson Hole la semaine dernière, ce qui pourrait aider à définir le ton du marché pour septembre.
Comme rapporté par Cryptopolitan la semaine dernière, Powell a suggéré la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt lors de la prochaine réunion de politique monétaire de la Fed les 16 et 17 septembre. Cependant, il s'est abstenu de faire un engagement fort, contrairement à la conférence de l'année dernière, où les décideurs politiques favorisaient largement un assouplissement de la politique dans un contexte de ralentissement des conditions du marché du travail et de pressions inflationnistes moindres.
Les liquidations anéantissent les gains hebdomadaires, la théorie du « max pain » est en jeu
Au cours des cinq dernières années, la croissance du marché des options a fait des expirations mensuelles et trimestrielles des événements étroitement surveillés pour les prix des actifs numériques.
Les observateurs du marché ont commencé à discuter de la théorie du « max pain » en 2021, qui stipule que les prix sont tirés vers les niveaux d'exercice où le plus grand nombre d'options expirent sans valeur. Si les valeurs baissent à de tels niveaux, cela pourrait entraîner une perte collective importante pour les détenteurs, ou en d'autres termes, une « douleur maximale ».
Cela reste un sujet de débat au sein de la communauté crypto car cela ne s'est jamais réellement produit, mais les traders continuent de le surveiller autour des dates d'expiration. Les niveaux actuels de « max pain » sont de 116 000 $ pour Bitcoin et de 3 800 $ pour Ether, des points de référence pour ceux qui croient que l'effet est significatif.
La dernière expiration des options s'inscrit également dans un contexte où 900 millions de dollars de positions levées ont été liquidées au début de la semaine. Le BTC et l'ETH ont tous deux chuté de plus de 1,5 %, aux côtés de l'indice large du marché boursier américain, le S&P 500.
Les données de Coinglass montrent que les traders d'Ether ont subi 320 millions de dollars de liquidations forcées. Les liquidations liées au Bitcoin ont suivi avec 277 millions de dollars. Les altcoins Solana (SOL), XRP et Dogecoin ont enregistré des pertes combinées d'environ 90 millions de dollars.
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Florence Muchai
Florence couvre depuis 6 ans l'actualité crypto, du jeu vidéo, de la technologie et de l'IA. Ses études en informatique à l'Université de sciences et technologies de Meru et sa formation en gestion des catastrophes et en diplomatie internationale à l'MMUST lui ont amplement permis de développer des compétences linguistiques, d'observation et techniques. Florence a travaillé au sein du groupe VAP et en tant qu'éditrice pour plusieurs médias spécialisés dans la crypto.
