انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين والإيثريوم بقيمة 14.6 مليار دولار يظهر تحيزاً لحماية BTC

من المقرر أن تنتهي صلاحية خيارات البيتكوين والإيثريوم بقيمة تزيد عن 14.6 مليار دولار يوم الجمعة على Deribit، أكبر بورصة خيارات للعملات المشفرة في العالم. يأتي انتهاء الصلاحية بينما يزيد المتداولون من الطلب على حماية الهبوط للبيتكوين بعد تراجع حاد في السوق، بينما يبدو وضع الإيثريوم أكثر توازناً.

وفقاً لمقاييس Deribit التي تم مشاركتها على X يوم الاثنين، من المقرر تسوية 56,452 عقد خيار شراء للبيتكوين و48,961 عقد خيار بيع في نهاية هذا الأسبوع التجاري. معاً، يمثلون قيمة اسمية للاهتمام المفتوح تبلغ 11.62 مليار دولار. 

📊 انتهاء الصلاحية نهاية شهر أغسطس على Deribit (الجمعة): ~15 مليار دولار اسمية من المقرر أن تنتهي. واحدة من أثقلها في عام 2025 حتى الآن. كل هذا بالنسبة لـ "الصيف الهادئ".$BTC: $11.66B اسماني | Put/Call 0.88 | Max Pain $116K
OI مائل نحو put-heavy، مركز عند 110,000–115,000 دولار. تم توزيع خيارات الشراء بشكل أوسع... pic.twitter.com/ApJclxy4f0

— Deribit (@DeribitOfficial) أغسطس 25، 2025

أظهرت بيانات البورصة أيضاً أن الاهتمام المفتوح (OI) مركز في خيارات البيع عند أسعار التنفيذ بين 108,000 دولار و112,000 دولار، وهو قريب من سعر سوق البيتكوين الحالي في وقت هذا النشر، حيث يتجمع حول 110,000 دولار. 

هناك ارتفاع في الطلب على حماية الهبوط القريبة من السعر الحالي. في الوقت نفسه، تتجمع خيارات الشراء عند أسعار تنفيذ أعلى تبلغ 120,000 دولار وما فوق، مما يظهر وجود آمال متبقية في انتعاش صعودي.

في حالة Ether، تصل خيارات الشراء إلى 393,534 عقداً مقارنة بـ 291,128 خيار بيع، بقيمة اسمية للاهتمام المفتوح تبلغ 3.03 مليار دولار. يبدو النشاط المركز في خيارات الشراء عند أسعار التنفيذ 3800 دولار و4000 دولار و5000 دولار. من جانب خيارات البيع، تكون المراكز بارزة بشكل أكبر عند 4000 دولار و3700 دولار و2200 دولار.

موقف محايد لـ ETH، حماية لـ BTC

يظهر وضع انتهاء الصلاحية في Deribit فرقاً في المشاعر بين عملة البيتكوين الإيثريوم الرائدتين، حيث يعتقد أغلبية السوق أن البيتكوين قد ينخفض أكثر. ومع ذلك، فإن تصحيح سعر الإيثريوم ليس كافياً لتقسيم الأرقام بشكل قاطع بين bulls و bears.

"يشير انتهاء صلاحية BTC إلى طلب مستمر على حماية الهبوط، بينما يبدو ETH أكثر حيادية"، ذكرت المنصة.

أضافت البورصة أن توقيت انتهاء الصلاحية يتبع إشارات من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر جاكسون هول الأسبوع الماضي، والذي قد يساعد في تحديد نبرة السوق لشهر سبتمبر.

كما أبلغ Cryptopolitan الأسبوع الماضي، اقترح باول إمكانية خفض سعر الفائدة في اجتماع السياسة القادم للفيدرالي في 16-17 سبتمبر. ومع ذلك، لم يذهب إلى حد تقديم التزام قوي، وهو أمر مختلف تماماً عن مؤتمر العام الماضي، حيث فضل صانعو السياسات على نطاق واسع التخفيف السياسي وسط تباطؤ ظروف سوق العمل وضغوط تضخمية أقل.

التصفية تمحو المكاسب الأسبوعية، نظرية Max Pain في النطاق

في السنوات الخمس الماضية، جعل نمو سوق الخيارات من انتهاء الصلاحية الشهري والربعي أحداثاً يتم مراقبتها عن كثب لأسعار الأصول الرقمية. 

بدأ مراقبو السوق مناقشات نظرية "Max Pain" في عام 2021، والتي تقضي بأن يتم سحب الأسعار نحو مستويات التنفيذ حيث تنتهي أكبر عدد من الخيارات دون قيمة. إذا انخفضت القيم إلى مثل هذه المستويات، فقد يتسبب ذلك في خسارة جماعية ثقيلة للمالكين، أو بعبارة أخرى، Max Pain.

لا يزال الأمر موضع نزاع داخل مجتمع العملات المشفرة لأنه لم يحدث فعلياً أبداً، لكن المتداولين يستمرون في مراقفته حول تواريخ انتهاء الصلاحية. تقف مستويات Max Pain الحالية عند 116,000 دولار للبيتكوين و3,800 دولار للإيثريوم، وهي نقاط مرجعية لأولئك الذين يعتقدون أن التأثير ذو معنى.

يأتي انتهاء الصلاحية الأخير للخيارات أيضاً في ظل خلفية تصفية 900 مليون دولار من المراكز المرافعة لبدء الأسبوع. انخفضت كل من BTC و ETH بأكثر من 1.5%، جنباً إلى جنب مع مؤشر سوق الأسهم الأمريكي الواسع، S&P 500.

تظهر البيانات من Coinglass أن متداولي الإيثريوم شهدوا تصفية قسرية بقيمة 320 مليون دولار. تلتها تصفيات مرتبطة بالبيتكوين بقيمة 277 مليون دولار. سجلت العملات البديلة Solana و SOL و XRP و Dogecoin خسائر مجمعة تبلغ حوالي 90 مليون دولار.