Britische Verbände lehnen Stablecoin-Gesetzentwurf ab

In Großbritannien steht die Kryptobranche vor einem regulatorischen Rätsel, da Branchenverbände gegen Vorschläge der lokalen Aufsichtsbehörden bezüglich der Aufsicht über Stablecoins protestieren. Die Bank of England (BoE) und die Financial Conduct Authority (FCA) haben im November Diskussionspapiere veröffentlicht, in denen ihre Pläne zur Regulierung von Kryptowährungen dargelegt werden, die an den Wert von Fiatwährungen oder andere stabile Vermögenswerte gekoppelt sind. Reaktionen von Branchenakteuren deuten jedoch auf eine gemischte Aufnahme der Vorschläge hin, wobei erhebliche Überarbeitungen gefordert werden.

Britische Verbände fordern Überarbeitung des Gesetzentwurfs

Sowohl die FCA als auch die BoE beabsichtigen, Stablecoins zu beaufsichtigen, albeit mit unterschiedlichen Schwerpunkten. Die FCA wird die Ausgabe und Verwahrung von an Fiatwährungen gebundenen Stablecoins sowie deren Nutzung als Zahlungsmittel regulieren. Die BoE plant hingegen, systemrelevante Zahlungssysteme zu beaufsichtigen, die Stablecoins umfassen, also solche mit weit verbreiteter Umlaufmenge, deren Insolvenz die Finanzstabilität beeinträchtigen könnte.

Ein Streitpunkt unter Krypto-Befürwortern ist die unterschiedliche Behandlung von Stablecoin-Unternehmen durch die beiden Aufsichtsbehörden, insbesondere in Bezug auf die Möglichkeit der Emittenten, Zinsen auf die die Token unterlegenden Reservevermögen zu erzielen. Während die FCA vorschlägt, regulierten Stablecoin-Emittenten zu erlauben, die Zinserträge aus den unterlegenden Vermögenswerten zu behalten, schlägt die BoE vor, Emittenten systemrelevanter Stablecoins zu verpflichten, die unterlegenden Vermögenswerte ausschließlich in Zentralbankreserven zu halten, was ihre Möglichkeit zur Zinserzielung einschränkt.

Diese Diskrepanz hat bei britischen Branchenexperten Bedenken ausgelöst, wobei einige argumentieren, dass dies Innovation und Wachstum innerhalb des Sektors ersticken könnte. Paul Worthington, Leiter der Regulierungsangelegenheiten bei Innovate Finance, schlägt vor, dass der Ansatz der BoE erhebliche Einschränkungen für Stablecoin-Unternehmen darstellt und diese dazu zwingt, ihre Geschäftsmodelle zu überarbeiten, wenn sie ein systemrelevantes Niveau erreichen wollen. Eine solche Verschiebung könnte, so argumentiert er, potenzielle Wachstumschancen abschrecken.

Su Carpenter, Direktorin für Operationen bei Crypto UK, teilt diese Bedenken und weist auf potenzielle zukünftige Probleme hin, die aus den unterschiedlichen regulatorischen Ansätzen resultieren könnten. Die Inkonsistenz zwischen der FCA und der BoE könnte Herausforderungen für Stablecoin-Emittenten darstellen, während sie sich in sich wandelnden regulatorischen Landschaften zurechtfinden müssen.

Debatten in der britischen Krypto-Branche

Ein weiterer Bereich der Sorge ist der vorgeschlagene Vermögenswertunterlegungsmechanismus für Stablecoins. Der Vorschlag der FCA, akzeptable unterlegende Vermögenswerte auf kurzfristige Staatsanleihen und Bareinlagen zu beschränken, hat Kritik von Branchenverbänden in Großbritannien, wie The Payments Association, hervorgerufen, die argumentieren, dass diese Einschränkung die Flexibilität der Emittenten und die Einnahmengenerierung behindern könnte.

Befürworter betonen die Bedeutung der Diversifizierung und Risikominderung durch größere Flexibilität bei den unterlegenden Vermögenswerten. Im Gegensatz dazu stieß der Vorschlag der BoE, unterlegende Vermögenswerte auf Einlagen bei Zentralbanken zu beschränken, ebenfalls auf Skepsis. Die Digital Pound Foundation warnt, dass dieser Ansatz die Optionen für Stablecoin-Emittenten erheblich einschränken und die Innovation im Sektor möglicherweise ersticken würde.

Darüber hinaus hat der Vorschlag der FCA, Stablecoin-Anbieter vom Financial Services Compensation Scheme (FSCS) auszuschließen, Debatten in der Branche ausgelöst. Während einige, wie Su Carpenter, argumentieren, dass Stablecoins, die in den regulierten Bereich fallen, vom FSCS abgedeckt werden sollten, um Verbraucher im Falle von Betrug zu schützen, glauben andere, wie The Payments Association, dass eine weitere Überprüfung aufgrund von Unsicherheiten hinsichtlich der Größe und des Umfangs des Krypto-Asset-Marktes notwendig ist.

Insgesamt steht der britische Ansatz zur Regulierung von Stablecoins unter der Kritik von Branchenakteuren, die eine stärkere Abstimmung zwischen den Aufsichtsbehörden und mehr Flexibilität in den regulatorischen Rahmenwerken fordern. Da sich die Krypto-Branche weiterentwickelt, wird es für Großbritannien entscheidend sein, einen ausgewogenen Ansatz zu finden, der Innovation fördert und gleichzeitig den Verbraucherschutz gewährleistet, um im globalen Markt wettbewerbsfähig zu bleiben.