Les groupes du Royaume-Uni rejettent le projet de loi sur les stablecoins

Au Royaume-Uni, l'industrie des cryptomonnaies fait face à un casse-tête réglementaire alors que les groupes de l'industrie s'opposent aux propositions des régulateurs locaux concernant la supervision des stablecoins. La Banque d'Angleterre (BoE) et l'Autorité de conduite financière (FCA) ont publié des documents de réflexion en novembre, exposant leurs plans pour réglementer les cryptomonnaies adossées à la valeur de devises fiduciaires ou d'autres actifs stables. Cependant, les réponses des parties prenantes de l'industrie suggèrent un accueil mitigé des propositions, avec des appels à des révisions significatives.

Les groupes du Royaume-Uni appellent à une révision du projet de loi

La FCA et la BoE ont l'intention de superviser les stablecoins, bien qu'avec des focales différentes. La FCA réglementera l'émission et la garde des stablecoins adossés aux devises fiduciaires, ainsi que leur utilisation comme moyen de paiement. Parallèlement, la BoE prévoit de superviser les systèmes de paiement systémiques impliquant des stablecoins, c'est-à-dire ceux à large circulation susceptibles d'affecter la stabilité financière si leurs émetteurs font face à l'insolvabilité.

Un point de divergence parmi les défenseurs des cryptomonnaies est le traitement différent des entreprises de stablecoins par les deux régulateurs, en particulier concernant la capacité des émetteurs à gagner des intérêts sur les actifs de réserve adossant les jetons. Alors que la FCA propose de permettre aux émetteurs de stablecoins réglementés de conserver les revenus d'intérêts des actifs de garantie, la BoE suggère d'exiger que les émetteurs de stablecoins systémiques détiennent des actifs de garantie exclusivement en réserves de banque centrale, limitant ainsi leur capacité à gagner des intérêts.

Cette disparité a suscité des inquiétudes parmi les experts de l'industrie au Royaume-Uni, certains arguant qu'elle pourrait étouffer l'innovation et la croissance au sein du secteur. Paul Worthington, responsable des affaires réglementaires chez Innovate Finance, suggère que l'approche de la BoE impose des contraintes significatives aux entreprises de stablecoins, les obligeant à revoir leurs modèles commerciaux si elles devaient atteindre un niveau systémique. Un tel changement, soutient-il, pourrait décourager les opportunités de croissance potentielles.

Su Carpenter, directrice des opérations chez Crypto UK, fait écho à ces sentiments, soulignant les problèmes futurs potentiels découlant des approches réglementaires différentes. L'incohérence entre la FCA et la BoE pourrait poser des défis aux émetteurs de stablecoins alors qu'ils naviguent dans des paysages réglementaires en évolution.

Débats dans l'industrie crypto au Royaume-Uni

Un autre domaine de préoccupation est l'adossement des actifs proposé pour les stablecoins. La suggestion de la FCA de limiter les actifs d'adossement acceptables aux instruments de dette du trésor gouvernemental à court terme et aux dépôts en espèces a suscité des critiques de la part des groupes de l'industrie au Royaume-Uni, tels que The Payments Association, qui soutiennent que cette restriction pourrait entraver la flexibilité des émetteurs et la génération de revenus.

Les défenseurs soulignent l'importance de la diversification et de la réduction des risques grâce à une plus grande flexibilité dans les actifs d'adossement. En revanche, la proposition de la BoE de restreindre les actifs d'adossement aux dépôts de banque centrale a également été accueillie avec scepticisme. La Digital Pound Foundation met en garde contre le fait que cette approche limiterait sévèrement les options disponibles pour les émetteurs de stablecoins, risquant d'étouffer l'innovation dans le secteur.

De plus, la proposition de la FCA d'exclure les fournisseurs de stablecoins du Financial Services Compensation Scheme (FSCS) a suscité des débats au sein de l'industrie. Bien que certains, comme Su Carpenter, soutiennent que les stablecoins relevant du périmètre réglementé devraient être couverts par le FSCS pour protéger les consommateurs en cas de fraude, d'autres, comme The Payments Association, estiment qu'un examen plus approfondi est nécessaire en raison des incertitudes entourant la taille et la portée du marché des actifs cryptographiques.

Dans l'ensemble, l'approche du Royaume-Uni en matière de réglementation des stablecoins fait l'objet d'un examen critique de la part des parties prenantes de l'industrie, qui appellent à une meilleure alignement entre les organismes de réglementation et à plus de flexibilité dans les cadres réglementaires. Alors que l'industrie crypto continue d'évoluer, trouver une approche équilibrée qui favorise l'innovation tout en assurant la protection des consommateurs sera essentiel pour que le Royaume-Uni reste compétitif sur la scène mondiale.