Hongkong setzt 3 spielverändernde Krypto-Regeln frei, um die digitale Finanzen zu transformieren

Die finanzielle Aufsicht von Hongkong hat regulatorische Rahmenwerke und Leitlinien herausgegeben, die ermöglichen lizenzierten Brokers lend Geld für Kryptowährungskäufe zu verleihen und professionellen Händlern den Zugang zu fortgeschrittenen digitalen Asset-Produkten zu ermöglichen, was einen bedeutenden Schritt im Bestreben der Stadt darstellt, ein wichtiger Krypto-Hub zu werden.

Die Securities and Futures Commission hat die Änderungen am Mittwoch bekannt gegeben. Die neuen Vorschriften werden autorisierten Brokerfirmen erlauben, Finanzierungen für virtuelle Assets an bestimmte Kunden bereitzustellen, und gleichzeitig einen rechtlichen Rahmen für Perpetual Contracts schaffen, eine beliebte Art von Krypto-Derivaten.

Margin Lending is limited to Bitcoin and Ether

Diese Änderungen sind Teil dessen, was Beamte als „ASPIRe“-Programm bezeichnen. Die Buchstaben stehen für Access (Zugang), Safeguards (Schutzmaßnahmen), Products (Produkte), Infrastructure (Infrastruktur) und Relationships (Beziehungen). Regulierungsbehörden sagen, dass das aktuelle Stadium darauf abzielt, einen für institutionelle Akteure geeigneten Markt aufzubauen und frühere Bemühungen, die sich hauptsächlich auf den Schutz alltäglicher Verbraucher konzentrierten, zu überwinden.

Die Marge-Lending-Regeln erlauben es Maklern, Finanzierungen an Kunden mit soliden Kredithistorien anzubieten. Um die Risiken zu verwalten, die mit den Preisschwankungen von Kryptowährungen einhergehen, können zunächst nur Bitcoin und Ether als Sicherheit verwendet werden.

Der Kreditrahmen leiht sich stark aus bestehenden Regeln für Wertpapier-Marge-Konten. Makler müssen spezifische Anforderungen in drei Hauptbereichen erfüllen:

• Sicherheitsqualität: Assets müssen leicht zu verkaufen und ordnungsgemäß bewertet sein.
• Vorsichtige Abschläge: Auf Krypto-Sicherheitswerte müssen große Abschläge angewendet werden, um gegen Preissenkungen abzusichern.
• Konzentrationsgrenzen: Unternehmen müssen übermäßige Exposition gegenüber einzelnen Kunden oder bestimmten Assets vermeiden.

Die Regulierungsbehörde hat diese kryptospezifischen Anforderungen so konzipiert, dass sie in die Überwachungsstruktur des aktuellen Finanzsystems passen. Beamte sagen, das Ziel sei es, das Borgen zu ermöglichen, das einem Marktzweck dient, während gleichzeitig Bedrohungen für die allgemeine finanzielle Stabilität vermieden werden.

Professional investors gain access to perpetual Verträge

Die Genehmigung eines Rahmens für gehobene Perpetual Contracts stellt vielleicht die größte Veränderung dar. Diese Finanzprodukte verfolgen kontinuierlich die Preise von Assets und verfallen nie. Bisher waren sie hauptsächlich über Offshore-Plattformen verfügbar, die ohne regulatorische Aufsicht operierten.

Indem lokale Regeln für diese Instrumente geschaffen werden, hofft die Aufsichtsbehörde, den Handel mit hohem Volumen zurück nach Hause zu holen.

Nur professionelle Anleger können auf diese Produkte zugreifen. Die Regulierungsbehörde wählte den von ihr als prinzipienbasierten Ansatz für die Verträge bezeichneten Weg. Dies legt die Verantwortung auf die Plattformen, klare Informationen an die Benutzer zu geben und and run starke interne Systeme für das Risikomanagement zu betreiben, einschließlich Tools, die verlustbringende Positionen automatisch schließen.

Um die Handelsaktivität in diesem neuen Markt aufzubauen, wird die Regulierungsbehörde Zulassungen von verbundenen Unternehmen lizenzierte Handelsplattformen erlauben, als Market Maker zu dienen. Um Probleme zu vermeiden, bei denen die Plattform unangemessen zum Nachteil der Kunden profitiert, müssen diese Einheiten unabhängig operieren und strikten Regeln zum Umgang mit Interessenkonflikten folgen.

Die Strategie zeigt eine klare Präferenz für Tiefe vor Breite. Statt viele verschiedene Token zuzulassen, liegt der Fokus stets auf den beiden Hauptassets, Bitcoin und Ether.

Die Entscheidung, verbundene Market Maker zuzulassen, sticht heraus. In der traditionellen Finanzwelt stellen externe Firmen normalerweise Liquidität bereit. In digitalen Märkten übernehmen Börsen diese Rolle oft selbst. Durch die Formalisierung diesbezüglich unabhängiger Einheiten nehmen die Regulierungsbehörden im Wesentlichen eine gängige Praxis der Krypto-Branche auf und fügen professionelle Standards hinzu, um sicherzustellen, dass engere Preisbandbreiten und eine bessere Preisfindung stattfinden, ohne die Fairness zu beeinträchtigen.

Dieser Wandel stellt auch ausländische Plattformen direkt in Frage. Durch die Legitimierung von Perpetual Contracts, die zu den am häufigsten gehandelten Krypto-Instrumenten zählen, zieht Hongkong Kapital ab, das zuvor an unregulierte Plattformen floss.

Dies könnte einen Zyklus schaffen, bei dem regulatorische Sicherheit institutionelles Kapital anzieht, das wiederum dazu beiträgt, die Volatilität zu reduzieren, die die Regulierungsbehörden ursprünglich vorsichtig gemacht hat.

Die neuen Maßnahmen kommen parallel zu anderen wichtigen Entwicklungen im Bereich der Finanztechnologie der Region:

1. Stablecoin-Lizenzierung: Es wird erwartet, dass die Währungsbehörde im März ihre ersten Stablecoin-Lizenzen ausstellt, was die für effiziente Marge-Operationen notwendige Abrechnungsinfrastruktur bereitstellt.
2. Regulatorische Klarheit: Beamte planen, später im Jahr 2026 einen Gesetzentwurf zu verabschieden, der Krypto-Beratungsdienstleistungen abdeckt.
3. Globale Compliance: Um die Steuerberichterstattung und die internationale Zusammenarbeit zu gewährleisten, versucht das Territorium, sich an das Crypto-Asset Reporting Framework der OECD anzupassen.

Stablecoin-Integration, Zugang zu professionellen Derivaten und Genehmigungen für Marge-Lending arbeiten zusammen, um einen umfassenden digitalen Asset-Markt bereitzustellen, der mit der Zuverlässigkeit einer herkömmlichen Börse funktioniert.