Chinas KI-Aktien erzielen explosive Gewinne, doch ausländische Investoren bleiben außen vor

Internationale Privatanleger können nicht an den Kursgewinnen chinesischer KI-Unternehmen bei ihren Börsengängen teilhaben. Komplexe Regelungen verhindern , dass die meisten ausländischen Anleger Anteile an diesen begehrten Aktien erwerben können .

Der Aktienkurs des Chipherstellers MetaX Integrated Circuits stieg bei seinem Börsengang in Shanghai letzte Woche um fast 700 % . Moore Threads legte Anfang des Monats sogar noch einen drauf: Die Aktien legten am ersten Handelstag um über 400 % zu .

Das Interesse der globalen Märkte ist groß , aber ausländische Privatanleger stoßen beim Versuch, Zugang zu diesen Börsengängen in Festlandchina zu erhalten, auf eine Mauer

Chris Zhang bringt es auf den Punkt. Er ist Geschäftsführer der China Fortune Securities Company, einem chinesischen Finanzdienstleistungsunternehmen. „Das ist schlichtweg unmöglich. Es sei denn, sie eröffnen ein Konto bei einem chinesischen Broker“, sagte er gegenüber CNBC.

Die Probleme beginnen schon bei den grundlegenden Kontoanforderungen. Um ein Brokerkonto bei einem chinesischen Wertpapierunternehmen zu eröffnen, benötigt man zunächst ein chinesisches Bankkonto.

Um ein Bankkonto zu eröffnen, benötigt man in der Regel einen Nachweis über den Wohnsitz in China oder ein gültiges chinesisches Visum. Darüber hinaus müssen Ausländer bereits Aktien von in China börsennotierten Unternehmen besitzen, bevor sie an der Verlosung für neue Aktienemissionen teilnehmen können

Zhang erklärte, die meisten ausländischen Banken hätten nicht die nötigen Vereinbarungen mit chinesischen Brokerhäusern, um ihren Kunden die Eröffnung dieser Konten zu ermöglichen . Das mache das Ganze für praktisch alle im Ausland lebenden Menschen unmöglich

Nurausgewählte Ausländer sind zum direktenHandel mit A-Aktien

Die Richtlinien der Shanghaier Stadtregierung legen fest, wer direkt Brokerkonten für A-Aktien eröffnen darf – so werden Aktien genannt , die an Börsen in Festlandchina notiert sind . Nur bestimmte Ausländer sind dazu berechtigt. Personen mit ständigem Wohnsitzdent können dies tun. Ebenso Ausländer , die in China arbeiten, oder solche, die im Ausland arbeiten und von A-Aktien-notierten Unternehmen Aktienvergütungen erhalten

Viele internationale Investoren nutzen stattdessen Stock Connect. Dieses Programm verbindet die Börsen in Hongkong und Festlandchina und ermöglicht so den Handel mit den Aktien der jeweils anderen Seite . Über das System können ausländische Investoren A-Aktien über Hongkonger Broker erwerben. Ein Konto in Hongkong oder spezielle Lizenzen sind nicht erforderlich.

Bei Börsengängen oder neu börsennotierten Unternehmen hilft das jedoch wenig. Zudem haben Hongkonger Broker ihre eigenen Regeln für die Teilnahmeberechtigung, beispielsweise hinsichtlich Mindestguthaben und Risikoaufklärungsformularen.

Theodore Shou ist Chief Investment Officer bei Skybound Capital. „Stock Connect funktioniert derzeit nicht, da neu gelistete Aktien noch nicht in Stock Connect enthalten sind. Normalerweise dauert es einige Wochen bis Monate , bis die Aktie die Kriterien erfüllt “, erklärte er.

Neu gelistete Aktien müssen monatelang auf die Aufnahme in das Stock Connect-Programm warten

Unternehmen müssen bestimmte Kriterien erfüllen, um in das Stock Connect-Programm aufgenommen zu werden. Dazu gehören beispielsweise ausreichend Handelsaktivität und Marktkapitalisierung. In der Regel benötigen sie daher etwas Zeit, um eine entsprechende Handelshistorie und Daten aufzubauen, bevor sie sich qualifizieren

Der sogenannte Nordhandel bezeichnet den Handel, bei dem ausländische und Hongkonger Investoren über Stock Connect und ähnliche Programme Aktien vom chinesischen Festland erwerben. Laut Shou wird dieser Handel erst „in der Regel einige Monate nach dem Börsengang“ möglich sein. Selbst dann ist nicht sicher, ob Moore Threads und MetaX daran teilnehmen werden.

Ausländische Privatanleger haben zwar eine Möglichkeit, diese ist jedoch begrenzt. Sie können Offshore-Fonds nutzen, die in A-Aktien investieren. Ausländische Privatanleger, die an Börsengängen des STAR Market wie Moore Threads und MetaX können ihr Geld in Fonds investieren, die außerhalb Chinas ansässig sind und A-Aktien kaufen, erklärte Shou. Diese Fonds beteiligen sich üblicherweise an Börsengängen.

Der STAR Market in Shanghai ist der Technologie-Markt Chinas, vergleichbar mit der Nasdaq. Er konzentriert sich auf strategische Sektoren wie Halbleiter, künstliche Intelligenzund Biotechnologie. Die Anforderungen an die Rentabilität sind weniger streng, die Regeln für ausländische Privatanleger jedoch strenger.

Shou fügte jedoch eine Warnung hinzu: „Eine solche Beteiligung wird jedoch indirekt, sehr begrenzt und größtenteils bedeutungslos sein.“ Die IPO-Zuteilungen sind im Vergleich zum Gesamtvermögen des Fonds oft verschwindend gering.

Die Leistungszahlen zeigen, welche Chancen ausländische Investoren verpassen. Der CSI 300 Information Technology Index tracdie IT-Unternehmen des chinesischen CSI 300. Er ist seit Jahresbeginn um 32 % gestiegen. Zum Vergleich: Der Referenzindex CSI 300 legte um 17 % zu. Der Hang Seng Tech Index in Hongkong verzeichnete in diesem Jahr bisher ein Plus von 24 %.