BNY und Citadel testen tokenisierte Staatsanleihen im Triparty-Repo auf großer Plattform
- BNY und Citadel Securities führten eine overnight-Triparty-Repo-Transaktion mit einem tokenisierten zweijährigen US-Staatsanleihe-Titel durch.
- Die Staatsanleihe wurde innerhalb von Minuten auf BNYs privatem Ledger abgewickelt, bevor sie als Sicherheit für die Barfinanzierung verwendet wurde.
- Tokenized Repo wird bereits im großen Maßstab betrieben; Interoperabilität und digitale Geldabwicklung stellen den nächsten großen Test dar.
BNY hat seine erste Triparty-Repo-Transaktion auf einer großen Plattform mit tokenisierter Staatsanleihe-Sicherheit abgeschlossen. Die Transaktion mit Citadel Securities unterstrich das Potenzial digitaler Wertpapiere zur Beschleunigung des Finanzierungsprozesses, wobei es schwieriger bleibt, denselben Nutzen für andere Märkte zu erzielen.
Eine zweijährige Anleihe, die innerhalb von Minuten abgewickelt wurde
Ein US-Treasury-Note mit einer Laufzeit von zwei Jahren wurde von Citadel Securities über BNY auf der Tradeweb-Plattform erworben. Eine tokenisierte Version davon wurde in BNYs privatem Ledger aufgezeichnet, was eine Abwicklung innerhalb von Minuten anstelle von T+1 ermöglichte. Daher nutzte Citadel den Token für einen overnight Triparty-Repo und erhielt Bargeld von BNY.
Dan Doherty von Citadel bezeichnete den Deal als „ein praktisches Anwendungsbeispiel, das zeigt, wie tokenisierte US-Staatsanleihen effizienter von der Abwicklung in die Finanzierung übergehen können.“ Carolyn Weinberg von BNY hingegen verwies auf die Anwendung „sowohl bei der Abwicklung als auch bei der Finanzierung.“ Was die Transaktion bemerkenswert machte, war die Implementierung eines tokenisierten Repos in einer großen Triparty-Plattform und nicht das tokenisierte Repo selbst.
Warum Broadridges 7,5 Billionen Dollar dies zu einem Meilenstein, aber nicht zum ersten Mal machen
Das tokenisierte Repo funktionierte bereits im großen Maßstab. Broadridge gab bekannt, dass sie im September 2026 ein Volumen von 7,5 Billionen US-Dollar verarbeiteten, mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von 359 Milliarden US-Dollar. Im Gegensatz zu BNY verfügt Broadridge über eine eigene Distributed-Ledger-Repo-Plattform.
Der globale Repo-Markt verarbeitet täglich ein Volumen von über 10 Billionen US-Dollar, was Abwicklungsverzögerungen zu einem kostspieligen Problem macht. Bei traditionellen Transaktionen sind Zeiträume von T+1 und T+2 üblich, während Margin-Anpassungen normalerweise in Batches erfolgen. „Timing ist das Kernproblem“, schrieb Callan. Tokenisierung kann helfen, diese Verzögerungen zu lösen, indem sie es ermöglicht, dass Sicherheiten schneller fließen, wobei jedoch die einzelne Transaktion von BNY nicht ausreicht, um dies zu beweisen.
Sicherheiten, die Zeitzonen überwinden
Im Jahr 2027 hofft BNY, seine von der Fed zugelassenen Zahlungssettle-Methoden und Triparty-Geschäfte nach Europa und Asien auszuweiten. Digitale Geldfunktionen sind ebenfalls in Entwicklung. Erweiterte Betriebszeiten könnten ein nahtloses internationales Funding ermöglichen, wenn es gelingt, Bargeld und Sicherheiten gemeinsam zu bewegen.
Die Möglichkeiten von tokenisierten Repos sind aufgrund der Größe der potenziellen Märkte beträchtlich. Laut ICMA gab es im ersten Halbjahr 2026 rund 14,9 Billionen Euro an ausstehenden europäischen Repo-Vereinbarungen, was eher die Marktausdehnung als das Handelsvolumen widerspiegelt. Finanzakteure rüsten bereits auf, um tokenisierte Finanzierung anzubieten. So hat Broadridge sein Repo-Netzwerk erweitert, um mit G7-Wertpapieren zu operieren.
Der schnelle Zugriff auf Wertpapiere ist jedoch nur eine der Anforderungen. Tokenisierte Finanzierung erfordert zudem Zugang zu digitalem Geld als Abrechnungsmedium. BNY hat bei der Erfüllung dieser Anforderung einen bemerkenswerten Fortschritt erzielt, indem es im Januar 2026 seine tokenisierten Einlagen eingeführt hat.
Interoperabilität, Settlement-Geld und die systemischen Fragen
BNYs Private Ledger ist nur ein System. Im Juli 2026 tokenisierte DTCC von DTC gehaltene Wertpapiere auf Besu und Canton, wobei mehr als 30 Unternehmen teilnahmen. Zu den Tests gehörte eine Treasury-Repo-Delivery-versus-Payment-Transaktion; dessen Tokenisierungsdienst war für Oktober geplant.
Die BIS warnt, dass die digitale Abwicklung das Vertrauen in Geld und die rechtliche Endgültigkeit wahren muss. Institutionen sind zudem mit fragmentierter Liquidität und Cross-Ledger-Risiken konfrontiert. Die eigentliche Frage ist, ob diese Netzwerke Sicherheiten sicher im großen Maßstab austauschen können.
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Häufig gestellte Fragen
Was genau haben BNY und Citadel Securities getan?
BNY hat einen Triparty-Repo abgeschlossen, bei dem Citadel Securities eine tokenisierte US-Treasury-Anleihe mit zweijähriger Laufzeit als Sicherheit für eine Overnight-Finanzierung nutzte, die von BNY bereitgestellt wurde. Die Anleihe wurde auf Tradeweb gekauft und innerhalb von Minuten im privaten Ledger von BNY abgewickelt.
Ist dies der erste jemals durchgeführte tokenisierte Repo?
Nein. Die Distributed-Ledger-Repo-Plattform von Broadridge hat im September allein 7,5 Billionen US-Dollar abgewickelt. BNYs Anspruch ist enger gefasst: Es handelt sich um die erste Nutzung tokenisierter Vermögenswerte auf einer großen Triparty-Repo-Plattform, was einem anderen Arbeitsablauf entspricht.
Wann wird BNY seine Abwicklungszeiten international erweitern?
BNY plant, die Betriebszeiten für bei der Fed zulässige Wertpapiere und die US-Triparty-Abwicklung in den nächsten Jahren, also 2027, auf europäische und asiatische Handelsphasen auszudehnen.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas berichtet seit 2019 über Krypto-Nachrichten. Er studierte Informatik an der National Open University of Nigeria. Seine Arbeiten erschienen in verschiedenen Krypto-Nachrichtenplattformen, darunter Coinfomania, Crypto News Australia und AltcoinBuzz. Aufgrund seines Hintergrunds in der Informatik konzentriert er sich nun auf Nachrichten zu Kryptowährungen, Robotik und Langlebigkeit.
