Arm-Aktie stürzt um 10 % ab, trotz Gewinnüberschuss, dank verpasster Lizenzierungseinnahmen von 505 Mio. $

Arms Aktie wurde am Mittwochabend hart getroffen, fiel nach Börsenschluss um 7,48 %, und bis Donnerstagmorgen hatte sich der Einbruch auf 10 % verstärkt, obwohl das Unternehmen Rekordumsätze erzielte.

Das Problem hier ist, dass Wall Street 519,9 Millionen US-Dollar an Lizenzierungseinnahmen sehen wollte, und Arm brachte nur 505 Millionen US-Dollar ein, also wurde der Handelsplatz etwas sauer.

Aber das war nicht der einzige Grund, warum Händler abhauten. Sie mochten auch die schwache Prognose des Unternehmens oder die schlechten Nachrichten von Qualcomm, einem der größten Kunden von Arm, nicht.

Qualcomms Prognose erschüttert das Vertrauen in mobile Royalties

Qualcomm sagte, Speicherengpässe schädigten die Smartphone-Produktion, und die eigenen Aktien fielen nach Börsenschluss um fast 10 %, wie Cryptopolitan berichtete. Das verunsicherte auch alle, die Arm im Auge behielten, da ein großer Teil seines Geschäfts immer noch von Handyherstellern abhängt.

Andrew Jackson von Ortus Advisors sagte, was viele Leute bereits dachten. „Arm versucht, sich in KI-Chips für Rechenzentren/Server zu diversifizieren, aber der Erfolg bleibt ungewiss, und sein Geschäftsmodell ist immer noch stark von Royalties aus Chips abhängig, die in Konsumerprodukten wie Handys verwendet werden.“

Diese Abhängigkeit ist jetzt ein Problem. Qualcomms Warnung vor Speicherengpässen warf ernste Fragen auf. Wenn die Handyproduktion in China in diesem Jahr zurückgeht, könnte Arms Royalty-Einkommen einen großen Schlag erleiden. Und Royalties waren das größte Stück von Arms Umsatz in diesem Quartal. Sie beliefen sich auf 737 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 27 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Trotz des verpassten Lizenzierungsgeschäfts war der Gesamtumsatz des Quartals ein Rekord von 1,242 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 26 % im Jahresvergleich. Das übertraf SmartEstimates von LSEG, das Analysten mit besserer Erfolgsbilanz bevorzugt. CEO Rene Haas versuchte, die Stimmung positiv zu halten.

„Arm hat ein Quartal mit Rekordumsätzen geliefert, da die Nachfrage nach KI-Berechnungen auf unserer Plattform weiterhin beschleunigt“, sagte er. Er fügte auch hinzu, dass das dritte Quartal Rekord-Royalty-Ergebnisse verzeichnete, da mehr Kunden Systeme mit Arms Technologie aufbauten.

Dennoch erzählen die Zahlen eine andere Geschichte. Die Non-GAAP-Betriebsmarge sank auf 40,7 %, gegenüber 45,0 % zur gleichen Zeit im Vorjahr. Der Free Cash Flow halbierte sich und fiel auf 169 Millionen US-Dollar. Und obwohl Arm stark in Forschung und Entwicklung investierte, schien dies die Anleger nicht zu beruhigen.

Partner übernehmen vorgefertigte CSS-Chips, da Designkosten steigen

Ein Bereich, in dem Arm an Boden gewinnt, sind seine Compute Subsystems, auch CSS genannt. Dies sind vorgefertigte Chip-Vorlagen, die Unternehmen helfen, Zeit und Kosten zu sparen. Arm sagt, dass bereits 21 CSS-Lizenzen unterzeichnet wurden, und mehr Kunden wählen dieses Modell, weil das Design von Chips von Grund auf zu lange dauert.

Das Arm Total Design-Programm unterstützt diesen Wandel. Es umfasst nun über 35 Partner in den Bereichen Software, Chiplet, Backend und ASIC-Dienstleistungen. Große Akteure in Smartphones, Rechenzentren und sogar Autos nutzen CSS, um die Chip-Entwicklung zu beschleunigen. Arm sagte, je länger es dauert, komplexe Chips herzustellen, desto größer ist der Druck, den Designzyklus zu verkürzen. CSS hilft dabei.

Darüber hinaus erreichte Arms Total Access-Lizenzierungsprogramm 50 aktive Deals, gegenüber 40 im Vorjahr. Diese Lizenzen zielen auf Produkte in Smartphones, KI, Autos, eingebetteter Computertechnik und mehr ab. Das Flexible Access-Programm, das sich an Startups richtet, erreichte 318 Lizenzen, ein Anstieg von 23 % im Jahresvergleich.

Aber dieses Wachstum stoppte nicht den schnellen Anstieg der Kosten. Die Non-GAAP-F&E-Ausgaben sprangen um 46 % und beliefen sich auf 512 Millionen US-Dollar. Die allgemeinen und Verwaltungskosten stiegen um 19 % und erreichten 204 Millionen US-Dollar. Die Betriebsausgaben insgesamt stiegen um 37 % und beliefen sich im Quartal auf 716 Millionen US-Dollar.

Nettogewinn sinkt, da Buchungen schrumpfen und Ausgaben springen

Trotz des Umsatz-Überschusses waren die Gewinnkennzahlen nicht so stark. Der GAAP-Reingewinn fiel um 12 % auf 223 Millionen US-Dollar, und der Gewinn je Aktie sank von 0,24 US-Dollar auf 0,21 US-Dollar. Der Non-GAAP-Reingewinn belief sich auf 457 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 10 %, aber auch hier lagen die Margen unter Druck.

Das Betriebsergebnis belief sich unter GAAP auf 185 Millionen US-Dollar, während das Non-GAAP-Ergebnis 505 Millionen US-Dollar erreichte, ein Anstieg um 14 %. Die GAAP-Betriebsmarge sank auf 14,9 %, gegenüber 17,8 % im Vorjahr. Und obwohl die Steuern mit 2,2 % niedrig waren, fiel der operative Cashflow um 14 % und belief sich auf 365 Millionen US-Dollar.

Barmittel und kurzfristige Investitionen beliefen sich auf 3,54 Milliarden US-Dollar, was Arm Luft zum Atmen gibt. Aber die zukünftigen Buchungen rutschten ab. Arms verbleibende Leistungspflichten sanken um 8 % und beliefen sich auf 2,15 Milliarden US-Dollar. Das könnte bedeuten, dass weniger Verträge unterzeichnet oder verlängert wurden.

Es gab einen hellen Punkt: Der annualisierte Vertragswert stieg um 28 % und erreichte 1,62 Milliarden US-Dollar. Das zeigt größere durchschnittliche Deals, auch wenn die Gesamtverpflichtungen zurückgingen. Aber in der heutigen Marktlage kümmern sich Händler mehr um kurzfristige Ergebnisse. Und sie mochten nicht, was sie sahen.

Arm, das 2023 an die Börse ging, ist im Jahr nun um 4 % gefallen. Und da die Handyproduktion immer noch wackelig ist und die KI-Umsätze noch nicht stabil sind, bleiben Händler vorsichtig.