يحثّ كبار مسؤولي وول ستريت عملاءهم على اقتناص فرص التحوّط الرخيصة في الأسهم قبل أن تشهد الأسواق تقلبات

تنصح شركات وول ستريت، بما في ذلك غولدمان ساكس وسيتاديل سيكيوريتيز وجيه بي مورغان تشيس، عملاءها بالاستثمار بكثافة في أدوات التحوط الرخيصة مع تداول الأسهم الأمريكية بالقرب من مستويات قياسية وتزايد علامات التحذير.

يأتي هذا التوجه نحو الحماية في الوقت الذي ترتفع فيه المؤشرات الرئيسية، حيث قفز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 28% منذ 8 أبريل، وانخفض مؤشر VIX، وهو ما يسمى بمقياس الخوف في وول ستريت، إلى أدنى مستوى له منذ فبراير.

بحسب بلومبيرغ، فإن الجمع بين سوق متقلب هادئ وارتفاعtronيخلق ما تعتبره مكاتب التداول فرصة نادرة لشراء حماية من الهبوط قبل حدوث الصدمات المحتملة.

قال فريق التداول في غولدمان ساكس في مذكرة يوم الاثنين: "إذا كنت تشعر بالقلق، فإن السوق يُسهّل عليك استئجار أدوات التحوّط". وتأتي هذه النصيحة قبل أيام قليلة من أحداث رئيسية قد تُزعزع هذا الهدوء. ومن المقرر أن يُصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي قراره الأخير بشأن أسعار الفائدة في 30 يوليو.

ثمdent دونالد ترامب في الأول من أغسطس/آب الموعد النهائي . علاوة على ذلك، لا تزال الاتفاقيات التجارية الأمريكية مع المكسيك وكندا عالقة، وأي مواجهة جديدة قد تُؤثر سلبًا على زخم السوق. كما يُنتظر صدور تقرير الوظائف لشهر يوليو/تموز في نهاية الأسبوع، والذي قد يُؤثر على تحركات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.

تشير مؤشرات وول ستريت إلى خيارات البيع قصيرة الأجل

نصح جون تولي، الاستراتيجي في شركة BofA Securities، عملاءه بأنه من الأنسب الاستفادة من تقلبات السوق قبل نفاذها. وكتب تولي في مذكرة يوم الاثنين: "حان وقت شراء التقلبات"، مشيرًا إلى الاتجاهات التاريخية التي تُظهر أن مؤشر VIX عادةً ما يصل إلى أدنى مستوياته السنوية في شهر يوليو.

أوصى العملاء بشراء خيارات البيع على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التي تنتهي صلاحيتها في 22 أغسطس، لأنها ستظل صالحة خلال ندوة جاكسون هول الاقتصادية، وهو حدث تتم مراقبته عن كثب بحثًا عن تحولات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

قدّم إيلان بنهامو، من فريق مبيعات مشتقات الأسهم في بنك جيه بي مورغان، إطارًا زمنيًا أكثر تحديدًا. وقال إنه ينبغي على العملاء النظر في خيارات البيع التي تنتهي صلاحيتها في الأول من أغسطس، والمرتبطة ارتباطًا مباشرًا بإصدار بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو وإعلان ترامب عن الرسوم الجمركية في نفس اليوم.

كلا الحدثين، اللذين وقعا في غضون ساعات قليلة من بعضهما البعض، قد يجبران الأسواق على القيام بتحركات مفاجئة، وكان عرض بنهامو يهدف إلى رصد تلك ردود الفعل بدقة.

بينما يتوقع بعض المتداولين استمرار هذا الارتفاع، يحذر آخرون من مخاطر الإفراط في التعرض. صرّح سكوت روبنر، رئيس استراتيجية الأسهم والمشتقات في شركة سيتادل للأوراق المالية، لعملائه بأن الصناديقmatic المنتظمة تقترب الآن من الحد الأقصى المسموح به للتعرض طويل الأجل. وإذا ما تراجعت هذه الصناديق، فقد يؤدي ذلك إلى إبطاء زخم الارتفاع.

تم الترويج لتحوطات شهر سبتمبر كحماية طويلة الأجل

لا يكتفي روبنر بشهر أغسطس، بل ينصح عملاءه أيضاً بالنظر في التحوطات التي تبدأ في سبتمبر. ويشير إلى أن الأحداث الاقتصادية الكلية المتوقعة في ذلك الوقت قد تؤثر سلباً على الأصول الخطرة. وهناك أيضاً الاتجاه التاريخي: فمنذ عام ١٩٢٨، كان سبتمبر أسوأ شهر أداءً للأسهم الأمريكية. وتستغل مكاتب التداول هذه المعلومة لتبرير جدوى التحوطات الرخيصة اليوم إذا ما عاودت التقلبات الظهور خلال هذا الشهر الذي يشهد أداءً ضعيفاً تاريخياً.

قال روبنر أيضًا إن المتداولين الأفراد هم من بين مجموعات المشترين القليلة المتبقية التي لا تزال تدعم الارتفاع. وإذا تلاشى هذا الدعم، ولم يقم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة أو تحقيق مفاجأة إيجابية في الأرباح للحفاظ على الزخم، فقد ينعكس السوق بسرعة. وأضاف تولي أنه إذا لم يرَ الاحتياطي الفيدرالي أن الرسوم الجمركية تُسبب التضخم أو تُعيق النمو، فهناك احتمال أن يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، مما قد يُطيل أمد الارتفاع، ولكن لا يوجد ما يضمن حدوث ذلك.

في غضون ذلك، لم تُعلن بعد أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى، وخاصةً شركات مثل إنفيديا. وبناءً على هذه النتائج، قد يشهد السوق تقلبات حادة في أي من الاتجاهين.