ウォール街の巨人、市場の揺らぎ前に手頃な株式ヘッジの購入を顧客に要請

ゴールドマン・サックス、シタデル・セキュリテーズ、JPモルガン・チェースを含むウォール街の企業は、米国株式が記録的高値で取引され、警告サインが積み上がっているため、手頃なヘッジを積み増すよう顧客に指示しています。

この保護への取り組みは、主要指数が上昇している中で行われています。 S&P 500が跳ね上がる 4月8日以降28%上昇し、ウォール街のいわゆる恐怖指数であるVIXは2月以来の最低水準まで下落しました。

報道によると Bloombergによると、静かなボラティリティ市場と強力なラリーの組み合わせは、潜在的なショックが発生する前に下値保護を購入するための稀な窗口を、取引デスクが認識するものを作り出しています。

ゴールドマンの取引チームは月曜日のノートで次のように述べています。 「心配しているなら、市場はヘッジをレンタルすることを非常に簡単にしています。」 この助言は、この静けさを混乱させる可能性のあるいくつかの主要なイベントの数日前に来ています。連邦準備制度理事会（FRB）は7月30日に最新の金利決定を発表する予定です。

その後、ドナルド・トランプ大統領の8月1 関税期限 が直後に続きます。さらに、米国とメキシコ、カナダとの貿易交渉は未解決のままであり、新たな対立が発生すれば市場の勢いを逆転させる可能性があります。また、週末に発表予定の7月雇用統計は、FRBの今後の動向に重荷となる可能性があります。

ウォール街は短期のプットオプションへの取引を推奨

BofA Securitiesのストラテジスト、ジョン・タリー氏は、顧客に対し、まだ手頃なうちに市場のボラティリティに先回りする時だと伝えました。月曜日のノートでタリー氏は次のように書き記しています。 「ボラティリティを購入する時です。」 VIXは通常7月に年間最低水準に達するという歴史的傾向を指摘しています。

彼は、顧客に8月22日満期のS&P 500プットオプションの購入を推奨しました。これは、FRB政策のシフトが注目されるジャクソンホール経済シンポジウム期間中も有効であるためです。

JPモルガンの株式デリバティブ営業チーム、イラン・ベンハムー氏は、より限定的な時間枠を提示しました。彼は、顧客が7月非農家雇用統計データとトランプの関税発表が同日に行われる8月1日満期のプットオプションを検討すべきだと述べています。

これら2つのイベントは数時間以内に発生し、市場に急激な動きを強いる可能性があります。ベンハムー氏の提案は、これらの反応を精密に捉えることを目的としています。

一部のトレーダーはこのラリーがさらに延長されると予想している一方、他のトレーダーはすでに過剰曝露のリスクを指摘しています。シタデル・セキュリテーズの株式およびデリバティブストラテジー責任者、スコット・ルブナー氏は、顧客に対し、システム型ファンドがロング曝露の限界に近づいていると伝えました。もし彼らが後退すれば、それがラリーの勢いを枯渇させる可能性があります。

長期保護として9月のヘッジが推奨

ルブナー氏は8月に留まりません。彼は顧客に9月満期のヘッジも検討するようアドバイスしています。彼は、その時期に予想されるマクロイベントがリスク資産に重くのしかかると述べています。また、歴史的な傾向もあります。1928年以来、9月は米国株式のパフォーマンスが最も悪い月です。このデータポイントは、歴史的に厳しい月である間にボラティリティが再覚醒した場合、今日の安価なヘッジが報われる可能性があると主張するために、取引デスクで使用されています。

ルブナー氏はまた、小売トレーダーがラリーを支える唯一の買い手グループの一つだと述べています。もしその支持が薄れ、FRBの利下げや収益のサプライズがない場合、市場は急速に反転する可能性があります。タリー氏は、FRBが関税をインフレ要因や成長阻害要因として見なさない場合、9月に利下げを行う可能性があり、それがラリーを延長する可能性があると付け加えましたが、それが必ずしも起こるとは限りません。

一方、特にNvidiaなどの大手テック企業の収益は、まだ発表されていません。結果次第で、市場はどちらの方向にも大きく変動する可能性があります。