Los gigantes de Wall Street instan a sus clientes a adquirir coberturas bursátiles baratas antes de que los mercados se tambaleen

Las empresas de Wall Street, entre ellas Goldman Sachs, Citadel Securities y JPMorgan Chase, están diciendo a sus clientes que se carguen de coberturas baratas mientras las acciones estadounidenses cotizan cerca de máximos históricos y las señales de advertencia comienzan a acumularse.

Este impulso por la protección se produce a medida que los principales índices suben, el S&P 500 aumenta un 28% desde el 8 de abril y el VIX, el llamado indicador del miedo de Wall Street, cae a su nivel más bajo desde febrero.

Según Bloomberg, la combinación de un mercado con volatilidad tranquila y untronestá creando lo que las mesas de operaciones ven como una ventana poco común para comprar protección a la baja antes de que se produzcan posibles shocks.

El equipo de operaciones de Goldman Sachs indicó en una nota el lunes: "Si están nerviosos, el mercado facilita mucho la contratación de coberturas". Este consejo llega pocos días antes de algunos eventos clave que podrían perturbar esta calma. La Reserva Federal tiene previsto publicar su última decisión sobre los tipos de interés el 30 de julio.

A continuación,dent Además la fecha límite del 1 de agosto impuesta por el presidente Donald Trump para la imposición de aranceles , los acuerdos comerciales de Estados Unidos con México y Canadá siguen sin resolverse, y cualquier nuevo desacuerdo podría revertir la tendencia del mercado. También está el próximo informe de empleo de julio, que se publicará a finales de semana y que podría influir en las futuras decisiones de la Reserva Federal.

Wall Street dirige las operaciones hacia opciones de venta a corto plazo

John Tully, estratega de BofA Securities, les dijo a sus clientes que es momento de anticiparse a la volatilidad del mercado mientras aún es barato. En su informe del lunes, Tully escribió: "Es momento de comprar volatilidad", señalando las tendencias históricas que muestran que el VIX generalmente alcanza sus niveles más bajos del año en julio.

Recomendó a los clientes adquirir opciones de venta sobre el S&P 500 que vencen el 22 de agosto, ya que aún serían válidas durante el simposio económico de Jackson Hole, un evento seguido de cerca por los cambios en la política de la Reserva Federal.

Ilan Benhamou, del equipo de ventas de derivados de renta variable de JPMorgan, ofreció un plazo más ajustado. Añadió que los clientes deberían considerar opciones de venta con vencimiento el 1 de agosto, directamente vinculadas a la publicación ese mismo día de los datos de nóminas no agrícolas de julio y al anuncio arancelario de Trump.

Ambos eventos, que ocurrieron con pocas horas de diferencia, podrían forzar a los mercados a realizar movimientos repentinos, y el discurso de Benhamou apuntaba a captar esas reacciones con precisión.

Si bien algunos operadores esperan que este repunte se prolongue aún más, otros ya advierten del riesgo de sobreexposición. Scott Rubner, responsable de la estrategia de renta variable y derivados en Citadel Securities, informó a sus clientes que los fondosmatic se están acercando a su límite de exposición a largo plazo. Si retroceden, esto podría reducir el impulso del repunte.

Las coberturas de septiembre se impulsan como protección a largo plazo

Rubner no se detiene en agosto. También aconseja a sus clientes que consideren coberturas con vencimiento en septiembre. Señaló que los eventos macroeconómicos esperados para esa fecha podrían afectar considerablemente a los activos de riesgo. Además, existe una tendencia histórica: desde 1928, septiembre ha sido el mes con peor rendimiento para la renta variable estadounidense. Este dato está siendo utilizado por los analistas para argumentar que las coberturas baratas actuales podrían ser rentables si la volatilidad se reactiva durante este mes históricamente difícil.

Rubner también afirmó que los comerciantes minoristas son uno de los pocos grupos de compradores que aún respaldan el repunte. Si este apoyo se desvanece y no hay un recorte de tipos de la Fed ni una sorpresa en los resultados que mantenga el impulso, el mercado podría revertirse rápidamente. Tully añadió que si la Fed no considera que los aranceles sean inflacionarios ni limiten el crecimiento, existe la posibilidad de que recorte los tipos en septiembre, lo que extendería el repunte, pero no hay garantía de que eso suceda.

Mientras tanto, las ganancias de las grandes tecnológicas, especialmente de empresas como Nvidia, aún no se han publicado. Dependiendo de los resultados, el mercado podría oscilar bruscamente en cualquier dirección.