أصبح التخزين المؤقت (staking) أحد أكثر الخيارات شيوعًا لمستخدمي العملات المشفرة لاستثمار أصولهم الرقمية وتأمين دخل سلبي. عند التخزين المؤقت، يُرسل المستخدمون أموالًا إلىtracذكي للمشاركة في التحقق من صحة المعاملات على سلاسل الكتل القائمة على إثبات الحصة، ويكسبون رمزًا أصليًا لتلك الشبكة كمكافأة على ذلك.
هناك عدد من سلاسل الكتل PoS التي تدعم التخزين، بما في ذلك Solana و BNB و Cardano و Avalanche ، ولكن لا يوجد أي منها أكثر شهرة من Ethereum trac الذكية الأولى في العالم ، والتي تفتخر حاليًا بأكثر من 45.5 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة .
يُبرز هذا الرقمtrontracالتخزين، الذي يُقدم ربما أسهل طريقة على الإطلاق لمستخدمي العملات المشفرة لتوليد دخل سلبي. ولكن مع ازدياد شعبية هذا المفهوم، سرعان ما اتضح لممارسي التمويل اللامركزي الأكثر تقدمًا أنه محدود نسبيًا أيضًا.
في النهاية، تتضمن عملية التخزين "حجز" رموزك فيtracذكي لفترة محددة، ما يعني أنه لا يمكن إزالتها إلا بعد انقضاء هذه الفترة. وحتى في هذه الحالة، تتطلب عملية "إلغاء التخزين" فترة انتظار تصل إلى أسبوعين على بعض الشبكات. والأسوأ من ذلك، أنه خلال فترة تخزين الرموز، يصبح المستثمر فعليًا "غير سائل".
لقد ثبت أن هذا سبب لإحباط العديد من المستثمرين في عالم العملات المشفرة سريع الحركة، لأنه يعني أنهم لا يملكون الفرصة للاستفادة من مسرحيات DeFi الأخرى عندما تظهر.
إعادة وضع الرموز
كان هذا الإحباط هو ما ولّد مفهوم "إعادة التخزين"، الذي يُضفي مرونةً أكبر على التخزين، ما يُمكّن المستثمرين من إعادة استخدام رموزهم المُخزّنة للحصول على مكافآت إضافية عبر بروتوكولات أخرى. كما يُتيح إعادة التخزين آليةً لتطبيقات لامركزية أخرى لاكتساب أمان Ethereum.
مع إعادة الإيداع، يظل المستخدم محتفظًا برموز ETH الخاصة به فيtracذكي كما كان من قبل، ولكن بدلًا من أن يُترك خالي الوفاض، يتلقى رمزًا مختلفًا يمثل الأموال التي حُجزت. الأصول الرقمية، مثل "الإيثريوم المُودع" أو stETH، هي في الأساس بمثابة إيصال إيداع، وتتيح للمستثمرين فرصة الإيداع في مكان آخر أو المشاركة في تجمعات السيولة لمنصات التداول اللامركزية وبروتوكولات الإقراض والاقتراض. بهذه الطريقة، يمكنهم مضاعفة مكافآتهم بفعالية.
أفضل مثال معروف لمنصة إعادة التجهيز هو EigenLayer ، والذي يجعل من الممكن تأمين الخدمات التي تم التحقق من صحتها بنشاط (AVS) المبنية على Ethereum .
تُوفر إعادة الإيداع فوائد متعددة لمنظومة العملات المشفرة، إذ تُمكّن المطورين من تحسين أمان تطبيقاتهم اللامركزية، وتُمكّن المستثمرين من استخدام رأس مالهم المُودع، مما يُعزز كفاءة هذه الإيداعات. إنها صفقة رابحة للجميع، ومع ذلك، لم يكتفِ مستثمرو DeFi بالاكتفاء.
رموز إعادة الإيداع السائلة
بناءً على إعادة الإيداع، توصلت صناعة DeFi إلى ابتكار آخر في "إعادة الإيداع السائل"، والذي يمكّن بشكل مربك أولئك الذين يعيدون الإيداع من تلقي نوع ثالث من الأصول، وهو رمز إعادة الإيداع السائل أو LRT.
وبالتالي، يمكن للمستخدمين الذين يراهنون، ثم يستعيدون أصولهم، أن يأخذوا LRTs الخاصة بهم ويستخدموا تلك الرموز للمرة الثالثة لتعزيز مكافآتهم المحتملة بشكل أكبر.
من خلال وضع مشتق ETH مثل stETH على منصات مثل KelpDAO أو Ether.Fi أو Puffer ، يتلقى المستثمرون LRT الذي يمكن إعادة استثماره مرة أخرى في DeFi ، مما يزيد من عائدهم إلى أقصى حد.
توفر إعادة الإيداع السائلة مزايا إضافية للمستخدمين، مثل اختيار منصةmaticالافتراضية (AVS) تلقائيًا لإيداع رموز إعادة الإيداع عليها. كما أنها تلغي فترة التهدئة لمن يرغبون في إلغاء الإيداع وإعادة الإيداع في مكان آخر، مما يضمن مرونة المستثمرين في الدخول والخروج من المراكز الجديدة بسرعة فائقة.
تهيمن حاليًا منصة Ether.fi ورمز eETH LRT التابع لها على قطاع إعادة إيداع السيولة الناشئ، بحصة سوقية تزيد عن 50%، لكنها ليست الخيار الوحيد المتاح للمستثمرين. تشمل البدائل رموز pufETH من Puffer Finance وrswETH من Swell وstETH من Lido.
ربع الرمز
قد تعتقد أن معظم مستثمري DeFi سيكونون راضين بالفعل عن قدرتهم على مضاعفة مكافآتهم ثلاث مرات من خلال المراهنة وإعادة المراهنة وإعادة المراهنة السائلة، لكن لعبة DeFi تدور حول استكشاف الفرص، وهناك دائمًا مجال لمزيد من الابتكار.
تعرّف على Kelp DAO، الذي يعتمد على إعادة الإيداع السائل ليمنح المستثمرين رابعًا من الرموز. لكن هذه المرة، ليس رمزًا LRT مُراهنًا أو ما شابه. بل يُوفر Kelp DAO للمستخدمين رموز KEP التي تُمثل نقاط EigenLayer التي تُمنح للمستخدمين لإعادة إيداع رموز مشتقات ETH الخاصة بهم.
لمن يرتبكون، حان وقت التراجع. من مزايا إعادة استخدام EigneLayer (التي تأتي بعد التثبيت الأولي وقبل التثبيت السائل) إمكانية حصول المستخدم أيضًا على ما يسمى بـ "نقاط EigenLayer". تُمنح هذه النقاط بدلًا من مكافآت العملات المشفرة، لأن EigenLayer لم تُطلق رمز المكافآت الخاص بها بعد. سيتمكن المستخدمون في النهاية من cash هذه النقاط برمز EigenLayer الأصلي عند إطلاقه، ولكنها في الوقت الحالي مجرد "نقاط" وبالتالي فهي ليست مفيدة حقًا. وهذا يُعيدنا إلى مشكلة نقص السيولة القديمة، وهي أمرٌ مرفوض تمامًا لكل من يشارك في عالم التثبيت DeFi المُربك بشكل متزايد.
باستخدام رموز KEP، تقوم Kelp DAO بترميز نقاط EigenLayer مبكرًا، مما يجعلها أكثر سيولةً لاستخدامها في بروتوكولات DeFi أخرى. وبالتالي، يمكن للمستخدمين استعادة رموز مثل ETHx وstETH وwBETH على EigenLayer واستلام كلٍّ من رمزي LRT وKEP.
مرة أخرى، يفتح هذا الباب أمام المستثمرين الراغبين في تعظيم إمكانات أرباحهم. بمجرد استلامهم لرموز KEP الخاصة بهم، يمكنهم إما تداولها في بورصة لامركزية (DEX) مقابل عملة أخرى، أو البحث عن بروتوكول DeFi آخر يدعمهم بطريقة ما، مثل أدوات السيولة.
هل يمكن أن يحدث أي خطأ؟
أثار صعود إعادة الإيداع وإعادة الإيداع السائل، الذي تبعه مبادرة Kelp DAO الجديدة، بعض القلق. وحذر العديد من النقاد من أن إعادة الإيداع السائل تنطوي على مضاربة شديدة، وأن السوق بأكمله قد ينهار، مما يؤدي إلى انهيار قيمة كل LRT.
قد تكون EigenLayer أيضًا مخيبة للآمال. يعتمد تصميمها بالكامل على فكرة المكافآت الموعودة، ولكن إذا لم تكن هذه المكافآت مربحة كما يأمل الكثير من المستثمرين، فقد يؤدي ذلك إلى موجة من سحب المستخدمين لرموزهم وإيداع أموالهم في بروتوكولات إعادة إيداع أخرى. وبالنظر إلى أن جميع بروتوكولات إعادة الإيداع السائلة مبنية على EigenLayer، فليس من الصعب توقع التداعيات المحتملة إذا لم تلبِ مكافآتها التوقعات.
والأسوأ من ذلك، أن هناك احتمالًا ألا تُطلق EigenLayer رمزًا فعليًا. يبدو المشروع سليمًا، وقد بناه فريقٌ أمينٌ وذو خبرة، ولكن في مجال العملات المشفرة، لا يُمكن الجزم بذلك. ومن المخاطر الملحوظة أن نقاط EigenLayer غير موزعة حتى على سلسلة الكتل، لذا لا توجد شفافية بشأن عدد النقاط التي تم إصدارها.
الخاتمة
وعلى الرغم من هذه المخاطر، فإن الحماس لإعادة تخزين السيولة قد أشعل الاهتمام بإمكانية DeFi في تقديم بعض المكافآت المربحة للغاية، وهو مثال رائع على الابتكار المستمر الذي تشهده صناعة التشفير.
ومن الجدير أيضًا التأكيد على الفوائد التي يجلبها إعادة التخزين وإعادة التخزين السائل لنظام Ethereum البيئي الأوسع، مما يوفر أمانًا أكبر بكثير للتطبيقات اللامركزية ويعمق تكاملها مع سلاسل الكتل التي تعمل عليها.
يعمل إعادة تخزين السيولة على تعزيز السيولة وتوسيع كفاءة رأس المال للمستثمرين مع تعزيز الأمان لمطوري التطبيقات اللامركزية، وقد تكون هذه الفوائد كافية لدعم هذا النظام البيئي المعقد بشكل متزايد.
