O staking tornou-se uma das opções mais populares para usuários de criptomoedas investirem seus ativos digitais e garantirem uma renda passiva. Ao fazer staking, os usuários enviam fundos para umtracinteligente para participar da validação de transações em blockchains de prova de participação (proof-of-stake), ganhando o token nativo dessa rede como recompensa por isso.
Existem diversas blockchains PoS que suportam staking, incluindo Solana , BNB , Cardano e Avalanche , mas nenhuma é mais popular que Ethereum trac inteligentes do mundo , que atualmente possui mais de US$ 45,5 bilhões em valor total bloqueado .
Esse número destaca otronpoder detracdo staking, que oferece talvez a maneira mais fácil de todas para os usuários de criptomoedas gerarem renda passiva. Mas, à medida que a popularidade do conceito se expandiu, ficou claro rapidamente para os profissionais mais experientes em finanças descentralizadas que ele também é bastante limitado.
Afinal, o staking envolve "bloquear" seus tokens em umtracinteligente por um período específico, o que significa que eles não podem ser removidos até que esse período termine. Mesmo assim, o processo de "desbloqueio" envolve um período de espera de até duas semanas em algumas redes. Pior ainda, durante o período em que os tokens estão em staking, o investidor fica efetivamente "ilíquido".
Isso tem se mostrado uma fonte de frustração para muitos investidores no dinâmico mundo das criptomoedas, pois significa que eles não têm a oportunidade de capitalizar em outras iniciativas DeFi à medida que surgem.
Reinvestimento de tokens
Foi essa frustração que deu origem ao conceito de "restaking", que introduz mais flexibilidade ao staking, permitindo que os investidores reutilizem seus tokens em staking para obter recompensas adicionais por meio de outros protocolos. O restaking também fornece um mecanismo para que outros aplicativos descentralizados herdem a segurança do Ethereum.
Com o re-staking, o usuário ainda bloqueia seus tokens ETH em umtracinteligente como antes, mas em vez de ficar sem nada, recebe um token diferente que representa os fundos que bloqueou. Ativos digitais como "ETH em staking", ou stETH, são essencialmente um tipo de recibo de depósito e oferecem aos investidores a oportunidade de fazer staking em outros lugares ou participar de pools de liquidez para plataformas de exchange descentralizadas e protocolos de empréstimo e financiamento. Dessa forma, eles podem efetivamente dobrar seus retornos.
O exemplo mais conhecido de uma plataforma de reestabelecimento é o EigenLayer , que possibilita a segurança de Serviços Ativamente Validados (AVS) construídos no Ethereum .
O restaking oferece múltiplos benefícios para o ecossistema cripto, permitindo que desenvolvedores aprimorem a segurança de seus dApps e que investidores utilizem seu capital em staking, maximizando a eficiência desses depósitos. É uma situação vantajosa para todos os envolvidos, mas mesmo assim, os investidores DeFi não se contentaram em parar por aí.
Tokens de re-remarcação líquida
Com base no conceito de restaking, a indústria DeFi apresentou mais uma inovação: o "restaking líquido", que, curiosamente, permite que aqueles que realizam o restaking recebam um terceiro tipo de ativo, ou seja, um token de restaking líquido, ou LRT.
Assim, os usuários que fazem staking e depois re-staking de seus ativos podem pegar seus LRTs e usar esses tokens pela terceira vez para aumentar ainda mais suas recompensas potenciais.
Ao fazer staking de um derivativo de ETH, como o stETH, em plataformas como KelpDAO , Ether.Fi ou Puffer , os investidores recebem LRT que podem ser reinvestidos em outros DeFi , maximizando ainda mais seus rendimentos.
A liquidez para realocação de tokens também oferece benefícios adicionais aos usuários, como a escolhamaticdo AVS (Acordo de Valor Agregado) para realizar o staking de seus tokens. Além disso, elimina o período de espera para aqueles que desejam retirar seus tokens do staking e realocá-los em outro lugar, garantindo que os investidores tenham a flexibilidade de entrar e sair de novas posições com extrema rapidez.
O setor emergente de renegociação de liquidez é atualmente dominado pela Ether.fi e seu token eETH LRT, com mais de 50% de participação de mercado, mas está longe de ser a única opção disponível para os investidores. Alternativas incluem o pufETH da Puffer Finance, o rswETH da Swell e o stETH da Lido
Um quarto do token
Você pode pensar que a maioria dos investidores DeFi já estaria satisfeita com a possibilidade de triplicar seus retornos por meio de staking, re-staking e liquid re-staking, mas o jogo DeFi é sobre explorar oportunidades, e sempre há espaço para mais inovação.
Apresentamos a Kelp DAO, que se baseia no conceito de reestabelecimento líquido para oferecer aos investidores um quarto tipo de token. Só que desta vez, não se trata de um LRT em staking ou algo do gênero. Em vez disso, a Kelp DAO fornece aos usuários tokens KEP, que representam os pontos EigenLayer concedidos aos usuários pelo reestabelecimento de seus tokens derivados de ETH.
Para quem está confuso, é hora de recapitular. Uma vantagem de fazer re-staking no EigenLayer (que ocorre após o staking inicial, mas antes do staking líquido) é que o usuário também pode receber os chamados "pontos EigenLayer". Os pontos são emitidos em vez de recompensas em criptomoedas, porque o EigenLayer ainda não lançou seu próprio token de recompensas. Os usuários poderão eventualmente cash esses pontos pelo token nativo do EigenLayer quando ele for lançado, mas, enquanto isso, são apenas "pontos" e, portanto, não são muito úteis. Isso nos leva de volta ao antigo problema da iliquidez, que é inaceitável para qualquer pessoa envolvida no mundo cada vez mais complexo do staking DeFi .
Com seus tokens KEP, a Kelp DAO está essencialmente tokenizando os pontos EigenLayer antecipadamente, tornando-os líquidos para que possam ser usados em outros protocolos DeFi . Dessa forma, os usuários podem revender tokens como ETHx, stETH e wBETH na EigenLayer e receber tanto os tokens LRT quanto os KEP.
Mais uma vez, isso abre as portas para investidores que desejam maximizar ainda mais seu potencial de ganhos. No momento em que recebem seus tokens KEP, os investidores podem negociá-los em uma DEX por outro ativo ou encontrar outro protocolo DeFi que os suporte de alguma forma, como por meio de ferramentas de liquidez.
Alguma coisa pode dar errado?
O aumento do reestabelecimento e do reestabelecimento líquido, seguido pela nova iniciativa da Kelp DAO, causou certa preocupação. Muitos críticos alertaram que o reestabelecimento líquido é extremamente especulativo e que todo o mercado pode entrar em colapso, derrubando o valor de cada VLT.
EigenLayer também pode ser uma decepção. Toda a estrutura se baseia na ideia de recompensas prometidas, mas se estas não forem tão lucrativas quanto muitos investidores esperam, isso pode levar a uma onda de usuários retirando seus tokens e depositando seus fundos em outros protocolos de reestabelecimento. Considerando que todos os protocolos de reestabelecimento líquidos são construídos sobre o EigenLayer, não é difícil perceber as possíveis implicações caso suas recompensas não atendam às expectativas.
Pior ainda, existe a possibilidade de a própria EigenLayer nunca lançar um token. O projeto parece sólido e construído por uma equipe honesta e experiente, mas nunca se pode dizer nunca no mundo das criptomoedas. Um risco considerável é que os pontos EigenLayer sequer são distribuídos em uma blockchain, portanto não há transparência sobre quantos foram emitidos.
Considerações finais
Apesar desses riscos, o entusiasmo pelo reinvestimento líquido despertou o interesse no potencial do DeFi para gerar recompensas realmente lucrativas, e é um ótimo exemplo da inovação constante observada na indústria de criptomoedas.
Vale a pena reiterar os benefícios que o reestabelecimento e o reestabelecimento líquido trazem para o ecossistema Ethereum em geral, proporcionando muito mais segurança aos dApps e aprofundando sua integração com as blockchains em que são executados.
A reestruturação líquida aumenta a liquidez e expande a eficiência do capital para os investidores, ao mesmo tempo que reforça a segurança para os desenvolvedores de dApps, e esses benefícios podem ser suficientes para sustentar esse ecossistema cada vez mais complexo.
