Le staking est devenu l'une des options les plus populaires pour les utilisateurs de cryptomonnaies souhaitant investir leurs actifs numériques et générer un revenu passif. En participant au staking, les utilisateurs envoient des fonds à untracintelligent afin de valider des transactions sur des blockchains à preuve d'enjeu (PoS), et reçoivent en récompense le jeton natif du réseau.
Il existe plusieurs blockchains PoS qui prennent en charge le staking, notamment Solana , BNB , Cardano et Avalanche , mais aucune n'est plus populaire Ethereum trac intelligents au monde , qui affiche actuellement plus de 45,5 milliards de dollars de valeur totale bloquée .
Ce chiffre souligne letrontracdu staking, qui offre peut-être le moyen le plus simple pour les utilisateurs de cryptomonnaies de générer un revenu passif. Mais à mesure que la popularité du concept s'est accrue, les praticiens plus expérimentés de la finance décentralisée ont rapidement constaté ses limites.
En effet, le staking consiste à bloquer ses tokens dans untracintelligent pendant une période déterminée, ce qui signifie qu'ils ne peuvent être retirés qu'à l'issue de cette période. Même alors, le processus de déblocage implique un délai d'attente pouvant aller jusqu'à deux semaines sur certains réseaux. Pire encore, pendant la durée du staking, l'investisseur se retrouve de fait sans liquidités.
Cela s'est avéré être une source de frustration pour de nombreux investisseurs dans le monde en constante évolution des cryptomonnaies, car cela signifie qu'ils n'ont pas la possibilité de profiter des autres opportunités offertes DeFi au fur et à mesure de leur apparition.
Réengagement des jetons
C’est cette frustration qui a donné naissance au concept de « restaking », qui offre une plus grande flexibilité au staking en permettant aux investisseurs de réutiliser leurs jetons mis en jeu pour obtenir des récompenses supplémentaires via d’autres protocoles. Le restaking permet également à d’autres applications décentralisées de bénéficier de la sécurité d’ Ethereum.
Avec le restaking, l'utilisateur bloque toujours ses tokens ETH dans untracintelligent comme auparavant, mais au lieu de se retrouver sans ressources, il reçoit un token différent représentant les fonds bloqués. Les actifs numériques tels que l'« ETH en staking », ou stETH, sont en quelque sorte une forme de reçu de dépôt, offrant aux investisseurs la possibilité de staker ailleurs ou de participer à des pools de liquidités pour les plateformes d'échange décentralisées et les protocoles de prêt et d'emprunt. De cette manière, ils peuvent doubler leurs récompenses.
L'exemple le plus connu de plateforme de restaking est EigenLayer , qui permet de sécuriser les services à validation active (AVS) construits sur Ethereum .
Le restaking offre de multiples avantages à l'écosystème crypto : il permet aux développeurs d'améliorer la sécurité de leurs dApps et aux investisseurs d'utiliser leur capital immobilisé, optimisant ainsi le rendement de ces dépôts. C'est une situation gagnant-gagnant pour tous, mais les investisseurs DeFi ne s'en contentaient pas.
jetons de restaking Liquid
S'appuyant sur le restaking, l'industrie DeFi a proposé une autre innovation : le « restaking liquide », qui permet de manière déroutante à ceux qui restaking de recevoir un troisième type d'actif, à savoir un jeton de restaking liquide ou LRT.
Ainsi, les utilisateurs qui misent, puis renouvellent leurs actifs, peuvent utiliser leurs LRT et ces jetons une troisième fois pour augmenter encore leurs récompenses potentielles.
En bloquant un dérivé ETH tel que le stETH sur des plateformes comme KelpDAO , Ether.Fi ou Puffer , les investisseurs reçoivent un LRT qui peut être réinvesti dans d'autres DeFi , maximisant ainsi davantage leur rendement.
Le restaking liquide offre également des avantages supplémentaires aux utilisateurs, comme la sélectionmaticde la plateforme AVS sur laquelle déposer leurs tokens restaking. De plus, il supprime le délai de réflexion pour ceux qui souhaitent retirer leurs tokens et les redéposer ailleurs, garantissant ainsi aux investisseurs une grande flexibilité pour entrer et sortir de nouvelles positions en un clin d'œil.
Le secteur naissant du restaking liquide est actuellement dominé par Ether.fi et son eETH LRT, qui détient plus de 50 % de parts de marché. Cependant, il est loin d'être la seule option pour les investisseurs. Parmi les alternatives, on peut citer le pufETH de Puffer Finance, le rswETH de Swell et le stETH de Lido.
Un quart du jeton
On pourrait penser que la plupart des investisseurs DeFi se contenteraient de pouvoir potentiellement tripler leurs gains grâce au staking, au restaking et au restaking liquide, mais le jeu DeFi consiste avant tout à explorer les opportunités, et il y a toujours de la place pour encore plus d'innovation.
Découvrez Kelp DAO, qui s'appuie sur le restaking liquide pour offrir aux investisseurs un quatrième type de jeton. Mais cette fois, il ne s'agit pas d'un LRT en staking ou d'un produit similaire. Kelp DAO fournit plutôt aux utilisateurs des jetons KEP représentant les points EigenLayer qui leur sont attribués pour le restaking de leurs jetons dérivés ETH.
Pour ceux qui sont perdus, il est temps de revenir en arrière. L'un des avantages du restaking sur EigenLayer (qui intervient après le staking initial mais avant le staking liquide) est la possibilité de recevoir des « points EigenLayer ». Ces points remplacent les récompenses en cryptomonnaie, car EigenLayer n'a pas encore lancé son propre jeton de récompense. Les utilisateurs pourront à terme cash ces points contre le jeton natif d'EigenLayer lors de son lancement, mais en attendant, ce ne sont que des « points » et leur utilité est donc limitée. On en revient donc au problème récurrent du manque de liquidité, un écueil majeur pour quiconque évolue dans le monde de plus en plus complexe du staking DeFi .
Grâce à ses tokens KEP, Kelp DAO tokenise les points EigenLayer en amont, les rendant liquides et utilisables dans d'autres protocoles DeFi . Ainsi, les utilisateurs peuvent re-staker des tokens comme ETHx, stETH et wBETH sur EigenLayer et recevoir à la fois des tokens LRT et KEP.
Une fois de plus, cela ouvre la voie aux investisseurs désireux d'optimiser leurs gains potentiels. Dès réception de leurs jetons KEP, ils peuvent les échanger sur une plateforme d'échange décentralisée (DEX) contre d'autres actifs, ou trouver un autre protocole DeFi compatible, par exemple via des outils de liquidité.
Quelque chose peut-il mal tourner ?
L'essor du restaking et du restaking liquide, suivi de la nouvelle initiative de Kelp DAO, a suscité des inquiétudes. De nombreux observateurs ont averti que le restaking liquide est extrêmement spéculatif et que l'ensemble du marché pourrait s'effondrer, entraînant une chute brutale de la valeur de chaque LRT.
EigenLayer pourrait également décevoir. Son système repose entièrement sur la promesse de récompenses, mais si celles-ci ne sont pas aussi lucratives qu'espéré par de nombreux investisseurs, cela pourrait entraîner un retrait massif des utilisateurs, qui transféreraient leurs fonds vers d'autres protocoles de restaking. Sachant que tous les protocoles de restaking liquides sont construits sur EigenLayer, il est facile d'imaginer les conséquences possibles si ses récompenses ne sont pas à la hauteur des attentes.
Pire encore, il est possible qu'EigenLayer ne lance jamais son propre token. Le projet semble solide et développé par une équipe honnête et expérimentée, mais dans le secteur des cryptomonnaies, rien n'est jamais certain. Un risque majeur réside dans le fait que les points EigenLayer ne sont même pas distribués sur une blockchain, ce qui empêche toute transparence quant au nombre de points émis.
Réflexions finales
Malgré ces risques, l'enthousiasme suscité par le restaking liquide a stimulé l'intérêt pour le potentiel de DeFi à générer des récompenses très lucratives, et c'est un excellent exemple de l'innovation incessante qui caractérise l'industrie des cryptomonnaies.
Il convient également de rappeler les avantages que le restaking et le restaking liquide apportent à l'écosystème Ethereum dans son ensemble, en offrant une sécurité bien plus grande aux dApps et en approfondissant leur intégration avec les blockchains sur lesquelles elles fonctionnent.
Le réinvestissement des liquidités améliore la liquidité et accroît l'efficacité du capital pour les investisseurs tout en renforçant la sécurité pour les développeurs d'applications décentralisées ; ces avantages pourraient bien suffire à soutenir cet écosystème de plus en plus complexe.
