Comprendere il mondo sempre più contorto di Staking, Restaking e Liquid Restaking DeFi

Lo staking è diventato una delle opzioni più popolari per gli utenti di criptovalute per investire i propri asset digitali e garantirsi un reddito passivo. Con lo staking, gli utenti inviano fondi a uno smarttracper partecipare alla convalida delle transazioni su blockchain proof-of-stake, guadagnando il token nativo di quella rete come ricompensa.

Esistono diverse blockchain PoS che supportano lo staking, tra cui Solana, BNB, Cardano e Avalanche, ma nessuna è più popolare di Ethereumal mondotracdi oltre 45,5 miliardi di dollari un valore totale bloccato.

Questo numero evidenzia latrontracdello staking, che offre forse il modo più semplice in assoluto per gli utenti di criptovalute di generare un reddito passivo. Ma con l'espansione della popolarità del concetto, è diventato rapidamente chiaro ai professionisti più avanzati della finanza decentralizzata che è anche piuttosto limitato.

Dopotutto, lo staking implica il "bloccaggio" dei token in uno smarttracper un periodo di tempo specificato, il che significa che non possono essere rimossi fino allo scadere di un determinato periodo di tempo. Anche in questo caso, il processo di "unstaking" comporta un periodo di attesa fino a due settimane su alcune reti. Peggio ancora, durante il periodo in cui i token sono in staking, l'investitore diventa di fatto "illiquido".

Ciò si è rivelato motivo di frustrazione per molti investitori nel mondo in rapida evoluzione delle criptovalute, poiché significa che non hanno l'opportunità di capitalizzare su altre strategie DeFi man mano che emergono.

Gettoni di ripristino

È stata questa frustrazione a dare origine al concetto di "restaking", che introduce maggiore flessibilità nello staking, consentendo agli investitori di riutilizzare i token in staking per ottenere ulteriori ricompense tramite altri protocolli. Il restaking fornisce inoltre un meccanismo che consente ad altre applicazioni decentralizzate di ereditare la sicurezza di Ethereum.

Con il restaking, l'utente continua a bloccare i propri token ETH in uno smarttraccome in precedenza, ma invece di rimanere a mani vuote, riceve un token diverso che rappresenta i fondi che ha bloccato. Gli asset digitali come "ETH in staking", o stETH, sono essenzialmente una sorta di ricevuta di deposito e offrono agli investitori l'opportunità di fare staking altrove o di partecipare a pool di liquidità per piattaforme di scambio decentralizzate e protocolli di prestito e prestito. In questo modo, possono effettivamente raddoppiare le loro ricompense.

L'esempio più noto di piattaforma di restaking è EigenLayer, che consente di proteggere i servizi validati attivamente (AVS) basati su Ethereum.

Il restaking offre molteplici vantaggi all'ecosistema crypto, consentendo agli sviluppatori di migliorare la sicurezza delle loro dApp e agli investitori di utilizzare il capitale investito, massimizzando l'efficienza di tali depositi. È una situazione vantaggiosa per tutti i soggetti coinvolti, ma nonostante ciò, gli investitori DeFi non si sono accontentati di fermarsi qui.

Gettoni di ripristino liquidi

Sulla base del restaking, il settore DeFi ha ideato un'ulteriore innovazione, il "liquid restaking", che consente in modo poco chiaro a coloro che effettuano il restaking di ricevere un terzo tipo di asset, ovvero un token di restaking liquido o LRT.

Quindi gli utenti che puntano e poi riprendono i loro asset possono prendere i loro LRT e utilizzare quei token una terza volta per aumentare ulteriormente le loro potenziali ricompense.

Puntando su un derivato ETH come stETH su piattaforme come KelpDAO, Ether.Fi o Puffer, gli investitori ricevono un LRT che può essere nuovamente reinvestito in altri DeFi , massimizzando ulteriormente il loro rendimento.

Il restaking liquido offre anche ulteriori vantaggi agli utenti, come la possibilità di sceglierematicsu quale AVS puntare i propri token di restaking. Inoltre, elimina il periodo di riflessione per coloro che desiderano annullare lo staking e rimettere in gioco altrove, garantendo agli investitori la flessibilità di uscire e entrare in nuove posizioni alla velocità della luce.

Il nascente settore del restaking di liquidi è attualmente dominato da Ether.fi e dal suo eETH LRT, con una quota di mercato superiore al 50%, ma non è l'unica opzione a disposizione degli investitori. Le alternative includono pufETH di Puffer Finance, rswETH di Swell e i token stETH di Lido

Un quarto di token

Si potrebbe pensare che la maggior parte degli investitori DeFi sarebbe già soddisfatta di poter potenzialmente triplicare le proprie ricompense tramite staking, restaking e liquid restaking, ma il gioco DeFi è incentrato sull'esplorazione di opportunità e c'è sempre spazio per ulteriori innovazioni.

Ecco che entra in gioco Kelp DAO, che si basa sul liquid restking per offrire agli investitori un quarto tipo di token. Solo che questa volta non si tratta di un LRT in staking o qualcosa del genere. Kelp DAO, invece, fornisce agli utenti token KEP che rappresentano i punti EigenLayer che vengono assegnati agli utenti per il re-staking dei loro token derivati ​​da ETH.

Per chi è confuso, è ora di fare marcia indietro. Un vantaggio del restaking su EigenLayer (che avviene dopo lo staking iniziale ma prima dello staking liquido) è che l'utente può anche ricevere i cosiddetti "punti EigenLayer". I punti vengono assegnati al posto delle ricompense basate su criptovalute, poiché EigenLayer non ha ancora lanciato il proprio token di ricompensa. Gli utenti potranno eventualmente cash quei punti in token nativo di EigenLayer quando verrà finalmente lanciato, ma nel frattempo sono solo "punti" e quindi non sono molto utili. Questo ci riporta al vecchio problema dell'illiquidità, che è un tabù per chiunque sia coinvolto nel mondo sempre più confuso dello staking DeFi .  

Con i suoi token KEP, Kelp DAO sta essenzialmente tokenizzando in anticipo i punti EigenLayer, rendendoli liquidi e consentendone l'utilizzo in altri protocolli DeFi . In questo modo, gli utenti possono ricarichere token come ETHx, stETH e wBETH su EigenLayer e ricevere sia i token LRT che KEP.

Ancora una volta, questo apre le porte agli investitori che desiderano massimizzare ulteriormente il loro potenziale di guadagno. Nel momento in cui ricevono i token KEP, gli investitori possono scambiarli su un DEX per qualcos'altro o trovare un altro protocollo DeFi che li supporti in qualche modo, ad esempio tramite strumenti di liquidità.  

Può succedere qualcosa?

L'ascesa del restaking e del liquid restaking, seguito dalla nuova iniziativa di Kelp DAO, ha suscitato un certo allarme. Molti critici hanno avvertito che il restaking liquido è estremamente speculativo e che l'intero mercato potrebbe crollare, facendo crollare il valore di ogni LRT.

EigenLayer potrebbe anche rivelarsi una delusione. L'intera configurazione si basa sull'idea di ricompense promesse, ma se queste non dovessero essere così redditizie come molti investitori sperano, potrebbe portare a un'ondata di utenti che ritireranno i propri token e depositeranno i propri fondi in altri protocolli di restaking. Considerando che ogni protocollo di restaking di Liquid è costruito su EigenLayer, non è difficile immaginare le possibili implicazioni se le sue ricompense non soddisfano le aspettative.

Peggio ancora, c'è la possibilità che EigenLayer stessa non lanci mai un token. Il progetto sembra solido e realizzato da un team onesto ed esperto, ma nel settore delle criptovalute non si può mai dire mai. Un rischio notevole è che i punti EigenLayer non siano nemmeno distribuiti su una blockchain, quindi non c'è trasparenza su quanti ne siano stati emessi.

Considerazioni finali

Nonostante questi rischi, l'entusiasmo per il restaking dei liquidi ha acceso l'interesse per il potenziale della DeFi di offrire ricompense davvero redditizie, e rappresenta un ottimo esempio dell'innovazione incessante che si riscontra nel settore delle criptovalute.

Vale anche la pena ribadire i vantaggi che il restaking e il liquid restaking apportano all'ecosistema Ethereum più ampio, garantendo una sicurezza molto maggiore alle dApp e approfondendo la loro integrazione con le blockchain su cui vengono eseguite.

Il restaking liquido aumenta la liquidità e amplia l'efficienza del capitale per gli investitori, aumentando al contempo la sicurezza per gli sviluppatori di dApp; questi vantaggi potrebbero essere sufficienti a supportare questo ecosistema sempre più complesso.