هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) ستتعامل مع "الإبلاغ الناقص بشكل كبير" الذي يدفع الشركات إلى الإدراج في الخارج
- تخطط هيئة الرقابة المالية البريطانية لنشر جميع بيانات التداول للأسهم المدرجة في لندن لإثبات أن سيولة السوق أعلى بكثير مما يُبلغ عنه حالياً.
- غالباً ما تفوت البيانات الحالية ما يقرب من 75% من حجم التداول الفعلي لأنها تتعقب فقط دفتر الأوامر المركزي لبورصة لندن.
- تسعى المملكة المتحدة لمنع الشركات ذات الملف العالي من نقل إدراجاتها إلى الولايات المتحدة.
أعلنت هيئة السلوك المالي (FCA) أنها ستقوم بنشر بيانات التداول المخفية لمكافحة الآثار السلبية للإبلاغ الناقص على بورصة لندن.
تغطي البيانات التي ستقوم هيئة السلوك المالي بنشرها جزءاً كبيراً من السوق وتشمل الصفقات المكتملة في "البرك المظلمة" (dark pools) والمنصات الخاصة.
تعتقد الهيئة المنظمة أن البيانات الحالية غالباً ما تفشل في تغطية ما يقرب من 75% من حجم التداول الفعلي لأنها تتعقب فقط دفتر الأوامر المركزي لبورصة لندن، متجاهلة "البرك المظلمة" ومنصات التداول خارج البورصة.
هل يتم تقديم سوق الأسهم في لندن بشكل أسوأ مما هو عليه في الواقع؟
أكدت هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) أنها ستبدأ في جمع ونشر بيانات تداول شاملة من كل المنصات المتاحة، بما في ذلك البورصات الرئيسية و"البرك المظلمة" ومنصات التداول الخاصة التي تعمل بعيداً عن الأنظار العامة.
أفادت صحيفة فاينانشال تايمز بأن سيمون وولز، المدير المؤقت للأسواق في هيئة السلوك المالي (FCA)، يعتبر الطريقة الحالية لقياس صحة السوق "سخيفة" ومضللة.
البيانات التي يوليها المستثمرون والشركات اهتماماً لها تأتي من دفتر الأوامر المركزي المحدود لبورصة لندن (LSE)، والذي يتجاهل جزءاً هائلاً من السوق، مثل المزادات الدورية أو "البرك المظلمة"، حيث تحدث العديد من الصفقات الكبيرة.
تشير التقديرات الأخيرة لهيئة السلوك المالي إلى أن الفجوة بين البيانات المبلغ عنها والواقع هائلة. بين يناير وسبتمبر من العام الماضي، أظهرت السجلات الرسمية حوالي 270 مليون معاملة أسهم في دفتر الأوامر المركزي.
ومع ذلك، تعتقد هيئة السلوك المالي أن إجمالي نشاط التداول الفعلي كان أعلى بحوالي أربع مرات من هذا الرقم. من خلال عرض جزء فقط من النشاط، يبدو سوق المملكة المتحدة أقل سيولة، مما يجعل المستثمرين يعتقدون أن شراء وبيع الأسهم بسرعة دون تغيير السعر سيكون أمراً صعباً.
أصبحت هذه التصور بانخفاض السيولة مشكلة رئيسية للـ مدينة لندن حيث تفكر عدة شركات كبرى في نقل إدراجاتها الأساسية إلى نيويورك، حيث تُعتبر الأسواق أعمق وأكثر نشاطاً.
هل يمكن لهيئة السلوك المالي إيقاف التحول المؤسسي إلى وول ستريت؟
إلى جانب خطة الشفافية، عملت الحكومة البريطانية والمنظمون لأكثر من عامين لجعل لندن أكثر تنافسية.
على سبيل المثال، في 19 يناير 2026، استبدلت لوائح العروض العامة والإدراج للتداول (POATRs) القوانين القديمة من الحقبة الأوروبية بنظام مصمم خصيصاً للمملكة المتحدة.
أحد أكبر التغييرات في قواعد يناير 2026 هو مدى سهولة قيام الشركات المدرجة بالفعل بجمع المزيد من المال.
في السابق، إذا أرادت شركة إصدار عدد كبير من الأسهم الجديدة، كان عليها نشر وثيقة ضخمة ومكلفة تسمى نشرة الإصدار. والآن، يمكن للشركات إصدار ما يصل إلى 75% من رأس مالها السهمي الحالي دون الحاجة إلى نشرة إصدار جديدة.
بالإضافة إلى ذلك، تعمل هيئة السلوك المالي على تطوير تدفق إلكتروني واحد في الوقت الفعلي سيجمع جميع بيانات الأسعار والحجم للأسهم في دفق واحد. من المتوقع إصدار النسخة الكاملة للمنصة للأسهم في العام المقبل، لكن هيئة السلوك المالي تطلق بالفعل نسخة للسندات.
على الرغم من جهود المملكة المتحدة، فإن الأسواق الأمريكية غالباً ما تقدم تقييمات أعلى ومجموعة أكبر من المستثمرين المتخصصين في التكنولوجيا. انتقلت أسماء بارزة مثل Flutter وشركة السفر TUI تركيزها الأساسي بعيداً عن لندن في السنوات الأخيرة.
ومع ذلك، أفيد بأن عدة شركات "وحيد القرن"، بما في ذلك البنك الرقمي مونزو وشركة البرمجيات فيسما، تدرس طرح أسهم أولية في لندن في عام 2026، شريطة أن تستمر الإصلاحات الجديدة في جعل السوق أكثر جاذبية.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
هانا كولي مور
هانا كاتبة ومحرّرة تمتلك خبرة تمتد لأكثر من عقد في كتابة المدونات وتغطية الفعاليات في مجال العملات الرقمية. في موقع كريبتوبوليتان، تساهم هانا في صفحة الأخبار من خلال تغطية وتحليل أحدث التطورات في مجالات التمويل اللامركزي (DeFi)، والأصول الواقعية (RWA)، وتنظيم العملات الرقمية، والذكاء الاصطناعي، وتقنيات الحدود الجديدة. تخرجت هانا من جامعة أركاديا بدرجة البكالوريوس في إدارة الأعمال.
